關注圖表一、美國升降息機率：多位聯準會委員公開演說及5月會議紀要
5/23(三)聯準會將公布5月會議紀要，前次會議聯準會僅再度下調IOER，並強調對於利率調整的耐心態度以及利率水平適當的看法，整體偏鴿立場變化不大。
然而近兩週美中貿易緊張情勢進一步升級，川普在Twitter再度呼籲聯準會降息，以幫助美國贏得貿易戰。觀察FedWatch降息一碼及兩碼機率明顯攀升，降息一碼機率上升至42%，降息兩碼24%，市場愈來愈多人押注聯準會有進一步偏鴿的機會，與此同時，美元指數卻上升至98以上、10年期公債殖利率破低，市場避險情緒高。
目前Brainard、Kashkari已於上周表達貿易戰若推升美國進口成本，甚至進一步推高通膨，鑒於美國目前勞動市場與價格的脫鉤狀況，聯準會應保持按兵不動的偏鴿觀點。呼應M平方此前於3月提到聯準會公告，確定於今年重新審視現行目標通膨方法及新的貨幣政策框架，面臨貿易戰風險情況下，將為聯準會可能進一步偏鴿的觀察重點，密切關注本周Powell、Evans、Rosengren、Bullard、Bostic、Barkin、Daly、Kaplan均將發表演說，或將透露貿易戰後各委員態度動向。
關注圖表二、美國耐久財新訂單：4月面臨較高基期，表現震盪
5/24(五)美國將公布4月耐久財新訂單數據，前期年增率2.28%，創下近期新低，主要受飛機訂單(YoY -36.72%)拖累所致，而其他疲弱項目基本金屬、金屬製造項目雖受油價回升影響，略有止穩，但4月將面臨最高基期，短期仍會壓抑耐久財新訂單年增表現。另外，我們密切關注新訂單與未完成訂單之間的差距，留意新訂單增長若低於未完成訂單，通常代表企業投資將轉弱。提醒投資人近兩周中美貿易戰的進一步升級，需密切留意對於企業信心的影響，負面影響應會在5月後ISM及耐久財訂單數據中逐漸浮現。
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關注圖表三、歐元區製造業PMI：全球經濟風向球就看它
歐元區5/23(四)將公佈5月製造業PMI。此前3月、4月數據分別為47.5、47.9，指數停止下探但仍然位於緊縮區間，其中新出口訂單、企業生產指數已呈現連續數月下滑，創下6年來最大降幅。
觀察上月歐洲經濟主要動能，德國製造業PMI 44.4(前44.1)，連續4個月落於緊縮區間，廠商生產、新訂單、出口動能持續疲軟。此外，法國製造業PMI微幅上揚至50.0(前49.7)、英國製造業PMI回落至53.1(前55.1)，分別因為黃背心抗議對經濟衝擊逐漸下降以及英國製造業回補庫存以因應脫歐不確定性。整體歐元區經濟基本面的下行壓力仍然較大，成為全球市場關注對象! 關注川普延長歐盟、日本汽車及零組件關稅期限至六個月後，是否能給予德國企業信心喘息空間。
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