2025年3月5日(優分析產業數據中心)
日本央行副總裁內田真一(Shinichi Uchida)表示，日本央行可以按照市場與經濟學家的主流看法調整利率，這顯示近期調升借貸成本的可能性仍存在。
雖然內田未明確說明何時可能再次升息，但他幾乎排除了在3月18日至19日的會議上調升利率的可能性，強調「並非每次會議都會升息」。
內田在新聞發布會上表示：「我們可以觀察經濟與價格對於升息的反應，然後再決定是否進一步調升利率。」他強調，升息的速度將取決於當時的經濟與物價發展。
經濟成長穩定，薪資增長帶來支撐
日本央行在今年1月將短期政策利率從0.25%調升至0.5%，認為日本正逐步實現2%的通膨目標。
內田對日本經濟前景持樂觀態度，指出由於企業與工會今年的薪資談判預期將帶來穩健的薪資增長，消費需求將獲得支撐。
他表示：「隨著基礎通膨逐漸加速與薪資增長，升息將有助於長期內經濟活動與價格的穩定。」
他並強調，若日本央行1月報告中的經濟與價格預測實現，央行將繼續調升政策利率。
川普關稅政策與全球經濟不確定性
內田提醒，全球經濟前景仍高度不確定，其中包括美國總統川普的貿易政策及地緣政治緊張局勢所帶來的風險。
目前，日本央行的升息決心尚未受到川普政策的影響，例如對加拿大和墨西哥商品加徵25%關稅、對中國商品關稅提高至20%，以及對其他國家的關稅威脅，這些措施引發市場對全球經濟放緩的擔憂。
市場預期，日本央行可能在7月將利率調升至0.75%，並在明年初進一步上調至1%。根據路透社調查，多數經濟學家認為日本央行今年將至少再升息一次，最可能的時間點是第三季。
通膨與未來利率政策展望
內田指出，日本央行預期年度消費者通膨將隨著成本推動壓力的減弱而回落至2%，但基礎通膨（扣除能源及食物後的通膨率）將因薪資成長而逐步加速，最終在2025年下半年至2026年達到約2%。
屆時，日本央行的政策利率可能接近所謂的「中性利率」水平，即在通膨穩定於2%的情況下，名目利率應介於1%至2.5%之間。然而，內田強調，這些估計具有誤差範圍，無法直接作為貨幣政策決策的指引，央行將依據實際經濟與價格發展決定升息時機。
「我們將透過觀察經濟與價格的反應來判斷中性利率的水準，並根據市場預期的節奏推動升息。」內田表示。
近期，日本強勁的GDP成長與通膨數據進一步鞏固了市場對日本央行升息的預期。去年第四季，日本經濟年增率達2.8%，企業與家庭支出表現強勁。核心消費者通膨則在1月攀升至3.2%，為19個月來最快增速，且已連續近三年超過日本央行的2%目標。