受到美國聯準會（FED）升息、中美貿易戰影響，台灣加權指數10月11日創下單日歷史最大跌點660點，收9,806點，若從本波高點1萬1,073點起算，一路重挫至盤中最低點9,740點，跌幅高達12%，而OTC指數則是從6月便開始轉弱，從高點來算，跌幅更將近3成。
股票跌深就是低接機會，但資深的投資人也提醒：「天上掉下來的刀子不要接」，究竟該如何判斷掉下來的是刀子還是機會呢？大盤融資餘額可以作為重要判斷依據。
大盤的融資餘額一般被視為散戶指標，根據歷史經驗，當融資餘額大幅減少時，通常代表斷頭賣壓出籠，市場上信心不足或財力不足的投資人將股票殺出後，未來賣壓將會減輕，此時，只要有買盤進駐便容易出現反彈。以本波下跌為例，加權指數融資餘額在10月11日大幅減少115億，10月12日立刻出現報復性反彈。究竟融資餘額大減百億後，可不可以進場搶反彈，未來大盤又發生什麼變化，本文將透過5次股災帶你一同探究。
範例1》2000年網路泡沫
2000年指數在1萬393點見高點後快速下殺，在3月12日到3月17日間融資大幅減少580億，其中13、16、17日皆見到超過百億的融資砍出，隨後自低點8250點反彈至最高點1萬328點，期間最大漲幅25%。
2000年4月6日見到反彈高點1萬328點後，指數開始步入空頭走勢，9月至12月間融資大幅撤退，共計減少2,799億元，其中10月的3、5、17、19日和11月20日皆出現單日減少百億融資的情況，隨後也各有漲幅不小的反彈，但值得注意的是反彈後指數仍重新步入空頭，低點落在2001年9月的3,411點。
2000年9月～12月融資大幅撤退
圖片來源：XQ全球贏家
範例2》2004年2顆子彈事件以及美國升息
2004年總統大選發生2顆子彈事件，隨後融資在3月23日大砍百億，指數從低點6,020.64點反彈至高點6,916.31點，漲幅達14%，隨後大盤重挫至5,255點，跌幅31%。
範例3》2008年金融海嘯
2007年見到高點9,859點後，指數一路重挫至隔年1月，其中2007年12月18日和1月23日，融資皆大減100億元，隨後皆有明顯的反彈，2008年1月23日更成為波段低點，從7,384點一路上漲至高點9,309點，漲幅高達26%。
然而大幅反彈過後伴隨的是空頭的主跌段，指數一路從9,309點跌至低點3,955點，2008年9月16日雖然也有百億融資砍出，但經過幾日的反彈後仍有低點。
範例4》2011年歐債危機
8月5日和8月9日大盤融資餘額皆減少100億，短線雖有反彈，但整體漲幅並不明顯。
範例5》2015年美國開啟升息循環
該年指數在4月27日和4月28日盤中一度觸及萬點，但隨後迎來的卻是崩盤，3個月內跌幅將近40%。指數在2015年8月24日觸及低點，融資餘額大減130億5100萬元，隨後也開啟了近年來的大多頭。
觀察2000年過後融資單日大減超過100億後，大盤走勢皆有反彈，短則數日，長則有數月，因此融資大減後確實提供搶短的機會，但由於反彈的時間點長短不一，因此在出場點的選擇上有相當難度。
另外，值得注意的是除了2015年融資大減百億後開啟大多頭，其餘4次在反彈過後都還有低點，而2000年、2014年、2015年，大盤在反彈過後更出現長空走勢，差別主要在於當時的股市指數所處於的位階，以本次來看，10年線在8,500點上下，這波下殺距離10年線還有上千點的距離，因此短線上多頭雖有反彈機會，但中長線投資人恐怕需要保守看待後市。
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