2019/06/21(四)美國、台灣、日本、英國將同步舉行利率決策，M平方認為當天會議相當重要，在此整理相關關注重點給大家!(6/17~6/21)
美國聯準會利率決策:經濟基本面動能轉弱，聯準會鴿派動作蓄勢待發
隨5月初以來貿易戰持續升溫帶來的不確定性升高，6月開始已經有部分聯準會官員陸續放出鴿派言論，同時從最新美國公布的數據中，我們也發現經濟不若以往強勁，5月ISM製造業指數52.1(前 : 52.8)創2016年10月新低，顯示製造端動能已開始趨緩；另一方面，5月非農月增7.5萬(前 : 22.4萬)，ADP就業人口月增2.7萬(前:27.1萬)， 就業端動能也隨企業信心下降而趨緩。
截至2019/06/13，市場預期6月降息的可能性僅30.8%，但7月降息機率在基本面令人擔憂的狀況下，機率高達80%以上！另外雖然預期聯準會這次會議暫時不會降息，但可能透過其他動作表達鴿派立場，包含延後發布利率點陣圖(因立場變更快速使預測價值降低)、擴大資產購買計劃和資產購買集中於短債，這次聯準會的結果M平方將即時為大家更新！
台灣利率決策:實質利率仍處低檔，下半年是否降息端看聯準會
在多數亞洲國家進行降息的情況下，市場開始關注本次理監事會的表態。觀察下圖，5月台灣實質利率-0.21%(前:-0.1%)依然低於產業結構類似的南韓實質利率+1.20%(前:+1.3%)，這是台灣央行最在意的指標!我們因此認為本次基準利率將按兵不動。
觀察基本面數據，2019 Q1GDP年增率+1.71%(前:＋1.8%)，動能趨緩。另外最新5月出口年增-4.8%(前 : -3.3%)，連續7個月衰退，5月PMI重回緊縮區間的48.2(前:51.7)，，關注本次GDP和通膨率是否再度下調(2019/03 央行理監事會議下修GDP＋2.33%→＋2.13%、CPI +1.05% →+0.91%)，合理預期此次央行態度將中性偏鴿，若下半年美國聯準會順利降息，台灣央行跟進的可能性才會增加！
日本利率決策:行長放出鴿派言論，經濟持續趨緩使央行面臨兩難
日本央行將於6/21(四)舉行利率決策會議，6/10日本央行行長黑田東彥放出鴿派言論，指出若通膨難以達成2%的目標，並不排除 1)下調目前為-0.1%的基準利率2)降低10年期日本公債殖利率目標 3)增加貨幣基數 4)擴大資產購買規模，鴿派言論大發，可惜日央行能做的工具已不多。
觀察最近日本基本面，2019 Q1 GDP年增率修正值較初值增加0.1個百分點來到0.9%，主要上修因素為資本支出年增率+6.12%(前:+5.73%)仍有支撐，使固定資本形成上修幅度(+0.8%→+1.2%)大，但作為企業資本支出6~9個月領先指標的民間核心機械訂單年增率動能於2018年9月開始逐漸趨緩，而家庭消費支出年增率+1.3%(前:+2.1%)可見內需消費動能提前走弱，已有外資預期日本央行9月將基準利率再降0.2%至-0.3%，日本可能陷入更深的負利率泥淖中。
英國利率決策:脫歐持續影響經濟，通膨仍支撐央行中性態度
英國央行將於6/21(四)舉行利率決策會議，部分央行成員表態支持英國在正式脫歐前進行升息的動作，卻與市場目前推測英國將跟進降息的看法脫鉤。我們就經濟基本面來看，英國2019 Q1 GDP年增率1.8%(前:1.4%)，但實則因企業預期2019年3月29日執行脫歐而提早進行貿易活動和積累庫存，致使 投資(+17.7%,前 :4.69%)、進口(+10.24%,前:2.6%)和出口(+1.54%,前:+0.17%)項目出現較顯著的增長。
隨脫歐協議延期至2019年10月底，投資和進出口的隱憂再度浮現。4月工業生產指數年增率-1.07%(前 : +1.26%)由正翻負、5月製造業PMI 49.4(前 : 53.1)和經濟信心指數94.5(前 : 99.3)同步位於榮枯線以下，脫歐所造成的經濟風險仍高，本次我們預期英國將暫時沒有進一步動作並維持中性態度。
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