之前專欄討論過「不對稱回報」和「資訊不對稱」，因為最近剛好聽到波克夏前副董事長查理蒙格的一句話，所以這次來討論一下代理成本： “Show me the incentives, and I will show you the outcome”—Charlie Munger
我在芝加哥大學就讀MBA時，除了學到很硬的財務及會計知識，吸收到許多軟性的理論，也對後來的工作幫助很大，其中一個就是Agency Cost，中文可譯為代理成本，也就是以上蒙格那句話的涵意。
在商場或職場上，常碰到這類情況，因為每一個人的立場不同，所以目的和利益也不一樣。勞方可能想以最短工時賺到最多工資，但老闆的想法可能剛好相反，這就是人性，大部分的人都會以自身利益為主，所以我常強調雙贏，如此的合作才能長久。
蒙格的意思就是制度很重要，把遊戲規則和激勵政策先清楚定好，就可以準確預測公司或員工未來的成績和效率。例如，共產制度的遊戲規則是人人平等，努力和不努力的人拿到的薪水都差不多，就會出現一個和尚挑水喝，兩個和尚抬水喝，三個和尚沒水喝的狀況。
激勵政策有時需要實力才可完全執行
外資投資銀行的遊戲規則是升遷和獎金制度非常清楚透明，在高度競爭的環境下，做得好就可以拿到高薪和升級，做不好不是不加薪，而是被開除趕回家吃自己。這兩種制度因為有不同的激勵政策，所造成的不同結果也很容易被預測到。
記得今年年初，雖然馬斯克達到了特斯拉營運的預設目標，但是他本來可以因此得到的年薪太高，後來就有人告上法院，想取消在2018年公司已經承諾的年薪，一直到了今年6月特斯拉股東會才又重新投票，再同意付給馬斯克460億美元的年薪。
這也是人性，畢竟掏出大筆鈔票不是容易的事，沒必要因此鬧上法院。如果願賭不服輸，把信用搞壞了，以後沒人敢跟你合作，就此喪失可能賺錢或翻本的機會。特斯拉的股東很清楚這點，尤其馬斯克很有實力、也得罪不起，萬一不付錢讓他不高興走人，特斯拉的股票一定大跌，大家都淪為輸家。
所以，別忘了實力的重要性。記得我年輕時經驗不足，也堅持跟老闆簽定類似的獎金遊戲規則合約，老闆當時一邊簽合約還一邊笑我，說合約簽了跟沒簽一樣。當時我是菜鳥沒聽懂，後來受了幾次教訓，才了解這句話的背後涵義。因為實力最重要，如果實力不足，合約有簽及沒簽都沒差（跟國際情勢類似，如果夠力，南海的礁也可以叫島），因為永遠可以找藉口或方法（像告上法院）來反悔。
所以除了蒙格寶貴的理論，別忘記要加上足夠的實力，才能在商場和職場確保拿到你應得的利益和回報。
（知名外資分析師，異康集團首席資深顧問、科克蘭資本董事長）