圖片來源：Adobe Firefly
前陣子發現，台灣人最愛買的基金竟然不是我們熟知的元大台灣50（0050）或國泰永續高股息（00878）這類ETF，而是「安聯收益成長基金」，台灣人投資超過新台幣7,000億元，而0050的規模差不多4,300億元，可以猜想該基金公司的銷售通路與佣金應該是很不錯。
安聯收益成長基金是一檔股債平衡的月配息基金，投資國別以美國為主（95%），但債券占比超過60%，基金名稱為「收益成長」，似乎比較牽強一些。
其實我對這個股票和債券比率（股38%、債62%）沒有太多意見，當然，股票若能提高到50%以上更好；但真正的問題是，基金公司的申購手續費（1%～3%）以及每年內扣的經理費（1.5%）。
基金業務員可能會跟你說，這檔基金每年配息超過7%，手續費和經理費這點小錢不用太在意；從過去的歷史報酬率來看，也看不出來到底差在哪裡，只要每月有配息就是有賺錢。
沒比較就沒傷害——其實你只要買ETF美股VOO（管理費0.03%）與美債BND（管理費0.03%），同樣可達到安聯收益成長基金的效果，甚至更好。
舉一個例子：50歲退休、手上有2,000萬元，預計每年從中提領80萬元（4%）以應付日常所需；隨著資產變動，每年最高可提領100萬元（5%），最低60萬元（3%）。以3種不同股債比率模擬提領30年（50歲～80歲）的狀況，從中我們可以觀察到幾個重要模式：
圖片來源：長股先生聊投資
1.管理費率的影響
①低管理費（綠色）的投資組合，整體表現優於高管理費（黃色）的投資組合。
②同樣的資產配置，在高管理費之下，高額資產達成率（提領30年後的剩餘資產超過4,000萬元）明顯降低。
2.股債配置的影響
①股票比率較高的組合，有更高的高額資產達成機率，但也伴隨著較大的波動支出風險（如果你能承受波動，股票比率最好在50%～80%）。
②絕對避免退休投資組合的100%債券比率，除非你有超過1億元本金。
3.最佳實踐啟示
①追求高額資產的投資者：選擇低管理費、高股票配置的組合。
②追求穩定的投資者：選擇低管理費、平衡配置的組合。
③應該避免「高管理費的純債券配置」。
簡單地說，有更簡單、更便宜、更有效的投資方式，而你卻選擇更貴但也沒更有效的方式，經過30年（或不用這麼久，可能10年後就會發現…），在同樣提領策略之下，你會發現：
1.別人的2,000萬元，退休後竟然可以變成4,000萬元；若有5,000萬元，就會超過1億元。
2.低管理費的提領策略是「穩穩地度過30年」，但高管理費基金的配息，可能來自於別人投入的本金，而非自身投資績效的成長，因此能否穩穩度過30年？不妨想想圖中股債各50%中顯示的98%、34%這2個數字的背後含義。
3.高管理費的股債基金還有一個潛在問題是，投資報酬率扣掉管理費之後，未必能真正打敗通膨。若你在10年～20年後才發現，有可能就真的太晚了，到了那時候，80萬元的購買力可能只有50萬元…。
記得，有錢也不能買回時間！
延伸閱讀
▶存股》長期投資市值型ETF，該怎麼開始？2方式聰明買，小資金滾出大獲利
▶ETF存股有多夯？台股定期定額總金額中，超過8成都在買ETF
小檔案_長股先生
我是長期投資美股與台股的科技人。10 年前開始買進 Berkshire 與 Markel，一路持有股票到現在都沒有賣過任何一股，股票投資的第一原則是想辦法不要賠錢，講求的是投資心態與心理素質，而非股票知識。ETF或個股都可能是好投資或壞投資，最重要的是想辦法讓自己長期待在股市。