**美股達人Joseph以股神巴菲特為師，鑽研出一套美股價值成長投資術，不僅挑到好公司，還享有長期穩健回報，其中，他仍長期持有的股票如萬事達卡和Visa，近5年報酬率逾2倍，究竟他當初是如何挑選和評價好公司？
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雖然大家都想學習股神巴菲特的投資訣竅，但真正要掌握箇中精髓，勢必要下足苦功。美股達人Joseph也不例外，透過拆解巴菲特的持股明細，並從歷史資料倒算出巴菲特落實的選股標準，進而粹煉出一套美股價值成長投資術，主要分為2個重點，一是價值選股，二是評價方法。
現在就以全球支付產業龍頭之一萬事達卡（Mastercard）為例，透過3步驟，跟著Joseph實際演練師承巴菲特的價值選股和評價方法。
3步驟挑出價值成長股 以萬事達卡為例
步驟1：挑選具有護城河優勢的公司
篩選條件：過去5年ROE（股東權益報酬率）平均超過20%，且沒有1年低於15%。
說明：萬事達卡是全球支付產業龍頭之一，在全球200多個國家通行，目前的信用卡市場中，萬事達卡和Visa市占超過9成。隨著全球景氣好轉，消費動能復甦促使ROE逐年上升，過去5年ROE皆超過30%。
步驟2：推估公司未來EPS及股息
估算未來EPS的方法：用過去5年稅後淨利的年增率平均值，去推算當下和未來10年公司的稅後淨利，並用過去5年股票回購比率，去推算當下和未來10年的流通在外股數。接著，以稅後淨利和流通股數相除，得出未來10年各年度EPS估值。
說明：萬事達卡過去5年稅後淨利的年增率平均值為20%，預估從20%逐年下降至3%，並自行設定參數以估算未來10年的稅後淨利數值。而萬事達卡過去5年股票回購比率約-2.3%，因此，公司未來10年各年度EPS =稅後淨利÷流通在外股數。（舉例：2016年預估EPS為45.70億美元÷11.11億股=4.11美元）
估算未來股息的方法：以過去5年平均配息率，乘上預估EPS，得出未來各年度股息報酬。
說明：萬事達卡過去5年的平均配息率約20%，因此，未來10年各年度的預估股息=EPS x配息率。（舉例：2016年預估股息為EPS 4.11美元 x 20% = 0.82美元）
步驟3：估算合理價格區間
以預期報酬率折算股價現值，分成便宜價、合理價和昂貴價3種；美股長期年化報酬率9%，以此為合理價；當報酬率高於13%，就是便宜價；當報酬率低於3%，沒有投資價值，就是昂貴價。
估算方法：先用預期報酬率折算股價現值，再加上未來10年投資期間所領到的股息總值，最後得出含息報酬的股價現值。
說明：如果以萬事達卡10年後（2025年）EPS為11.96美元，預計賣出時本益比為17倍，設定出場價為203美元（11.96 美元x 17倍），那麼，用預期報酬率折算含息報酬的股價現值，萬事達卡的便宜價為67.87美元［（203美元÷第10年報酬率339%）+10年股息總和7.99美元］，合理價為95.41美元［（203美元÷第10年報酬率237%） + 10年股息總和9.76美元］，昂貴價為165.18美元［（203美元÷第10年報酬率134%）+10年股息總和13.69美元]。
實戰：2016年2月，Joseph在萬事達卡股價拉回時，以相對便宜的價位、約89美元買進，並持有至今，目前萬事達卡股價逾210美元，帳面獲利達140%。
