市場普遍認為，隨著全球數位轉型的加速推進，工業機器人及智慧自動化、半導體產業未來都會很好，這件事雖然大家都知道會發生，但事實上，2022年開始市場就一片愁雲慘霧，此時週期性的拐點發生了嗎 ? 而一次性週期又能走多久 ?
本篇聚焦機電元件及系統的領導品牌之一，大銀微系統(4576-TW)來進行觀察。
大銀微系統，產品聚焦高階傳動及運動控制領域的創新與發展，並專注於奈米和微奈米定位系統的研發，以及高精密運動控制關鍵元件，包括線性馬達、直驅馬達、力矩馬達、AC 伺服馬達、增量式與絕對式位置量測系統、支援各大國際標準總線的高階伺服驅動器及多軸運動控制器等，為半導體、高階工具機、電子先進製造設備、自動化與智慧製造提供全面且高附加價值解決方案。
產品看起來相當多元及複雜，但簡單來說，在供應鏈所處位子為中游精密傳動元件製造，而下游為設備產業，就是前面所說半導體、智慧製造、工業機器人等領域。所以從大銀微系統的財務狀況，大概就可以很清楚的抓到這些產業週期的拐點。
(資料來源 : 大銀微系統年報)
產業週期拐點發生了嗎 ?
打開優分析產業資料庫，從訂單能見度來觀察，試想一個很簡單的道理，如果你營收要成長，勢必要賣出更多的貨，而要賣貨自然要備貨，那麼庫存就會跟著這樣的週期輪動，可以發現大銀微系統自22Q3開始歷經2年時間的庫存去化，這段期間自然獲利不怎麼好，那麼再將時間點往2年前推，當時2020Q4當時因庫存循環落底後，開始迎波段成長，獲利自然逐步轉強。以此預估週期大約為2年，也就是說大概2年的時間就望迎來新一波拐點。
從存銷比來看，近期下滑，代表營收轉強，對企業來說是一項利多訊號，不過我們看到，大銀微系統並沒有將庫存拉升，這表示Q3時仍抱持相對謹慎的態度。此時週期的拐點到了嗎 ? 單看存貨難以判定。
(資料來源:優分析產業資料庫)
不過有一項訊號卻提前到來，大銀微系統在12月營增17.93%、年增63.2%，而營收年增率代表的正是週期成長的開端，12月的增長相當的大，代表客戶不是有急單就是週期拐點有可能已經到了，就大銀微釋出的資訊，為主係客戶需求較去年同期增加，那麼在下一季的財報中，如果能確定大銀微的存貨拉升，那就相當值得留意後續的成長。
(資料來源:優分析產業資料庫)
整體來看，隨著半導體設備庫存調整告一段落，需求回溫，並且AI衍生商機、半導體廠設置新生產基地、先進封裝檢測設備訂單等因素推動，半導體設備需求持續增長。這些因素使得大銀微系統的定位平台訂單能見度從3～6個月延長至3～8個月。
如果週期拐點出現，2025年展望勢必更好，尤其是AI衍生商機、半導體廠設置新生產基地相關訂單及先進封裝檢測設備相關訂單，這些因素推動了半導體設備的需求。此外，PCB製程設備需求隨AI、高速運算加速發展而增溫，智慧製造及工廠自動化相關出貨量也預估隨產業景氣復甦而穩定擴大。
🔔加碼優惠🔔財務比率分析開課了！
想用跟法人一樣的角度來分析公司，學習與專業投資者一樣的領先思維
懂得利用財務比率將成為你一大武器
千萬好評、備受推崇的大會計師 蔡淑惠老師 親自教授，內容絕對實用！
加碼1、優分析資深研究員 30分鐘 實戰演練教學
加碼2、送🌐網通 或 🤖機器人 產業報告，請私訊客服選擇
直播課介紹、購買https://uanalyze.pse.is/6wnxan
實體課介紹、購買https://uanalyze.pse.is/6wnx2k
私訊選擇網通 或 機器人，客服https://lin.ee/FKhgcV6
