台積電 一向是台股的鎮山之寶，這大家都很明白。而最近它又創下了一項台灣之光：市值突破 12 兆台幣啦！ 2020 年 11月 16 日 也帶領台股突破了歷史新高，甚至在全球最大的股市- 美股，市值也排到了前十名內，非常厲害。而講到 美股 中的 台積電 ，就必須要提到「台積電 ADR 」了，這讓很多朋友疑惑。到底 台積電 ADR 是什麼呢？台積電 ADR 換算成台積電股票要怎麼換算呢？台積電 ADR 有配息嗎？台積電 ADR 與台積電有溢價的話可以套利嗎？我們一起來看看。 ? 要看 聯電 ADR 請轉往這邊>> 聯電 ADR 是什麼？怎麼買？怎麼換算？?要買台股-台積電零股 請看這邊>> 台積電 零股 怎麼買？3 大方法 圖解流程，教你 1 千元內買進
▲ 經濟日報 最新 報導，台積電 ADR 2020年10月30日漲 1.2%，較台北交易股票溢價 11.1%。到底 台積電 ADR 是什麼？ 台積電 ADR 溢價又跟台股台積電有何關聯？
ADR：美國存託憑證！
ADR 的 英文 是：「 American Depositary Receipts 」，是已經在別國上市的公司，拿著自家股票去美國發行「存託憑證」，然後用來在美國募資的方式。為什麼要有這樣的設計呢？因為，各國股市的交易制度不同。比方說，台股要買股票一次要買一張，也就是 1000 股；美股買股票卻可以一股一股買。而且兩地的股市交易費用、交易稅金等也都不同，因此，為了方便美國投資人投資海外公司，也方便海外公司去找美國投資人募資，「存託憑證」這東西就被發明出來了。(最早是 1927 年時，由摩根銀行設計的。當初是為了讓美國投資人去投資英國股票)
一股台積電 ADR = 5 股台積電股票
所以，在美國發行的存託憑證就叫做 ADR ，而在歐洲發行的存託憑證則叫做 EDR 。這個憑證只是「擁有股票的證明」，本身並不是股票。它跟股票之間有個換算方式：「一股台積電 ADR = 5 股台積電股票」而既然可以換成 5 股台積電股票，那台積電配息時，台積電 ADR 當然也跟著有了。只是，「台積電 ADR 跟台積電股票」之間有時候會有價差，如果一股台積電 ADR 的價格，比 5 股台積電股票還貴，就叫做「溢價」，反之就叫做「折價」。如果用 2020年 11 月 16 日台積電的收盤價 484 塊來算， 5 股台積電股票 = 484 x 5 = 2,420 塊台幣；2020 年 11月 13 日美股台積電ADR的收盤價格是 93.22 塊美金，匯率則用 11 月 16 日台灣銀行即期匯率的買賣中價，一美金 = 28.5 台幣來計算，一股台積電ADR = 93.22 x 28.5 = 2,656.77 塊台幣，比 5 股台積電股票還貴了 236 塊台幣，約 9.78%。這就是溢價的意思。有時候美股大漲、台股不動時，這溢價甚至會高達 10% 以上！於是就有朋友想：「那這樣我拿台積電股票換成ADR，不就現賺9%了嗎？」沒那麼容易….
台積電 ADR 溢價，難以套利
首先，要拿 ADR 換成真正的股票很簡單，因為 ADR 本身就是持股證明。所以，如果你拿 ADR 去找台積電，那直接就能換成真正的台積電股票了。但如果 ADR 比股票貴的話，這樣做的話會現賠溢價差， 因此很少人這樣做。但反過來，要拿股票換成 ADR 就難了，因為「拿股票換 ADR 」每間公司規定不同，沒有統一標準。而依台積電的規定，必須要持有台積電股票一年以上，且佔公司股票比重 0.02% 以上。嗯，以台積電目前 12 兆台幣的市值來看，0.02 % 就是 24 億台幣。所以，為了賺這台積電股票跟台積電 ADR 之間的套利空間，我必須要拿二十四億台幣以上的錢，買台積電股票擺至少一年….？這怎麼想都怪怪的。就算我是大型投資公司，二十四億台幣不算太多，但萬一這一年台積電沒有漲、反而跌的話呢？金融市場上的套利機會不只這個，倒不如去找其他套利機會划算。那台積電 ADR 對我們來說就沒什麼用囉？不能這麼說，要看想用美金投資還是台幣。
台積電 ADR，可用美金佈局
自從台股開放盤中零股交易後，台積電在台股的入門門檻大降，連小資族也能輕鬆入股。但如果有人趁最近美金便宜時買了不少美金、又看到台積電一直漲而流口水的話，也可以考慮用美金買台積電ADR，省去「把美金換回台幣去台股買台積電」的麻煩和匯差。然而，如果投資資金都以台幣為主，則可以專注台股台積電就好。【延伸閱讀】