**4月底剛掛牌的ETN是台股新商品，目前總計10檔ETN的發行價都非常親民，每單位只要5至20元不等（1張5,000至2萬元），因為具價格優勢，入手門檻低，吸引不少小資族。不過投資人對ETN這個新商品恐怕一知半解，到底它有哪些特色？又要如何操作？
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「一張富邦特選大蘋果報酬指數ETN只要5,000元就能交易，不只可以買到大立光，而且還能獲得蘋概股的指數報酬，很吸引人！」35歲的上班族詹先生是標準的「果粉」，尤其希望能夠參與股王大立光的成長，當他接觸新金融商品ETN之後，二話不說馬上進場。
ETN是結合ETF概念與債券性質的金融商品，是證券商掛牌買賣的「債券」，投資人買進ETN，等於借錢給證券商使用；而特別的是，在ETN到期時，其報酬算法是連結所追蹤的指數。
證交所企劃研究部副理張雅湄指出，ETN因為不持有任何資產，因此理論上不存在追蹤誤差。另外，目前掛牌的10檔ETN所連結指數均為「報酬指數」，其特性是將股息、股利都還原，看的是總報酬，因此不會產生配息，更無需額外繳稅。
在操作方面，富邦證券金融市場部資深副總吳仁傑表示，ETN的交易方式與股票相同，投資人只要用現有股票帳戶就可以買賣，但需於第一次交易前簽署風險預告書，「投資人可以觀察ETN的成交量，挑選後市看漲的指數，採取低買高賣的策略操作。」
張雅湄提醒，ETN現階段不能當沖、信用交易、借券、零股交易，外資陸資也都不能買賣。財經作家綠角則指出，ETN有強制贖回的機制，譬如「凱基台灣500N」在跌到其發行淨值80%以下時，業者會強制贖回，「投資人即使願意在大跌當中持續等待，也不會有這個機會。」
而且ETN是一種不保本的商品，張雅湄指出，「ETN的價位波動，和對應指數相關外，也和發行券商的財務狀況有關，兩者都可能使ETN價格下跌。」綠角更提醒，每檔ETN有0.4%至1.7%不等的「年投資手續費」，對投資人來說是一筆不小的成本。
總結來說，投資人在挑選ETN時，務必了解該檔ETN所追蹤之標的指數、贖回條件、指標價值的計算及投資手續費率等條件。
ETN小辭典
- 名稱由來：是ExchangeTraded Notes的縮寫，其中的Notes意即債券，台灣譯為「指數投資證券」。
- 起源：2006年由美國巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）設計出的金融商品，首檔ETN是用來追蹤含19種原物料期貨的「道瓊AIG商品指數」。
- 運作方式：發行人承諾在到期後贖回，扣除每年手續費後，支付投資人追蹤指數期限內的淨報酬。若投資人不想持有至期滿，可以在次級市場售出。
- 發展：美國、英國、德國、新加坡、日本、韓國皆有ETN掛牌。目前美國ETN市場的規模達220億美元，有130多檔商品。最特別的是韓國，ETN市場僅發展4年，已有200檔商品。
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