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理財

財務規畫》必備3種「人生財報」,教你看懂真正的資產與負債!

Smart智富月刊

更新於 2019年09月20日07:49 • 發布於 2019年09月23日03:00 • PG財經筆記 更新時間:2019-09-20

企業用的主要財務報表為:資產負債表(Balance Sheet)、收支儲蓄表 (Income Statement)、現金流量表 (Statement of Cash Flows)和股東權益變動表(Statement of Shareholder’s Equity)等4類,而又以「資產負債表」、「收支儲蓄表」、「現金流量表」為個人財務規畫中主要的財務報表。

簡單來說,我們可以從「資產負債表」看家庭財富淨值有多少(存量),從「收支儲蓄表」看每年可以儲蓄多少(流量),從「現金流量表」看每個期間(年、季、月)的資金流向。注意,報表要注意是成本紀錄,還是市價紀錄,成本法反映當初的購買成本,市價法反映現況。

成本法的優點是金額明確,缺點是距離紀錄時間點愈遠,資產價值失真可能愈嚴重;市價法的優點是可以及時反映資產價值,缺點是某些難估價的資產入帳金額不明缺,例如房地產、收藏品。

資產負債表(Balance Sheet)是什麼?

資產負債表,可以表示一個人或家庭資產與負債的比例與分布,這張表重點是可知道淨值(身價)有多少。資產負債表的左邊是資產,由上而下依照流動性由高而低排序,變換成現金的速度愈快,以及變現價差損失愈小的,代表流動性愈高。

流動性是什麼?我們可想像成是轉換成現金的難易度,流動性愈高,就愈容易拿到。

資產》屬於自己的,可帶來收入
資產,是可以增加現金流入或減少現金流出的經濟資源,位於資產負債表的左上方。常見的資產有存款、短票、債券等固定收益商品,其它還有會帶來股利收入的股票、可以帶來租金收入的出租不動產、可以減少租金支出的自用不動產,黃金、珠寶、現金等等。

流動性高反應的就是收益相對低,在資產這邊需要取捨流動性跟收益性的分配,注意比例別失衡。如果你不是以出售為目的,自用資產在意的是效用,你住(用)得舒不舒服。

流動資產(變現快,機動調度方便,可做預備金)
1.現金,本身是流動性最高的資產。活存提領時需要時間(皮鞋成本)或是跨行提領手續費,因此,流動性稍現金低一點。
2.活存,是應付日常所需,以及萬一需要緊急預備金,我需要用到時能馬上拿得到。
3.定存的資金會被鎖倉一段時間,所以收益會高一點點,股票債券鎖倉又更久一點,不過未來預期收益又更高。

緊急預備金要多少才夠?一般而言是3~6個月的生活開銷,如果你擔心不夠,也可以多一點;更保守也可以多一點,完全取決於自己。接下來以到期順序來評估,短期票券大約1年,定存約3年內,公債依據短中長期最長甚至會長達20年,股票則假設企業會永久經營,年金保險給付至人生最後一天。

股票、債券、基金與ETF主要是投資用,以賺取資本利得(價差)或是利息收入為主,主於投資性資產,能帶來工資收入以外的被動收入。現金、股票、債券、基金等資產因可以在幾天內變為現金,流動性相對於汽車、房屋較高,合計稱為流動資產。

固定資產(變現慢,長期穩定較重要)
汽車以及不動產因流動性相對低,又可合計為固定資產。

負債》承擔償還義務的負擔
負債,是承擔償還義務的負擔,位於資產負債表的右上方,常見的負債有房貸、車貸、卡債等等。負債會產生利息支出,進而影響收支儲蓄表。資產負債與收支儲蓄2張表示有關連的。成本高的負債(卡債)比例不能太高,否則會吃掉許多現金流。負債高所透露出的資訊並不全面,還必須看負債是哪一種負債比較多,消費性負債的資金成本(要付的利息)最高,而房貸的資金成本則最低。

有些人會問負債比要多少比較好?多少才適當?答案是,負債比例沒有一定要多少,要看客戶的狀況。

淨值》真正擁有的財富
淨值是真正擁有的財富,淨值=總資產-總負債。

流動資產加上固定資產即等於總資產。資產多不代表財富多,必須扣除償還義務的經濟負擔後才是真正擁有的財富,淨值高低還需要搭配年齡等外在條件因素來評估,即使是相同的淨值,對於不同條件的人來說,分析與建議也不太相同。

舉例來說,淨值300萬對於一個剛畢業的社會新鮮人來說或許是相當優異的條件,但對於即將退休的老年人來講,則代表財務狀況不好。

各類資產與負債的分類

閱讀資產負債表的注意事項》
建議客戶借錢投資以加速資產成長嗎?

過去的績效,不代表未來的結果。你要知道自己的底線在哪裡,沒有穩賺不賠的事情,要量入為出。如果,流動資產遠高於緊急預備金的時候,建議降低流動性資產,提高投資性資產的比例,而不是借錢投資。

另外,不建議有高額存款的人去借錢投資。只有同時符合2種情況的人,才適合運用財務槓桿加速資產成長:
1.投資風險承受能力與態度較高:可承擔高風險投資的人,才適合運用財務槓桿投資。
2.經常性現金流充足(每月固定薪水高、工作穩定),即使借錢投資短期未能獲利,也有能力償還借款的本金與利息。

不要因為借錢影響到生活,要有閒錢可以還。

可借款額度上限是多少?
可借款額度上限=經常性現金流÷借款利率。
假如經常性現金流是5萬元,借款年利率2%,建議的借款上限是250萬。

資產負債表要看的指標:負債比率
負債比率=總負債÷總資產。

建議家庭的負債比要≦50%,是比較健全的家庭財務管理。愈接近零愈健康,愈大愈危險,但適度負債也是好事。

收支儲蓄表 (Income Statement)

1.收入,是個人所賺的錢,包括投入人力資源(人力與時間)所創造的收入(薪水),以及運用既有資產所得到的收入。
2.支出,是口袋掏出的錢,再也拿不回來。
3.儲蓄,是收支相抵後的餘額,可放入期末的資產負債表淨值當中累積存款,或是投入到資產當中、償還負債。

收支損益表的重點在於分析出可以儲蓄多少?以及單一收入或支出占總收入支出的比例。儲蓄如何運用,影響到個人財務的走向。儲蓄可以選擇滾入期末的資產負債表增加淨值,已增加存款、投資置產、或是償還負債,這幾個選項都會增加被動收入或是減少借貸的利息支出。

從收支儲蓄表可以分析收入來源,得出「財務自由度」。當理財所帶來的收入接近,甚至超越工作收入,規畫職涯的彈性就愈高。在規畫上,希望財務自由度隨著年紀、工作經驗的增加而增長。年輕時財務自由度低合理,但年紀高時仍不高,就必須重新檢視自己的規畫是否合適。

財務自由度=理財收入÷年支出=(生息資產×投資報酬率)÷年支出。

突然大筆金額該計入財務自由度的計算嗎?非經常性事項不該計入。要用投資組合的預估平均報酬來預估理財收入,而不是單一年度的大賺或大賠,來預估未來的理財收入。在運用收支儲蓄表預估未來儲蓄或現金流時,要以經常性、可預估的收入或支出為主,非經常性(突然大筆)的資金都應該適當調整。

各項收入與支出

現金流量表 (Statement of Cash Flows)
現金流量表主要是透過觀察一段時間內的現金流向,來計算期末手頭上會剩下多少現金,以及紀錄現金流動的情形。

1.現金流入
現金流入是最後會變成自己口袋內的現金(或是約當現金)。

約當現金,是具有短期且高度流動性的短期投資,很容易變成現金且交易成本低,因此可視為現金的一種,特性如下:定額現金、即將到期、利息變動對價值影響小。常見的有:投資日起3個月內到期貨清償的國庫券、商業本票、貨幣市場基金、可轉讓定期存單、銀行承兌匯票等等。

2.現金流出
現金流出是會把原本自己口袋內的錢付給別人,再也拿不回來的錢。例如:所得稅、購置房屋的頭期款、裝潢費用、償還房貸減少的現金。

現金流量的種類

現金流量分析範例
客戶的生活現金流量淨額、投資現金流量淨額皆為正,且足以支應借貸現金流量淨額、保障現金流量淨額的現金流出。現金流量正常的主要原因,是因為處分投資,並用以償還負債,財務結構因而變得更穩健。

收支儲蓄表與現金流量表的差異?

收支與現金流量的性質不同,以房貸還本付息100元為例,還本40元、付息60元都是現金流出,100元皆會記錄在現金流量表上面。但是,付息的60元,屬於付出後再也拿不回來的利息支出。因此,收支儲蓄表上會記錄利息支出增加60元,這個支出的影響,是會讓儲蓄減少60元。

總結分析》
1.看「資產負債表」的淨值
依據人生階段判斷淨值是否足夠,搭配支出評估淨值是否足夠?能用多久?

2.如果資產負債表中的流動資產>流動負債(消費性負債)
優點:短期償債能力佳,可隨時償還即將到期的負債。
缺點:資金運用效率低,流動資產的報酬率遠低於負債的貸款利率,會有嚴重的利差損失。

3.償債優先順序如何決定?信用卡先還還是房貸先?房貸要先還嗎?
償債順序需同時考慮利差以及金額。利差愈大,償債誘因愈高,愈需要優先償還。信用卡負債利差最大(循環利息比較高)且金額小,選擇優先償還。房貸利差最小且金額大,償還誘因小,應避免因償還造成資金週轉不靈,建議房貸不須立即提前償還。

4.如果收支損益表的收入,大多數集中在薪資收入
評估壽險保障是否足夠,否則發生死亡或殘廢事故,收入來源可能中斷,醫療費用也是沉重負擔。

5.如果負債比例過高,想降低負債比
比較簡單的方法是依靠儲蓄來降低負債比率,不過這個方法需要比較長的時間,尤其是儲蓄金額比較小的時候又更是如此。如果,負債的利率較高,需要馬上降低,可以採用變賣部分低收益的流動資產來償還高利率負債,這個方法可以立即減少利差損失。

本文經授權轉載自PG財經筆記
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小檔案_PG財經筆記

大學時買過郵政六期儲蓄險,畢業後開始投資股票。在閱讀伯頓‧墨基爾(Burton Malkiel)的著作《漫步華爾街》後,如獲至寶,最終選擇以被動投資、指數化投資、資產配置為自身的投資核心宗旨,目前ETF投資組合年化報酬率為8.28%。

2016年開始經營部落格「PG財經筆記」,記錄投資心得,擅長以深入簡出的筆調及理性思維,來探討關於理財的大小事。文章被廣發並轉載於《中國信託證券》、《經濟日報》、「商周財富網」、「風傳媒」、《Smart智富月刊》等媒體。現正準備CFP國際認證高級理財規劃顧問(Certified Financial Planner)考試。

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