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台灣時間 12/15 凌晨聯準會將召開利率會議，本次 FOMC 高機率升息 2 碼至 4.25 ~ 4.5%，FedWatch 目前預估 2 碼機率為 74.7%、3 碼為 25.3%。
聲明稿有機會變更持續升息是適當地措辭，強調後續升息至限制性利率後，依照經濟數據決定未來升息路徑的政策態度。
利率點陣圖中，市場預期將上修 2023 年利率中位數至 4.75 ~ 5%區間，關注是否超出預期提升至 5.25% 以上，傳遞超乎預期鷹派態度的可能性。同時關注 2024 年利率落點能否有所收斂、且低於 2023，此將用做判斷 2023 年底轉向降息機率高低。
經濟預測上，高機率上修 2022 年經濟成長與核心 PCE，不過關鍵在 2023 年經濟是否下修至 1%以下（原 1.2%）以及核心 PCE 上修的可能性，傳遞聯準會仍以壓抑經濟成長在長期平均之下，控制通膨為首要目標。
縮表雖有機會進行溝通，但如同 Powell 於布魯金斯發言，縮表會進行到略高於聯準會認為稀缺的水準，並強調只會縮表至安全水平（stop at a place…that’s safe）以及確認體系中存準金充裕符合公共利益，預計整體論述不會有太多變化。
MM 研究員
本週 12/15（四）美國聯準會將宣布 12 月利率決議結果，預計高機率升息 2 碼至 4.25 ~ 4.5%區間，而市場預估未來將放緩升息，明年升息終點利率落在 4.75 ~ 5%區間，因此本次利率點陣圖落點將成為關鍵，若超出預期上調至 5 ~ 5.25%以上，代表聯準會表態較市場更為鷹派。
另外，點陣圖 2024 年委員預估落點將有收斂的可能，配合經濟預測明年經濟有下修至 1%以下、核心 PCE 小幅上修， 2024 年點陣圖落點將反映委員對於 2023 年年底轉向支持經濟的意向，我們預計將有低於 2023 中位數 1 ~ 2 碼的可能性。
整體來看，聯準會在 9 月、11 月分別傳遞升息路徑以核心 PCE 而定、實質利率翻正、升息考量緊縮貨幣傳導至經濟、通膨的滯後性的前瞻指引之後，我們認為聯準會確實已經打算開始放慢升息速度，不過升息終點仍將升至其預估明年 Q1 的核心 PCE 之上，而通膨未來放緩、就業市場供需何時舒緩，將決定升息終點的高度、高利率維持的時間，因此本次會議重點將放在聯準會目前對於核心通膨的預估（對應升息終點），是否高於市場目前的 4.75 ~ 5%預期，也是當前估值行情能否延續的觀察重點。
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