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關注圖表一、中國Q1 GDP & 月中數據：Q1 GDP陷入短期衰退，然3月月中數據將有所回升
中國將於4/17(五)公布2020 Q1 GDP和3月月中數據，本波中國作為疫情發源地，其基本面變化為各國在疫情過後的復甦速度提供重要參考性，因此本次中國經濟數據的公布將一定程度影響短期行情的發展。
首先在3月月中數據方面，隨著中國疫情緩和、城市解封，企業復工復產逐漸到位，3月中國官方製造業PMI 52(前:35.7)、中國官方非製造業PMI 52.3(前:29.6)大幅回升，預期3月最重要的3項月中數據-固定資產投資、社會消費品零售、工業增加值也將呈V型回升，象徵經濟最糟的時期已過。中國Q1 GDP方面，即使3月狀況好轉，但經歷了2月份的「休克式療法」，Q1 GDP仍難以避免進入衰退，但隨著各國貨幣、財政措施快速到位和發酵，肺炎的新增確診人數也未再創高，顯示疫情狀況漸漸獲得控制，只要今年Q2中期全球商業活動逐漸再開，本次中國經濟有望只衰退一季，並在Q2重回正成長。
另外4/3(五)中國人行再次宣布定向降準，並繼2008年後首次調降超額準備金利率37bp至0.35%，進一步對市場釋放資金和降低企業貸款融資成本，因此在流動性持續豐沛下，只要疫情未進一步二次爆發，配合重要庫存循環的領先指標-PPI好轉，陸股就可逐漸轉偏多佈局的操作。
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關注圖表二、美國零售銷售：就業大幅衰退，關注最新零售數據
美國將於4/15(三)公布3月零售銷售。目前美國疫情仍尚未緩和，美國總統川普已正式宣布全美各州皆被批准為重大災區(major disaster)，並正式延長建議民眾遵循疾病管制與預防中心(CDC)指引至4/30(四)，也透露目前大量停止商業活動的減災措施將至少延長至4月底，因此3~4月的美國零售數據預期將是觀察本次行情消化利空的關鍵。
即使民眾搶購民生物資和網購意願增加有望減緩部分的內需衝擊，但隨商業活動大量停擺，3月零售銷售年增率仍將翻負，終結長達十年以上的正成長，且觀察內需領先指標的就業數據，包含最新4/5(日)當周初次申請失業救濟金人數660.6萬人(前:664.8萬人)持續創高，3月非農月增大減70.1萬人(前:+27.5萬人)以及M平方最關注的非農年變動重挫至150.4萬人(前:235.2萬人)，再再顯示短期的內需利空因素難以消除。而我們認為接下來內需數據最快的轉折點為5月，因美國政府預估4/12(日)當周可能會見到新增死亡人數的高峰，隨後死亡率出現下降，象徵疫情逐漸受控，並有望從5月開始重啟經濟活動，使內需衝擊開始緩和。
配合4月中旬企業的財報的陸續出爐，持續觀察市場消化利空的反應，並同步關注美國疫情止穩狀況。
三、 加拿大利率決策：財政、貨幣政策到位，關注商品貨幣止穩可能性
加拿大將於4/15(三)公布利率決策。目前加拿大疫情正處高峰，每日新增確診人數尚未有明顯的緩和，3/16(一)加拿大總理杜魯多已宣布全面封鎖全國邊界，疫情所導致的經濟衰退和原油重挫更導致加幣大幅下挫，而加拿大央行的最新動作也同時牽動加幣的走勢。
如同各國多數央行針對疫情爆發採行的動作，自3月以來加拿大央行已將基準利率從1.75%降至0.25%，並擴大債券回購範圍和增加回購操作的頻率，同時也在3/27(五)宣布啟動兩項QE計劃，決定購買商業票據外，並每週收購至少50億加幣的政府債券，總額將達2000億加幣，對市場注入流動性直到經濟復甦。而財政刺激措施方面，3/27(五)加拿大政府已將總規模提高至2020億加幣，主要包含失業補助金、補貼雇主的臨時工資補貼、個人和企業的延遲繳稅、透過商業信貸可用性計劃(BCAP)加大對中小企業的放貸…等。整體而言，加拿大的財政、貨幣政策的總規模超過加拿大GDP的20%以上，我們預期本次加拿大央行將維持政策不變，靜待疫情發展和政策效果的發酵。
隨著各國財政、貨幣政策漸漸到位，對於原物料貨幣如澳幣、加幣的後續觀察重點仍為疫情發展，以及疫情有望緩和後的需求恢復程度，只要疫情轉趨樂觀，美元避險需求滑落配合原物料需求回溫(尤其原油)，原物料貨幣就有望落底止穩，投資勝率將開始升高。
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