中國新創數量斷崖式下跌：從5萬到1,000家，背後發生什麼事？

數年前，中國是全球創業者眼中最具活力和競爭力的市場，如今卻面臨嚴峻寒冬。

在經濟、政治壓力以及融資枯竭的影響下，中國新創數量大幅降低，從2018年高達5萬間的高峰期，到2023年僅成立1,000間，呈現斷崖式下跌。就連被視為新創指標的獨角獸數量，更在短短2年內直接腰斬，新創產業的困境可見一斑。

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面對資金退潮和產業環境的劇變，中國新創和投資者該如何重新思考未來的方向，哪些領域仍有可能走出寒冬？

中國獨角獸數量降低：疫情、中美關係緊張也阻撓新創發展

中國郊區散佈著空曠荒廢的新創園區。建築物內空無一人，地面生灰，宛如鬼城。難以想像此處5年前有蓬勃發展的新創產業。

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根據《金融時報》，中國市場曾是創業者最具活力和競爭力的舞台，其引述業內人士表示：「當時，創投和私募股權界的人就像宇宙的主宰者，他們是中國最樂觀的人。但現在幾乎看不見他們了。」

中國的IC產業在過去3年中創造了比其他任何行業更多的獨角獸企業，儘管當地新創公司面臨著日益增長的融資壓力。

獨角獸被視為推動創新的重要力量。然而，近年中國新獨角獸數量卻逐年下降，從2021年的192家，減少到去年的106家，成功上市的獨角獸數量，更從2021年的31家降至2023年的19家。

不過，中國新創公司如今面臨的困境，不只是因為政府政策的壓力，國內外大環境的變化，以及產業自身的泡沫化問題都是原因，這股寒冬甚至已蔓延到投資機構。字節跳動的投資方Source Code Capital裁減了1/3的員工，紅杉中國（HongShan）和高瓴（Hillhouse）也縮減了在北京的辦公室。

Sequoia Capital（紅杉資本）

過去，中國因成立太多新創，卻沒有做出差別性，導致產業泡沫化。美國外交關係協會的高級研究員Sebastian Mallaby指出，中國創投圈已經出現「負債心態」，這意味著「科學和技術領域的實驗將會減少，可能使中國無法達到科技的最前線」。

雪上加霜的是，近4年的新冠肺炎疫情衝擊全球經濟發展，清零政策更大幅改變了消費習慣。此外，中國政府推行的「反貪腐」政策，也讓許多官員擔心投資高風險的民間產業會引來不必要的關注，因此資金流動趨於保守，而這對新創來說無疑是一記重擊。

失去消費力和投資動能的中國市場，成為當地新創發展的巨大阻礙。而在美國股市市場，中國獨角獸也面臨著越來越多的障礙，中美關係緊張，更讓中國新創資金來源更加限縮。

美國在今年6月修改《晶片與科學法案》，限制美方資金投資威脅國安的中國企業，如半導體和人工智慧系統。「過去，美國的有限合夥人只想會見中國的基金，而其他市場如印度則難以吸引他們的注意，」《金融時報》在報導中引用一位投資者的話，他表示，「如今，我們就像痲瘋病人。他們不想靠近我們。」

在美國的股市市場，中國獨角獸也面臨著越來越多的障礙，這使得美國創投——曾經是中國的重要資金來源——對中國新創公司的投資變得更加謹慎。

「現在創業沒有好理由，」一位上海的創業家悲觀地表示，「為什麼要冒險？我們已經有5年的失敗經歷了。」

面對資金退潮和嚴峻的市場環境，中國新創公司被迫尋找新的出路。除了自籌資金，中國的新創生態系統更依賴於政府的支持。

全球創業網路CEO兼創辦人Jonathan Ortmans在浦江創新論壇上指出，中國正積極透過國有資金投資新創，例如8月由國有的中關村發展集團成立的北京積體電路產業投資基金，規模高達85億元人民幣（約新台幣384億元）。

目前，資金也逐漸轉向新能源、新材料等「新質生產力」（由習近平提出的經濟術語）產業，特別是積體電路和新能源汽車等硬體產業，反映出中國政府正積極減少對外國技術的依賴。

此外，中國新創也從過往關注的消費科技或教育等領域，轉向風險較低的製造業，特別是新能源、積體電路和新材料等硬科技產業。中國新經濟創投服務商IT Juzi的資料顯示，2023年這些先進製造公司佔新創公司的30%以上。

儘管大多數科技領域都受到融資冷卻的影響，但《金融時報》指出，人形機器人和電動飛行車這兩個領域，仍因被列入官方文件而受到資金的青睞。

對此，《KPMG》2024年第一季的報告也指出，目前中國新創以硬體和AI為主。如電動車新創IM Motors、專注於發展AI的悅智安面以及太空科技新創Yuanxin Satellite，都是推動亞洲的創投總投資額。

然而，多位專家表示，這些新興產業的商業化之路仍然遙不可及。

以電動車為例，歐盟仍在審查中國電動車的關稅法。同時，澳洲也因為危險性過高考慮禁止進口。至於AI產業，OpenAI則停止在中國的服務。中國政府與新創產業在制定新政策後，是否會恢復原先榮景，仍需持續觀望國際以及中國國內趨勢與政府決策。