MoneyDJ新聞 2019-09-16 11:11:21 記者 鄭盈芷 報導
蘋果iPhone 11新機價格頗殺、又推出多款新色，法人紛紛上修銷量預測，金屬機殼三雄鴻準(2354)、可成(2474)與鎧勝-KY(5264)可望受惠；法人指出，鴻準為iPhone主力機殼供應商，尤其在高價機種滲透率較高，今年又有遊戲新機挹注動能，而5G也可望帶動散熱事業穩定墊高；可成7、8單月營收都已重返年正成長，可成今日除息12元，盤中填息逾3成；鎧勝-KY在Macbook與iPad新訂單挹注，累計前8月營收年增逾2成，今年也傳開始小量出貨iPhone XR機殼，後續傳也有望獲Apple watch訂單。金屬機殼廠目前僅可成PB(股價淨值比)值達1.1倍，鴻準目前約0.9倍，鎧勝-KY則約0.7倍。
蘋果9月10日發表iPhone 11新機系列，iPhone 11售價僅699美元起跳，還較iPhone XR去年首發價749美元更殺，而高價的iPhone 11 Pro與Max售價則由999美元與1099美元起跳，高階機種入門價也未再持續調高；另外，因應iPhone 11新機推出，今年以來銷售火熱的iPhone XR也再降價150美元至599美元。
法人認為，蘋果受貿易戰影響，去年銷售出現疲態，尤其中國市場更受重傷，不過後續在iPhone XR與iPhone 8祭出價格戰後，銷量則有回升的狀況，顯示只要價格夠甜蜜，市場仍願意對蘋果買單；市場原先預測，今年iPhone 11新機銷量為6500~7000萬支，有鑑於新機價格較預期更為親民，法人也紛紛將新機銷量上修至7000~7500萬支。
鴻準與可成為iPhone機殼主力供應商，而鴻準則囊括所有iPhone系列，不過在高階機種滲透率較高，法人認為，美國市場對高階iPhone較為買單，目前Pro機種在美國預購需求強勁，將可望挹注鴻準下半年營運動能。
鴻準在任天堂遊戲新機熱銷下，Q2營收逐步轉熱，法人看好，下半年在iPhone與遊戲機旺季挹注下，今年營收仍可望逐季墊高；除了輕金屬機殼與遊戲組裝事業帶勁，鴻準散熱事業也表現不差，法人指出，鴻準散熱模組產能規模居領導地位，預期受惠於5G趨勢，在3C、網通與基地台等應用也都有可發揮空間。
鴻準上半年營收雖降，毛利率則較去年同期提升近3個百分點，加上業外收益增加，上半年EPS 1.89元，與去年同期的1.9元相當，為金屬機殼三雄中，獲利續航力最佳；鴻準近5年EPS大致都落在6~7元，股利則大多維持3元以上。
可成受惠於iPhone XR銷售回溫，以及商用筆電汰換需求，Q2營運逐漸站穩腳步，在iPhone新機鋪貨需求帶動下，可成7、8月單月營收重返年增表現；法人指出，本次iPhone 11採用鋁金屬邊框材質，推估主要仍由可成代工，至於iPhone 11 Pro與Max則為不鏽鋼材質，還是由鴻準擔任主力機殼供應商。
可成自結前8月合併營收為492.96億元，年減幅已由上半年的超過2成收斂至13.54%；自結前8月稅前淨利為136億元，可成今年業外匯兌收益也頗豐，法人推估，可成今年稅前淨利可望拚250億元，今年EPS則拚穩20元，雖然都是近年較差的水準，不過考量可成前幾年營收與獲利都呈強勁成長態勢，今年回檔幅度較大也在預期中。可成近年配息都維持10元以上，也是機殼三雄中PB值唯一維持1以上的。
鎧勝-KY去年基期低，今年前8月營收年增逾2成，為三雄中營收維持正成長的，Q2單季本業也順利由虧轉盈，法人指出，鎧勝-KY今年已開始小量交貨iPhone XR機殼，不過規模與良率還有待觀察，而市場也傳言，鎧勝-KY將有望承接Apple watch訂單；受客戶提前拉貨影響，鎧勝-KY 8月營收月增近23%，優於市場預期， Q4旺季熱度還有待觀察，不過鎧勝-KY下半年本業仍可望維持獲利表現，今年將有望拚虧轉盈。 資料來源-MoneyDJ理財網
