今日盤勢重點
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台燿(6274) 8月營收創歷史新高！
受惠8月初開始800G交換器的大量出貨，台燿營收再創高鋒，單月營收衝高至22.12億元，月增3.3%、年增59.9%，連續2個月創下單月歷史新高，其中年增幅更是銅箔基板(CCL)三雄之最，激勵投信近期連續買入，今(13)日股價跳出整理區間，挑戰4月份高點，收盤價來到184.5元。
圖片來源：籌碼K線APP
高速銅箔基板(CCL)領先廠商
台燿是國內銅箔基板(CCL)三雄（台光電、聯茂、台燿）之一，是最早跨入高頻高速銅箔基板領域的業者，目前在高速CCL的市占率為全球前三。高速CCL與高頻CCL同為寡占市場，相對於充滿中國廠商競爭的低階CCL市場，保有一定的進入門檻，進一步強化公司在市場中維持良好的營收與獲利表現！從台燿第二季營收占比來看HSD-L(高速-低損耗)CCL占62%與HSD-NL(高速-非低損耗)CCL占24%，撇除2022年因庫存問題的下滑，單季毛利率在HSD-L CCL產品占比的擴大下持續提升！
圖片來源：台燿法說會
圖片來源：CMoney研究團隊整理
800G交換器開始放量出貨，毛利率成長無懼成本上揚！
在AI浪潮的帶動下，AI伺服器對於資料傳輸的速度需求持續飆升，也帶動交換器規格要求的提升。目前高速傳輸規格正從400G迭代至800G，800G即代表著每秒傳輸800億位元的數據，據研調機構預估2025年800G交換器將成為主流規格，提高整體傳輸效能外，也為AI模型提供高效運行的環境。
台燿目前在高階交換器產品上獨霸一方，旗下最高階M8等級的產品扮演著800G交換器的重要材料，在年初通過美國大廠的認證後開始小量出貨。這高毛利的800G產品也為台燿第二季的獲利表現貢獻良多，即使面臨CCL關鍵原物料銅的價格大幅上揚，仍使單季毛利率維持上揚態勢，優於國內同業表現！
800G產品全面放量，下半年營運持續火熱！
對比稍微下行的中低階CCL產品，目前高階交換器CCL產品在企業客戶對於AI伺服器拉貨狀況維持下，成長動能維持強勁。依目前銅價來看，台燿第三季在銅泊成本上將維持第二季的水平，但在稼動率持續提高有望接近100%下，加上800G交換器產品拉貨力道充足，都將近進一步挹注公司營運動能。此外，台燿的低軌衛星(LEO)專案在上半年通過認證後將配合客戶出貨，也有利於整體產品組合優化。綜合上述，在800G交換器的滲透率擴張下，台燿整體營收與獲利將再創新高！市場預估台燿2024/2025年營收來到234.8億元(年增46.8%)/288.5億元(年增22.9%)，稅後EPS則來到11.9元/16.2元。
股價收復所有均線，突破8月底高點有望挑戰新高！
技術面方面，今(9/13)日獲外資投信聯手買入，成功跳出整理格局，直指4月份200元大關。以今日收盤價184.5元來看，目前交易在2024年&2025年EPS的15.5及11.4本益比，在歷史本益比(10~20X)的中下緣位置，仍有佈局機會！
圖片來源：籌碼K線-電腦版
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