重點整理
MM 研究員
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歐元區 10 月 製造業 PMI 小幅回升至 45.9（前 45.0），服務業 降至 51.2（前 51.4）。
製造業方面，S&P Global 報告指出，產出回升至 45.5（前 44.9）為主要的提升項目，但新訂單、新出口訂單都沒有看到明顯的改善，尤其是製造業雇用指數下降至疫情期間以來最低的水準。製造業在各國表現仍呈現分歧，德國、法國表現依然最為弱勢，最新數值分別為 42.6（前 40.6）、 44.5（前 44.6）。服務業在 10 月仍持續支撐歐洲經濟，但商業活動訂單在近幾個月有出現下滑的跡象，服務業就業則較為穩定，與過去幾個月大致持平。
歐元區綜合產出價格指數下降至 2021 年 2 月以來最低的水準，另外在經濟成長趨緩下，也讓歐洲央行態度轉向鴿派，部分委員在近期發言也不排除連續降息的可能性。
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整體來看，歐洲 10 月維持製造業弱勢與服務業尚有支撐的格局，參考各國經濟信心指數，西班牙、義大利、希臘等南歐國家表現都較歐元區兩大經濟體德國與法國來的更佳，顯示歐洲經濟明顯分歧。我們認為在歐洲央行開始降息下，信貸已經重新回升，因此認為歐洲基本面再度出現全面性滑落機率不高，考量到貨幣政策傳導的滯後效應，整體歐洲仍然維持溫和復甦的格局。