美國在頁岩油的推動下，從能源進口大國恢復成能源生產大國，照理說，生產了這麼多原油，煉油廠應該忙得不亦樂乎，不過殼牌（Royal Dutch Shell）正想賣掉位於華盛頓州阿納科特斯的煉油廠，在此同時美國各地還有 7 家煉油廠求售中，總產能占全美 5%，而且還乏人問津。
整個 2019 年，僅有一家美國煉油廠成功找到下家，那是雪佛龍（Chevron）買下巴西石油（Petrobras）休士頓地區的煉油廠，其他從華盛頓州到賓州的各求售煉油廠，則求售無門，有的因為所處地理位置問題，有的因為毛利率持續下降，讓買家興趣缺缺，另外買家也擔心加勒比海區域許多煉油設施恢復運作，將會進一步惡化競爭，更降低毛利。
資本市場飽和也是現在煉油廠難以找到買家的原因之一，在此之前，美國經歷煉油廠購併潮，獨立煉油廠 Alon、Western、Tesoro 紛紛由競爭對手購併，在進行這些重大購併案後，買家例如馬拉松石油（Marathon Petroleum）已經沒有太大意願與資金能力再進行大型購併。
雪上加霜的是，不論國際上或是美國政府本身，都不斷對能源產業添加新的規範，進一步降低煉油廠的毛利。
國際海事組織（IMO）的全新規範 IMO 2020 於 2020 年 1 月 1 日生效上路，為了降低航運污染，船舶使用燃料含硫量不得高於 0.5%（舊標準為 3.5%），違規船舶可能遭到扣押，合作國家港口可能有權監視來訪船舶，為此許多油輪必須更換燃料，而使得運費上升，這提高了煉油廠進貨原油的成本。美國可再生燃料標準（Renewable Fuel Standard）規範則規定煉油廠必須在所煉出的汽油中加入生質燃料，這規範也提高了煉油廠的營運成本。
屋漏偏逢連夜雨，美國煉油廠還要面對不利國際因素，美國與伊朗之間敵對升高，雖然對國際原油價格的影響只是一時，很快又回跌，但其結果是波斯灣航運的兵險保險費用成本上升，每趟航運成本提高 15~20 萬美元不等，若是進口波灣原油的煉油廠，這筆費用又要記上去。
在內外交逼下，美國煉油廠的獲利情況節節下滑，艾克森美孚（Exxon Mobil）2019 年第四季業績下滑，主因之一就是煉油廠毛利不佳。當產業處於谷底期，獲利能力低，企業就更不願意在財務上過度槓桿，去進行大規模購併。若還有意購併，對煉油廠的估計價值也會大幅調降，使得買家與賣家在估計價值上談不攏而破局。
環境污染與意外風險也讓買家卻步
煉油集團 PBF Energy 原本預定要在 2019 年 6 月買下殼牌位於舊金山地區一處煉油廠，交易卻尚未如期完成。經營 2 家煉油廠的 CVR Energy，原本想要求售，於 2019 年 10 月表示，由於與買家在估計價值上有重大歧見，因此無法找到買家。
墨西哥灣區煉油廠規模較大，也有地理上的優勢，近於美國本身的墨西哥灣石油產區，也容易接納進口原油，位於美國東岸的煉油廠沒有這樣的地利，就更難有買家感興趣。達美航空（Delta Airlines）位於賓州煉油廠已經求售一年，無人問津。
賓州另一家求售的煉油廠，還附帶額外風險。2019 年 6 月，賓州能源解決方案（Philadelphia Energy Solutions）煉油廠發生大火，造成大量苯外洩，附近地區遭嚴重污染，之後破產停工，其煉油廠資產在破產清算過程中出售，但是來投標者僅有一家有意讓煉油廠復工。賓州能源解決方案也標示著買家退避三舍的原因之一：環境污染與意外風險。
買家不希望買下煉油廠以後，還要花錢更新設備，達到安全標準以及污染標準，更不希望買下資產卻發生意外事故，導致停工，更需付出巨額賠償，並面臨無止境的地方居民抗爭與法律訴訟。在煉油廠還賺錢的時候或許還願意賭賭看，當毛利不吸引人時，就更沒有買家想自找麻煩了。
獲利能力不看好，買家阮囊羞澀，或是出價極低，更擔憂污染與事故風險，種種因素下，現在求售的美國煉油廠，恐怕要晾著好一段時間了。
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（首圖來源：pixabay）
