嘉御基金每年看幾百個項目，最終90％、甚至更高比例的公司，都不能創業成功。我總結，無論是創業、還是創業投資，一共有四大陷阱。這四大陷阱分別是：偽技術、偽需求、低效率、大玩家。
首先是「偽技術」。過去幾年，VR、AR、AI、區塊鏈，各種新技術層出不窮，但大部分以這些先進技術創業的企業，技術含金量並不高。比如全世界有真正AI背景的人，充其量不過幾千人，而大陸一夜之間冒出幾千、幾萬家AI創業公司，光從人才儲備來看，這是不可能的。
目前絕大部分的AI人工智慧，就是互聯網用了、說了很多年的機器學習（Machine Learning）而已，披上了一個AI的外衣，出來忽悠投資人。
如何辨別「偽技術」呢？一位人工智慧專家說，真正的AI，它演算進步的算法是幾何極的，也就是每隔一個月一個季度，都會比以前提高幾倍、甚至幾十倍；而機器學習算法的進步，是代數極的，一個月一個季度甚至一年，只提高百分之幾或者十幾。我們看以機器學習的國際象棋機器人，用了近20年，才打敗人類的特級國際象棋大師和世界冠軍，而AI用於下圍棋，幾個月就戰敗世界冠軍。
其次是「偽需求」。很多用戶和消費者需求是靠創業公司背後的資本方，用巨額補貼形成的，消費者並不是有真實需求。大陸一度風靡的O2O，基本上是屬於偽需求。一旦停止補貼，很多O2O的實際產品或服務成本，比消費者到店消費還要高。有的創業公司有一定的技術含量，也把握到真實需求。比如共享單車，GPS定位和智能解鎖，從用戶體驗來說，也比沒有共享單車的時候要好。
但，共享單車為什麼也倒下？主要倒在第三個陷阱「低效率」上。共用經濟，本質上是租賃經濟。回歸商業本質，租賃經濟就要看資產利用率、資產回收率和運營效率。大量單車閒置，資產利用率低，每輛車報廢時都難以收回成本，資產收益率和回收率都低。此外，共享單車帶來的潮汐現象，意味著大量的運營成本，大卡車定期要把單車從一個地方運到另一個地方，運營成本帶來極低的運營效率，所以共享經濟大部分倒在低效率上。
投資要懂避險，創業也該慎選賽道
最後一大陷阱是「大玩家」。大陸有BAT：百度、阿里巴巴、騰訊三大巨頭，還有TMD：頭條、美團、滴滴這些小巨人。無論是三巨頭還是小巨人，只要他們進入的領域，其雄厚的資本實力和海量的用戶量，都是其他新創公司無法匹敵的。所以當創業者選擇BAT或者TMD所聚焦的領域時，就容易成了犧牲品。
總結一下，不僅投資機構要規避上述四大陷阱，創業者選擇創業賽道也要避免用戶「偽需求」和「大玩家」已經布局的賽道。經營上除了要關心業務多大多快，也要防止「低效率」，最不應該的是拿「偽技術」，忽悠投資人。
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