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理財

駿利亨德森房地產觀點:投資人應該考慮全球房地產的三個原因

Money錢雜誌

更新於 2019年12月06日08:30 • 發布於 2019年12月06日08:30 • 廣告部
駿利亨德森房地產觀點:投資人應該考慮全球房地產的三個原因

2019年11月

根據駿利亨德森投資組合最適化研究,一般投資人應考慮將其平衡型投資組合的10%配置在全球房地產投資信託基金(REITs)上,因為該資產類型可以提供有價值的收益和具防禦性的成長。駿利亨德森投資組合經理人Guy Barnard, Greg Kuhl與Tim Gibson提出他們對全球房地產的看法。

重要要點

• 我們認為,投資人應基於三個關鍵原因考慮全球REITs:收益,分散性與流動性。

• 從長遠來看,REITs與債券和股票之間的相關性較低,並為投資人提供了一種具成本效益的方式來進入全球房地產市場。

• REITs也具有防禦性的特點,通常投資於租戶簽訂長期租賃合約的公司,這也有助於在整個經濟週期中保持穩定。

為什麼要考慮將全球REITs加到平衡型投資組合中?

Guy Barnard:我將重點放在為甚麼投資人應該將全球REITs納入平衡投資組合配置的三個主要原因:首先是收益;全球REITs提供股息收益率,並已顯示出其收益率隨著時間的推移,能夠超過通膨的能力。

第二點要強調的重點是分散性。長期來看,全球REITs與債券和股票之間的相關性較低,此外,它還使您可以接觸許多不同國家、產業、以及數千種房地產資產。這是一種很難以用其他房產所有權所複製的多樣性。

我要說的最後一點是流動性。REITs產業隨著時間的推移,已經見到明顯成長,目前該產業自由流通市值(資本總額)超過1.5兆美元;投資人也可以放心,他們可以用較具成本效益的方式進入全球房地產市場。

投資人應考慮配置多少比重在REITs上?

Greg Kuhl:我們進行了一項投資組合最適化研究,該研究可以追溯到兩個經濟週期(超過20年)之前,並針對我們實際投資組合中各資產類別進行抽樣分析,這些資產類別包括股票、固定收益與另類投資。我們分析的目的是確認在該時間範圍內,哪些投資組合配置將產生最高的風險調整後報酬,也就是最高的夏普值(Sharpe ratio)。而我們發現,當你配置10%在全球房地產時,其風險調整後報酬率是最佳的。

如果您更仔細地研究該數據,您會發現REITs確實表現不錯:在市場虧損期或通常在市場承壓的期間,均可使投資組合受益;並且REITs表現往往優於其他資產類型。我們認為這是完全合理的,因為房地產的關鍵要素就是:與其他資產類行的相關性較低、當前收益較高與防禦性成長特性。

REIT在逐漸成熟的商業週期中有沒有哪些優勢?

Tim Gibson:房地產是一個真實的資產類型,也因此它與經濟息息相關。畢竟,…
(全文未完)

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