理財

【研究報告】義隆(2458) 高股息IC設計

CMoney
發布於 2022年02月23日09:27 • CMoney官方

圖/Shutterstock

 

廣告(請繼續閱讀本文)

結論與建議

義隆2021年第四季EPS為4.35元,全年EPS為16.79元。在2022年整體NB出貨量成長不易的條件下,義隆希望藉由NB規格提升,指紋辨識晶片滲透率提高,以彌補出貨量的下滑。市場預估義隆2022年EPS約16.5元,每股現金股利13.5元,殖利率超過7%。

 

廣告(請繼續閱讀本文)

第四季EPS為4.35元

義隆成立於1994年,為NB觸控IC設計大廠,第四季觸控類營收占78%,包括觸控板模組(Touch Pad moduel) 39%、觸控螢幕晶片22%、NB指紋辨識晶片17%;非觸控類營收占22%,包括微控制器(MCU)佔8%、指向裝置(Pointing Stick)佔9%、關係企業5%。主要客戶為全球前5大NB品牌廠商,包含HP、聯想、Dell、華碩、宏碁。

義隆2021年第四季營收41.6億元,季減16%,年減10%。由於第四季為NB出貨淡季,加上低階的Chromebook教育機種需求降溫,主力產品觸控板模組、觸控螢幕晶片的營收分別季減超過2成。

義隆第四季毛利率49.4%、略低於前一季,則是受到高毛利率產品比重下滑所致。營業利益季減32%,因業外認列金融評價利益2.3億元,使得稅後淨利季持平,單季EPS為4.35元。義隆2021年營收成長21%,獲利成長57%,全年EPS為16.79元。

 

第一季NB淡季EPS估3.2元

展望2022年第一季,由於消費NB相關產品進入傳統淡季,預估義隆第一季營收41億元,季減1%。毛利率方面,因高毛利率的觸控螢幕晶片比重下滑,以及晶圓代工成本增加,預估毛利率將減少約1個百分點,本業獲利將不如前一季,市場預估義隆單季EPS約3.2元。

 

2022年NB指紋辨識IC成長動能最強

義隆預期全球筆電出貨高峰落在2021年,2022年雖然NB出貨量成長不易,但義隆看好公司的業績將會優於NB產業,成長動能主要來自NB觸控規格提升、公司在商用NB機種與NB指紋辨識IC市占率持續看升,尤其最看好指紋辨識IC的商機。

近年來全球新發表的NB機種均導入指紋辨識功能,預估整體非蘋NB指紋辨識的滲透率將由2021年的28%再攀升至2022年的38%。此外,微軟Win11推出,預期將可帶動NB指紋辨識搭載高階Match on Chip的IC比重快速增加,由於Match on Chip的IC單價為傳統Match on Host晶片的3倍,加上義隆在此一領域的技術領先地位,NB指紋辨識IC將是公司2022年最重要的成長動能。

 

2022年預估EPS為16.5元

義隆NB相關晶片營收佔比高達9成,在2022年整體NB出貨量成長不易的條件下,義隆希望藉由NB規格提升,指紋辨識晶片滲透率提高,以彌補出貨量的下滑。市場預估義隆2022年營收略優於2021年,毛利率與2021年持平,EPS約16.5元。義隆董事會通過每股現金股利13.5元,殖利率超過7%。

資料來源:CMoney

 

資料來源:CMoney

 

資料來源:CMoney

 

資料來源:CMoney

 

資料來源:CMoney

 

*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律徒徑。

*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

點開加入CMoney理財寶LINE官方帳號,一天一篇理財好文,投資自己的腦袋

查看原始文章