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【ABF載板】欣興(3037)獲得NVIDIA出貨認證,對整體PCB產業的影響

優分析
更新於 02月26日15:54 • 發布於 02月23日06:46 • 產業研究部

先前我們介紹了PCB相關的產業,而身為台光電下游客戶的IC載板欣興在表現上面我們也一併來整合觀察。

欣興(3037)目前為全球第二大IC載板廠,全球市占率約18%,主要客戶包括Intel、AMD、APPLE、Nvidia等。

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在26日即將召開法說會,有美系外資券商指出,欣興已獲得NVIDIA認證,成為僅次於ibiden外,第2家B100繪圖晶片ABF載板之合格供應商。

目前欣興的營收狀況2024年一月營收月增12.68%,年增率-6.19%,相對於過去來說並沒有明顯成長很多,可以說是持平。

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法人認為主要原因為欣興目前「良率」仍不夠理想,短期內受惠輝達程度有限,主因為B100生產難度較高,而目前欣興的良率仍遠低於Ibiden,因此輝達給予欣興訂單比重可能仍偏低

但以今日2/22凌晨NVDA公布的營收數據來看,各項數據皆超乎法人預期,執行長黃仁勳也表示加速運算與生成式AI已經達到了引爆點

這樣的消息對於解讀相關供應鏈欣興來說,雖然目前良率技術還追不上,但無疑是短空長多,因為美系外資認為欣興可能在1~2季後也就是約Q3或Q4有機會進入供應鏈中,搭配上一篇報告針對台郡的消費性電子復甦時間來看,有可能同步於接近年底時間,就會開始呈現顯著增長的趨勢。

資本支出部分

董事長曾子章強調:「AI產業鏈供應瓶頸將在明年第2季改善,有助AI相關營收放量。隨著AI中長期需求看好,公司有對中期資本支出規畫不宜太過保守的想法,以免後續生意來了、產能不夠而錯失商機。」

內部高層也認為,以AI相關應用未來很高的成長性來看,這類產品單價相對於單晶片封裝較高,對欣興營收貢獻將會放大,預期AI新品效益今年處於萌芽階段,估計2025年時效益更大。

另外蘇州群策的上市也可以更加融入當地半導體供應鏈,快速拓展中國大陸市場,進一步提升中國大陸巿場占有率及集團獲利。

因為若輝達降規的H20能夠順利出貨,對於欣興電子來說又會是另一個利多。綜合以上資料,B100對於欣興來說短期內營收獲利可能不大,需要時間,而這個時間與消費性電子復甦時間差不多,投資人可多多留意。

優分析以下也整理了法人對於欣興未來展望的共識,預估2024-2027的EPS均呈現正成長,另外估算2024-2027年間的年複合成長率約為@31.59%(2/23@(color:rgb(230,126,35);)補充更新),供投資人參考。

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