「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼。
「心中有定存股，手中無定存股。」
夢幻球隊般的投資組合
1990年時，由日本漫畫《灌籃高手》帶動起來的籃球熱，使得當時學校裡的男生都夢想成為那帥氣的流川楓，我也不例外的愛上籃球這項運動，連下課只有10分鐘也要衝去打籃球。而在1992年，美國集結了麥可．喬丹（Michael Jordan）、史考提．皮朋（Scottie Pippen）、魔術強森（Magic Johnson）等NBA的一流球星，組成了夢幻球隊、挺進巴塞隆納奧運，最後以全勝戰績輕鬆奪冠，真的稱得上是夢幻球隊。
為了避開風險，我依循著「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」的理念，採取買進數家穩健的公司來組成夢幻投資組合。可是在台股中有超過1,600家上市櫃公司，好比球場上的球員因為打的位置不同、需要的條件也有所不同，除了公司產品、市場區隔不一樣，其公司體質也不盡相同。所以要放入投資組合前，一定要加以比較各家公司的差異性，甚至需要確認公司處於景氣循環的位置，才能歡迎他加入、成為夢幻投資組合中的一員。
許多人剛進入股市時，都先參考新聞媒體的消息，所以人們注意到的股票大都是熱門股。熱門股的特性就是短期內強勢上漲、股價相對較低的中小型股；因股價較低，容易吸引散戶的目光進場買進，結果買進之後就開始套牢，接著又因為損失趨避（Loss Aversion）的心理效應，讓散戶害怕虧損而不願賣出，導致個人資金變成一灘死水，無法有效的利用投資組合來處理風險。
對投資人而言，除了在順勢時，應懂得管理自己手中的投資組合，創造超越大盤的報酬率，更重要的是在逆境中保全自己的資金，以待股市反轉的時機。投資股市是個學習的歷程，務必要從中淬煉出一套專屬的投資組合、進出場與加減碼的方法，才不會手忙腳亂。
投資組合的原則
要想持續投資獲利，必須知道「管控風險」這舉足輕重的地位，而我們可以藉由投資組合提高報酬率，除了能在市場處於多頭趨勢、獲得高於市場的平均報酬，更能在黑天鵝到來時，將自己的損失降到最低。
在建構投資組合時，我常被問到要納入怎樣的股票，才算好的投資組合。我會建議掌握低風險及低相關這2個原則。
低風險：篩選出獲利佳、成長力強、負債低、現金飽、市占率高等較其他公司出色又具競爭力的企業。
低相關：投資組合中的各家企業，因產業不同、族群不同、市場不同，使得彼此之間相關程度較低，避免突發事件發生時引起同樣的跌價效應。
有鑑於前述2個原則，我們選擇增加投資不同標的，以期用多元化的方式分散風險，並注意降低不同標的之間的相關性。
例如：黃金與美元的走勢呈現負相關。黃金有「類貨幣」的屬性，與美金又互有替代性，並且黃金是用美元計價，兩者有一定程度的負相關。北韓試射飛彈、中東地區發生戰事都使黃金價格應聲上揚，美元呈現弱勢；反之，當黃金需求降低時，黃金價格也會相對遭到打壓，美元便走勢往上（見下圖）。
資料來源：Stock-ai 資料時間：1999.01～2018.10
在股市中，因為產業競爭關係、淡旺季效應等因素，使得不同族群出現相反的走勢。在台股市場，各類股長期走勢大致與大盤一致，不過台股以電子股為主流、占比較重，而在短線資金流向的影響下，如果電子股出現漲勢，一般來說傳產及營建族群的表現就會弱於大盤。不過一旦資金流向傳產及營建族群時，電子股也就相對黯淡無光。
管理投資組合的正確態度
台灣素為一個水果王國，一年四季都有好吃的水果，春天有香味均優的茂谷柑，夏天有甜美多汁的芒果與西瓜，秋天有細嫩清脆的水蜜桃，冬天則有令人充滿粉紅幸福感的草莓，可口又多樣化的水果令人再期待不過了。
不過各種水果的生長條件可不同，以我最愛吃的芒果為例，芒果對土壤質地要求並不嚴格，但需要高溫、充足陽光的環境，並且在降低病蟲害的情況下配合老天保佑，才能產出色澤亮麗、香甜可口的芒果。
散戶投資股市也要像農夫耕種一般，須了解農園的環境；詳細知悉各種作物的特性，例如適合怎麼樣的溫、濕度或養分，來調整農地環境、澆水施肥；有害蟲出現時勤勞的去除，細心呵護並耐心等待其成長茁壯。最後果實成熟的那天，將它們收割、運到市場販賣，才能得到高額的報酬。
一般來說，投資組合的態度是以風險管控出發，所以目標為「在報酬一定的條件下，將投資組合風險最小化；在風險一定的條件下，將投資組合報酬率最大化。」管理投資組合時，正確的態度應是兼容並蓄，無論大型股或中小型股、熱門股或冷門股、價值股或成長股都要納入考量，並由投資人本身的風險承受程度，來決定如何配置組合、決定配置的比例。
很常有網友來問我：某檔股票是否適合買進？其實我無法替他們決定能否買進，因為我並不清楚他們的風險屬性、資本大小，或目前投資配置等狀況，隨意加入投資組合，反而打亂組合中的配置加乘效果，未必是一件好事。所以投資組合是必須經過深思熟慮的。
在2018年10月因為中美貿易戰所引發的股災，讓投資大師羅傑斯都說：「70年來最大熊市即將到來。」許多投資人心慌意亂、手足無措。雖然這次股災讓整體資金出現近3%的未實現虧損，可是我心中卻未受影響，對當下投資組合仍具十分信心，繼續抱緊緊；事隔3個月後，市場已從驚嚇中回復，大盤指數一路回升，我的資金不但轉虧為盈，更出現6%的大幅成長。可見建構出一套值得抱緊處理的投資組合十分重要，即便是再次發生股災也不會動搖。
設定獲利目標，擬定投資計畫
身為上班族的我們，總羨慕那種認為「上班只是來交朋友」的人，或夢想年領百萬股利，事實上在退休前要達到年領百萬的夢想，並非不可能。只要我們懂得理財，從出社會領薪水之後，先將每個月的薪水分成3等分，3分之1作為房租或房貸支出；另外的3分之1則作為日常花用；剩下3分之1則拿來投資。若有多出來的錢，就可以另外存起來當預備金，視情況再投入股市，加速達成年領百萬股利的夢想。
若以剛出社會的新鮮人來說，一開始沒有太多薪水投資，因此可以考慮第一年先以每個月3,000元投入股市，之後再逐年增加投資金額；若之後逐年增加1,000元，以每年的投資報酬率7％為例，雖然第一年只有獲利2,520元（見下圖），但在長期投資及複利的威力下，將每年獲利持續運用於股市中，那麼在第12年，會有將近12萬元的報酬，等於每個月幫你加薪1萬元。
若持之以恆，在第30年準備退休時，每年的股利收入就已經超過了百萬元，可以說達到了財務自由，光是每年領取股利就已足以讓你安享退休生活。
擁抱投資組合不手忙腳亂
葛拉漢的投資哲學是專注於資本安全，強調分散投資以降低風險。而研究發現，資產個數或投資組合內股票總數的增加，對投資組合風險的分散有很大的作用。
原則上，當投資組合中的資產數目增加，可以降低投資組合風險，並消除大部分的非系統風險。但隨著投資組合中資產數目一直增加，因為系統風險（市場風險）無法藉由多元化消除，所以，當投資組合的股票種類超過了15檔股票之後，投資組合風險幾乎就不會下降。
●小檔案＿股海老牛
「想在股市獲利，就得『抱緊處理』！」
老牛尊崇巴菲特價值投資之道，擅長財報數據分析、挖出高殖利率且具成長性之股票，再輔以籌碼及技術分析尋找進場良機。告訴投資人如何實行股市「抱緊處理」精神，「上漲時抱得開心、下跌時抱得安心」，並帶領投資人成為左拿股利、右賺價差的股海贏家！
抱緊處理心法：
「抱」：挑到好公司就要一直抱著！
「緊」：以好價格買進才抱得緊！
「處」：上下震盪能處變不驚，不敗在情緒！
「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼！
著作：《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》
延伸閱讀
▶金融存股必看》壽險業光芒不再？存股族接下來如何應對，達人這樣說…
▶外商銀行主管找到巴菲特30年未變「選股的祕密」，離職專職投資年化報酬率13%！
