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放大鏡短評
短期股價波動風險增加
輝達與台積電之間的合作摩擦，特別是Blackwell晶片生產延誤，可能導致短期內股價出現波動。輝達(NVDA)作為AI晶片的領導企業，市場對其新品期望值極高，Blackwell的延誤讓投資者擔心其市場佈局進度，從而可能對輝達股價帶來壓力。台積電(TSM)則面臨供應鏈壓力增加和客戶關係不穩的風險，市場對其高端晶片代工業務能否穩定運作存疑，這也可能導致台積電的股價短期內承壓。
市場對輝達需求的依賴仍穩定，長期前景看好
儘管短期內出現生產和合作上的不穩定，輝達的AI晶片市場需求強勁，Blackwell晶片需求「超瘋狂」的情況顯示出輝達的技術領導地位仍難以撼動。只要輝達能夠快速解決生產延誤問題，並推出計畫中的新架構晶片，其股價仍有望保持上升趨勢。台積電在先進製程和封裝技術上的絕對優勢也使其長期前景依舊穩固，特別是在全球AI和高端晶片市場的需求持續增長下，台積電仍將是市場的主導者。
潛在風險：供應鏈緊張與競爭壓力
未來，輝達可能會加強與其他供應商的合作，尋求多元化生產，例如與三星合作，這將是台積電面臨的潛在競爭風險。若輝達成功找到具備同等技術水準的替代供應商，台積電在高端晶片製造領域的主導地位可能會受到挑戰。此外，供應鏈壓力持續增長，特別是在晶片需求高漲時，如何解決生產瓶頸將是輝達和台積電共同面臨的挑戰。若雙方無法有效協調，可能對供應鏈穩定性和市場信心造成進一步衝擊。
展望：合作解決問題仍是雙方關鍵
從長期展望來看，輝達與台積電的合作關係至關重要。台積電擁有先進製程和封裝技術，輝達則是推動AI發展的主要力量，雙方的密切合作是保持市場領導地位的關鍵。未來，隨著AI市場需求的進一步增長，兩家公司若能有效協調解決生產問題，仍將在市場中維持強勁的增長勢頭。
總結
儘管短期內股價波動風險增加，輝達與台積電的長期合作前景仍值得看好，AI市場需求將繼續推動兩家公司保持競爭力。
新聞資訊
近三十年共生合作模式，AI熱潮下輝達成為台積電第二大客戶
輝達(NVDA)與台積電(TSM)的合作關係始於1995年，雙方合作長達近三十年，已發展成高度共生的商業模式。隨著AI市場的飛速發展，輝達已成為台積電僅次於蘋果(AAPL)的第二大客戶，兩家公司密切合作，並在AI晶片製造領域佔據領導地位。尤其是今年3月，輝達推出了全球最強的AI晶片Blackwell，該晶片被廣泛認為是推動AI應用發展的重要里程碑。然而，這款由台積電代工的頂尖晶片在發布後不久卻引發了雙方之間的摩擦，導致市場高度關注。
Blackwell晶片發表後遇技術挑戰，輝達與台積電互相指責
據科技媒體《The Information》爆料，輝達的工程師在Blackwell晶片發表後的幾週內發現，該晶片在資料中心的高壓環境下無法正常運作。這一問題導致輝達內部對設計和生產工藝的質疑聲不斷。有部分工程師認為，問題可能源於晶片的設計缺陷，但也有工程師將問題歸咎於台積電最新的CoWoS-L封裝技術。這項技術將不同類型的晶片封裝整合在一起，雖然能提高性能，但可能在生產過程中拖慢了進度。這一指責迅速在金融圈內傳開，台積電的投資者也開始對Blackwell晶片的生產情況表現出擔憂。
台積電回應：輝達過於急迫，時間不足影響解決問題的能力
除了技術上的爭議外，台積電也指出輝達給予的生產時間過於緊迫。台積電內部員工透露，輝達相比另一大客戶蘋果，留給台積電的生產和解決問題的時間明顯更少，導致工廠難以在短時間內完成晶片的生產流程。事實上，今年8月初市場傳出Blackwell晶片出貨將延遲三個月甚至更久的消息，震驚市場。延遲的原因除了技術問題，還與台積電的生產流程緊張有關。根據摩根士丹利的報告，Blackwell晶片的生產曾經因技術挑戰暫停兩週，但預計今年第四季度能夠趕上原定進度。
輝達要求專屬生產線引發衝突，魏哲家調停解決危機
輝達與台積電的合作緊張並非第一次浮出檯面。早在今年6月，輝達創辦人黃仁勳來台訪問期間，曾向台積電高層提出要求，希望為輝達設立專屬的CoWoS生產線，以加速Blackwell晶片的生產速度。然而，這一要求被台積電高層直接回絕，台積電高層更反問黃仁勳：「輝達是否願意出資設立這條專屬生產線？」這番言辭激化了雙方的矛盾，場面一度陷入僵局。最終，台積電董事長魏哲家出面調停，緩解了雙方緊張的局勢。
儘管曾有延遲，Blackwell晶片現已全面進入量產，需求強勁
儘管先前因生產問題傳出延遲，輝達的Blackwell晶片如今已進入全面量產階段。黃仁勳在10月初接受外媒採訪時表示，Blackwell的生產已經按計畫順利進行。他形容該晶片的需求「非常瘋狂」，市場上每個人都想成為第一個拿到這款晶片的企業。雖然生產問題看似解決，但台積電與輝達的合作壓力並未因此減輕。隨著AI市場持續擴張，輝達對台積電的生產需求只會愈發緊迫。
輝達尋求多元供應鏈合作，短期內仍無法擺脫對台積電的依賴
《The Information》進一步分析指出，儘管輝達正積極尋求其他供應商，例如與三星商討合作生產新一代遊戲晶片，以減少對台積電的依賴，但短期內輝達仍無法擺脫對台積電的依賴。台積電在先進晶片製造領域擁有超過九成的市場份額，尤其是高端AI晶片的生產更是台積電的強項，輝達如果要保持其在AI市場的領導地位，仍需要仰賴台積電的技術支持。
台積電擴大封裝技術產能，未來挑戰仍存
台積電也在積極擴大先進封裝技術的產能，以滿足輝達和其他客戶日益增長的需求，但這一過程並非短期內可以完成。儘管台積電在技術上擁有絕對優勢，但面對輝達這樣的大型客戶，其生產壓力與日俱增，如何在確保質量的前提下滿足市場需求，仍是未來的重大挑戰。
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