不為獲利了結賣股票！他靠全職存股，不上班把10萬翻1億：這一種情況我才會動投資組合

作者 : 股千（kabu1000）

圖片 : shutterstock

日本全職散戶股千，股齡超過30年，是名副其實、不被工作綁住、沒有上班經驗的專職投資人。他從小家境貧寒，為了脫貧，決定靠自己的力量好好存錢，五歲起，他把每年過年收到的壓歲錢存下來，直到1988年，他國二時，好不容易存到40萬日元（約新台幣10萬元），為了可以獲得更高的利息，一路摸索和研究，於是開始自學投資股票──

．1989年，本金增加到300萬日元（約新台幣75萬元）

．1990年，資產翻3倍成長，滾出1,000萬日元（約新台幣250萬元）

．2011年，晉升1億日元的億萬富翁（約新台幣2,500萬元）

．2015年，資產再翻3倍成長，達3億日元（約新台幣7,500萬元）

．2019年，資產突破4億日元（約新台幣1億元），本金翻千倍

常有人問我：「股千老師，那你的持股要到什麼時候才會賣出？」

我的投資目標，並不是在最佳時機出脫持股、獲利了結。請容我再強調一次：我關心的，是能不能用股價偏低的個股，搭配出最佳投資組合。換言之，我會賣出持股，是為了要改買股價被嚴重低估的個股。不是因為想賣而賣，是為了想買而賣。

一直以來，我最重視的，是如何用最少的資金，將整個投資組合的「完整盈餘」和「完整淨值」拉抬到最高。所謂的「完整盈餘」（look through earning），其實又是巴菲特自創的新詞。假設有一棟大樓，裡面分隔成十間出租套房，而我們持有其中的兩間。若每間房的房租都一樣，那麼我們的獲利，在整棟大樓的租金收入中就占了20％。同樣的，用整家公司的獲利，乘上自己的持股占比，就是所謂的完整盈餘。我們可用下列公式來計算：

完整盈餘（日元）＝每股盈餘（EPS）＊持有股數

而我在這個基礎之上，又自創出一套「完整淨值」的概念。

完整淨值（日元）＝每股淨值（實質BPS）＊持有股數

所謂的「實質BPS」，就是在BPS當中，再加計未實現損益的數字。算出每一檔持股的完整盈餘和完整淨值，再分別加總，就能算出整個投資組合的完整盈餘和完整淨值。不論股價是漲是跌，只要企業獲利，資產增加，完整盈餘和完整淨值就會上揚，只要我持有的獲利和資產增加，那麼即使股價出現短期性的跌勢，也能不以為意、從容以對，因為我相信一家獲利和資產都在成長的公司，股價終將會得到相應的評價，回到合理的價位。

截至2020年10月，我整個投資組合的完整盈餘是每年1,112萬日元，完整淨值約為6億零782萬日元。累積出這些財富的本金，大概是1億9,414萬日元。全年度的完整盈餘，就相當於是我的年薪。另外每年還有配息，金額大約是423萬日元左右。綜觀我的投資組合，每年的獲利金額為1,100萬日元，還有423萬日元的配息可領，等於是用1億9,000萬左右，就買到一家淨值逾6億日元的公司，我個人認為非常划算。

（圖片來源：《全職存股，不上班10萬變1億》）

賣掉股票後，現金或許是會增加，但完整盈餘和完整淨值都會降低。因此，我的持股都盡可能不賣。用配息等收入來加碼投資，固然也是一個方法，但我個人偏好把個股列出來排序後，再更換成股價更被低估的個股。

當股價下跌，市場上可買到股價被低估的個股時，我的完整盈餘和完整淨值就會增加。股價是市場價格，而我所觀察的，是企業的內在價值，也就是有多少創造獲利的能耐，以及能累積多少淨值。只要能用偏低的價格，買到內在價值高的個股，我的完整盈餘和完整淨值就會增加。與其長抱同一檔股票，不如列出股價更被低估的個股，持續汰舊換新，才能在股市裡賺到更豐厚的獲利。

在日本民間故事「稻草富翁」當中，主角就是用一根稻草，不斷與人交換更高價的物品，最後成了大富翁。我這種「不斷將持股換到股價更低、價值更高的個股」的投資作風，或許就可以說是一種「稻草型價值投資」吧。

作者簡介_股千（kabu1000）

受到廣大散戶支持的股市名人，全職投資30年以上的超級資深股民。國中二年級時，就拿出從5歲起陸續存下的40萬日元當本金投入股市；國三時，股票資產達300萬日元；高一時達1,000萬日元；高二時更達到1,500萬日元。自會計類專門學校畢業後，婉拒證券公司的工作邀約，踏上全職投資人之路。2011年躋身億元大戶之列，並持續累積資產，2015年累計股票獲利達3億日元，2019年更突破4億日元。

本文摘自采實文化出版 《全職存股，不上班10萬變1億》

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