2024年11月22日(優分析產業數據中心)
協易機(4533-TW)是一家專注於機械設備製造的公司，今年（2024年）10月的月營收僅2.11億元，年減幅度達50.73%，如圖表上方顯示，公司表示是因為交期的安排時程導致，使得本月出貨量減少。
像是這種機械設備股，從接單到交貨需要很長的時間，以協易機來說是6~9個月，也就是說現在認列的營收是6~9個月前接到的單正在出貨。如果遇到交貨的空窗期就會出現這種營收銳減的情況，容易讓人以為是基本面差勁，尤其是中小型廠商本身的產品線不多元，就更容易出現這種情況。
由於船期的延誤，導致部分訂單的交付時程推遲，這些尚未交付的訂單收入無法計入當期營收。由於10月仍然延續第三季的情況，導致當月營收持續低迷。另外，協易機的訂單有相當一部分來自美國汽車業新客戶，這些收入以美金計價。如果美金兌台幣匯率下跌，當這些訂單換算成台幣時，金額會縮水，直接壓縮營收數字。都是10月營收特別低的主因。
市場也可能不會因為看到公司的月營收創新低而有所反應，因為這不一定反映實際的營運結果。根據先前已接單的金額推算時程，法人預估營收的認列會從第四季開始，因為這些訂單實際上仍然存在，未來隨交付完成後將轉化為收入。
要如何辨別這種公司的方法，就是去看它的「合約負債佔營收比重」，比重高的公司代表它的營收認列方式都是先接訂金才生產出貨。通常來說，這種需要預付訂金的行業，交期都偏長，所以比重才會偏高。
以協易機為例，它的比重就高達60%以上。這個金額的變動才是真正的營收來源。因此市場也不會因為它現在認列的營收不好而變成利空。隨著物流逐漸恢復，累積訂單收入開始釋放，營運表現將從低點回升。第四季營收預計達到10.55億元，季增5.67%，EPS也預估將從0.05元回升至0.26元。
至於九個月後的接單會更多還是更少，則要看公司產品定位。協易機(4533-TW)在伺服沖床市場中展現出強勁的接單動能，這主要得益於其產品成功打入歐洲電動車、歐美及日本高階家電設備供應鏈體系。
協易機的主要產品包括門型沖床及C型沖床，這些產品以自有品牌「SEYI」銷售，並且在全球伺服沖床製造商中排名前五。協易機的產品定位於中大型客製化機台，這使得其在外銷市場中佔有一席之地。
協易機的外銷佔比逐年提升，尤其是在伺服器、電動車、淨零碳排、航太等新興趨勢的推動下，對協易機未來接單帶來了正面影響。