17 檔月營收雙強、季報三率同升的黑馬股，其中這間「車燈廠」10月營收創歷史新高，EPS已賺贏去年！

(隨拍 - 蔡誠圃拍攝)

3Q19 季報全數公布

後續將進入財報空窗期

在 11/11 時營收已全部公佈，11/14 時季報業已全數公布，

大盤拉回月線後反彈至今，將再度挑戰歷史高點，

美股多頭格局未變，短線聚焦在中美磋商能否完成第一階段協議，

並分階段取消雙方關稅，但因消息指出川普不願撤銷關稅，

令中國對於貿協簽訂的看法不如預期樂觀，

加上川普彈劾聽證會、美國總統大選等地緣政治風險尚未抵定，

在持股上仍應留意現金水位，而台股後續進入財報空窗期，

除了留意個股原本的位階、追高風險以外

還會著重在個股是否有具備明年展望

在基本面上的參考，後續僅剩逐月公佈的月營收資訊

所以反而更應該留意個股的籌碼變化，與現階段的撐壓

南光財報亮眼三率三升

前三季 EPS 已賺贏去年

國內最大的輸注液大廠南光(1752)

在中國市場上降腦壓、急救用藥自 2Q19 放量

而台灣市場著手進行產品組合改善有成

在 10 月合併營收 1.59 億，月增14.46%、年增 14.29%

10 月累計合併營收 14.22 億，年增 14.24%

財報部分 3Q19 合併營收 4.7 億，年增 30.93%

EPS 0.6 元，累計前三季的 EPS 達 1.36 元，

已勝 2018 全年度的 EPS 1 元

3Q19 毛利率 33.98% 持續維持高檔

營益率 15.01%、淨利率 12.87%，

整體呈現三率三升，年底將步入旺季，

法人預估單季營收有望再戰新高，且毛利率有望持穩

展望方面，雖然肺癌產品 ND-412 在完成補件，

但由於原廠專利尚未到期，法人預計 2020 產生貢獻機率較低

最受關注的美國市場合作夥伴 Sun Pharma

首項抗生素產品在 2018 年銷售12萬袋，

2019 年預估可達 30 萬袋，但由於合作費用仍在協調

並未完全認列，預期在明年協調完畢後放大貢獻，

而 2018 年申請藥證的罕病用藥 ND-464

在市場上的年需求量約 1.6 萬針/年

原廠年銷售額度約 2 億美元，若 FDA 的補件順利

將有望在 2020 年中上市，法人預估 ND-464 等學名藥

在美國市場競爭相當激烈，並能否帶動獲利仍需觀察後續銷售

抗肺癌學名藥 Pemetrexed 的藥證原於 3Q14 時向 ANDA 申請，

但由於 ELI LILLY 專利尚未到期，在 2014/10 對南光(1752)提出訴訟

雖然南光(1752)在 10/21 時獲得美國食品藥物管理局的審查暫時核可

但具體是否上市，仍應留意與原廠的訴訟進度

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

Model 3 放量帶旺聯嘉(6288)

月營收年增逾 2 成，季報三率同增

受惠 Tesla Model 3 車款出貨增加

供應鏈中提供 Model 3 尾燈、煞車燈的車燈廠聯嘉(6288)也連帶受惠

10 月合併營收 4.34 億，月增 10.86%、年增 25.45%，創歷史新高

10 月累計合併營收 35.89 億，年增 25.08%，表現亮眼

在美國 SUV 和皮卡車款、Ford 一款新車、BMW二款新車的帶動下

3Q19 季報也相當驚人，合併營收 10.73 億，年增 24.12%

EPS 0.37 元，前三季累計 EPS 0.94 元，已勝 2018 年度 EPS 0.91 元

毛利率 21.35%、營益率 6.31%、淨利率 5.94%，呈現三率三增

而 Model 3 的延伸版 Model Y 將在 2020 秋季生產，

預期車燈設計採用 Model 3，聯嘉(6288)將有機會受惠新訂單，延續營收力道

目前聯嘉(6288)已在美國車燈市場取得逾 10% 市佔率

現階段長約訂單能見度已至 2022 年，而美國密西根的新廠中

架設的二條汽車尾燈和頭燈生產線，預計在本季量產

中國東莞廠年底前將完成 2 條新設模組產線與 1 條精密製件產線

台灣總部將架設的 LED 元件與模組光源生產線

也預期在 2021 年 6 月完工，以應產能需求

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)