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放大鏡短評
短期機會與風險
超微(AMD)的數據中心業務強勁成長，已經連續兩季銷售翻倍，顯示出公司在人工智慧領域中的競爭力逐漸增強。尤其是新推出的MI235X AI晶片獲得了市場高度關注，並計劃在這一季度開始交付，可能帶動未來營收的增長。如果這些AI晶片能順利出貨並且獲得市場良好回應，AMD的短期股價或能出現反彈。
然而，第四季的營收預期與市場一致，但卻顯示同比下降22%，這反映出PC市場需求疲弱和嵌入式業務的萎縮，這些負面因素成為股價下跌的主要壓力來源。PC市場需求疲軟，加上遊戲相關的業務大幅下滑68%，顯示消費者電子產品需求仍未完全恢復。此外，嵌入式業務的萎縮也可能是由於企業支出減少。這些都是短期內投資人需密切關注的風險。
中長期機會與風險
中長期來看，AMD在AI市場的佈局仍然存在很大的機會。該公司預計2028年AI GPU市場規模將達到5,000億美元，這是一個極具潛力的市場。AMD在AI晶片方面持續投入，並獲得了一些主要雲端服務供應商的認可，這有助於公司在AI基礎設施建設中的立足點更加穩固。在價格競爭力和產品多樣性方面，AMD或能夠進一步擴大AI晶片的市占率，靠近輝達(NVDA)的市場主導地位。
但需注意的是，AMD雖然是第二大資料中心GPU供應商，但目前市場領導地位仍遠不及輝達。AMD的成長仍可能受制於市場對輝達產品的偏好。此外，AI相關需求存在周期性，短期內若有需求降溫的情況，也將影響AMD的成長速度。
新聞資訊
超微財報重點與市場反應
AMD第三季財報顯示，其營收達68.2億美元，略高於市場預期的67.1億美元，調整後每股盈餘則為92美分，符合市場預期。然而，在財報公布後，AMD股價在盤後交易中下跌7%，顯示市場對其未來增長的保守預期並不滿意。該公司預測第四季收入約為75億美元，與市場共識預期相符，但這一指引並未激起投資人的樂觀情緒，反而強化了成長緩慢的擔憂。
數據中心業務的持續強勁增長
AMD的數據中心業務再次展現出強勁的成長，該業務連續兩季翻倍，至第三季總收入達35億美元，同比增長122%。CEO蘇姿丰指出，這一業務的亮點在於其Instinct品牌GPU晶片需求高漲，該產品主要用於訓練和部署生成式AI模型。蘇姿丰還強調，目前全球雲端服務供應商及其他企業對AI基礎設施的需求持續上升，為數據中心業務提供強大支撐。
新AI晶片布局及未來市場潛力
AMD在AI領域的競爭力不斷加強，最近推出的MI235X AI晶片引起市場高度關注，公司更預估全球AI GPU市場將在2028年達到5000億美元。AMD調高2024年AI晶片的年銷售預測至50億美元，高於先前的45億美元。蘇姿丰表示，新品MI235X的生產出貨將在第四季開始，並指出該產品已獲得多位客戶和合作夥伴的高度興趣。
其他業務表現：PC市場持穩，遊戲及嵌入式市場下滑
在PC市場，AMD的客戶業務收入達19億美元，同比增長23%，這一增長來自AMD在高端筆電的晶片設計，其支持微軟高階筆電的 Copilot+ AI功能。然而，遊戲業務則顯示疲態，該季度收入下降68%，主要因PlayStation 5等主機的半定製晶片需求減少。此外，嵌入式晶片業務銷售年減25%至9.27億美元，顯示工業與一般應用市場需求放緩的壓力。
毛利率提升及財務概況
在數據中心收入提高的帶動下，AMD第三季毛利率擴張至54%，顯示公司在高利潤產品上的成長為整體財務表現帶來正面影響。該季度淨利達7.71億美元，每股盈餘47美分，相較去年同期的2.99億美元和18美分盈餘大幅增長。從整體業績表現來看，AMD的成長在AI與數據中心領域顯著，但傳統PC及遊戲市場表現略顯乏力。
展望及挑戰：競爭激烈的AI市場定位
儘管AMD的AI晶片及數據中心業務持續擴展，但在全球AI晶片市場，AMD仍面臨輝達(NVDA)及博通(AVGO)等強勁競爭者的壓力，特別是暉達在AI領域的主導地位，使AMD短期內仍需加強產品的差異化策略以搶占市場份額。對於PC及遊戲市場的需求放緩，也將成為未來增長的一大挑戰，投資者需密切觀察AMD在AI領域的市場滲透率與創新動態。
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