川普重返政壇引發市場熱議，本文探討其政策對市場的潛在影響，提煉川普2.0時代的4大投資思維，助投資者掌握方向。
口述：蕭碧燕 整理：張國蓮
提到投資，美股一定是重點，現在全世界都聚焦今（2025）年1月20日上任的美國總統川普動向，並為迎接川普2.0時代做準備，那麼投資人又該以什麼樣的態度來面對呢？我個人認為在經濟景氣沒有衰退的前提下，想賺錢的投資人應該具備4個思維。
思維1:川普是2025年最大風險 結論:波動加劇
去年11月5日美國總統大選前，不確定性壓抑美股表現，選後美股雖有波段反彈，但波動性卻持續擴大，因市場觀望川普政策走向以及中東與東亞等地緣政治風險拉高，台股也幾度面臨月線保衛戰。
我認為全世界都在等川普2.0上崗，這是最主要的不確定性因素，所以我認為2025年最大的風險就是川普。
川普跟其他總統的想法不太一樣，他是一個生意人，有可能剛上任的一段期間內，或多或少報復那些曾經對他不好的人，即使未來與各合作夥伴達成共識，甚至談成一個平衡，他也肯定會帶來很多亂象，例如美國發起貿易戰，別國也會跟美國對打，最後全世界亂打一通。
中國是美國打貿易戰的頭號對象，中國的外銷會垮得一塌糊塗嗎？有沒有可能靠內需穩住？中美貿易戰下，台灣也一定會受影響，但重點來了，受傷的可能不只是台灣，美國企業也可能受到不利影響，連帶地，金融市場波動的頻率與幅度都會加劇。
我常說大家要習慣早上起來的時候，因為川普昨天晚上講了什麼，台股跟著美股大跌或大漲的生活。
思維2:降息對債券不一定是利多 結論:價差有限
我預期降息速度將趨緩，不應該對債券的價差空間抱持太大期待。雖然川普表示不會立即換掉聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell），鮑爾也強調會依據經濟數據來評估是否降息，但市場已開始認為去年12月降息後，今年的降息時程會趨緩，觀察重點是川普掀起的貿易戰會不會把通膨推高。
目前研判不至於不降息，只是降息時間可能拉長，理由是⑴川普不喜歡高利率與強勢美元，即使他做的一些事情讓利率變高，強勢美元持續，他應該會在適當的時間把利率、美元壓下來。⑵經濟軟著陸。
以此來看，每年降息幅度可能一點點，債券的價差空間將有限，假設原本預期3年降息完成有20%的價差，現在變成5年漲20%，更遠遠比不上股市的表現。
思維3:別跟川普投顧作對 結論:短期偏多 長期回歸基本面
有一家研究機構稱川普上台是短多長空，我認同短多，但長空我打了一個很大的問號，因為川普任期4年後下台，就算在任期中亂搞，也不會把美國搞垮。
短多方面，我們看到川普選上後，比特幣漲翻了，美股雖然波動加大，但也時不時創新高，川普政策概念股成盤面主流。有人擔心川普不支持科技業這件事，請別搞錯，川普不是不支持美國科技，他是不支持美國以外的科技。
經驗告訴我們，不要跟川普作對，可以關注川普政策中的受惠產業或標的，但心中要清楚基本面終究是股市最基本的核心。以台積電的晶片為例，若台積電仍然是全球龍頭，就是必需品，成長趨勢不變，川普只會想著怎麼從台積電撈到好處，而不是打壓。
（圖片來源：Money錢 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章節錄自：《Money錢》2025年1月號
下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動
