市場上對於中美貿易戰後續發展看法樂觀，再加上FED主席鮑威爾的鴿派善意，讓全球股市的反彈行情從一月延續到二月，似乎早就已經忘了去年十二月的全球崩跌讓許多機構法人、基金報酬瞬間由正轉負，即使股市的表現是經濟的領先指標，看到股市上漲就說未來經濟表現不錯，這種思維還是太過粗略，畢竟股市能夠上漲主要還是來自於資金動能跟投資人信心，行情＝資金＋信心，這次的反彈頂多只能說投資人又開始有了信心，至於資金有沒有出現？看各國匯率表現就知道資金現在正流向美國，因為美元指數在相對高檔強勢震盪。
美元外強中乾
美元指數轉強，吸引全球資金，並不是因為美元資產的投資機會大，單純只是因為其他美國以外的市場都相對爛，尤其是歐元區的總體經濟數據持續破底，其領頭的德國也出現經濟數據持續下滑的窘境，資金不得不抽離歐元區轉向「比較」不那麼爛的「大蘋果」，結果就是撐住了美股的指數在高檔震盪，其他市場又開始出現轉弱。
不過，若要判斷美元是否真的強勢，用美元指數難免會受到歐元這個高權重貨幣的表現影響而有失真的問題，若是從黃金近期強勢的表現來看，美元也許早就已經開始悄然轉弱。
央行再寬鬆 誰受惠？
不只是從美元與黃金的關係，而是從市場上期待鴿派貨幣政策的角度來說，美元今年表現偏弱是必然的，若是美國經濟今年果真如市場所預期出現持續下滑，甚至看到核心CPI進一步的跌破二％的升息門檻，那麼也許今年可能見到FED降息的寬鬆政策強勢回歸。
當然，利率下跌，匯率就會跟著走弱，而一旦匯率走弱就可能進一步引發資金外流的現象，反而這次的寬鬆會達不到市場所預期的股市大漲噴出的結果，因為經濟數據實在太差，導致資金寧可選擇在相對低位階的市場投資，如：Ａ股、農產品、原油以及貴金屬等原物料商品。
Ａ股短線拉回測支撐
上周筆者已經提醒過讀者，Ａ股短線上有資金行情所帶來的跌深反彈，但從基本面的數據還沒出現明顯轉折的訊號來看，回測前箱型下緣甚至是前波低點的機會仍然存在，光是從中國的M1、M2的剪刀差沒有收斂跡象來說，近期Ａ股的成交量已經來到相對高水位，後續沒能再滾出更大量，技術面上量價背離，拉回可能性增加不少，所以短線在上周五長黑之後，就該站在賣方思考了，至於其他的原物料商品反而是這次全球央行再次QE的受惠者。
負利率年代就是「黃金」年代
光是看黃金、白銀近期強勢高檔整理的態勢，就知道未來行情欲小不易，尤其是全球央行再次降息，將使得全球回到負利率環境，而負利率年代就是「黃金」年代，黃金、白銀將有機會成為今年投資市場中的王者。
至於農產品不管遇到再大的利空都撐在頸線之上，原油近期在OPEC減產超標的基本面下連續上漲，因此，今年若是真的再「QE」，別做股市了，投資商品原物料市場才是真正的王道！
