(圖片來源：shutterstock)
5G 時代正式來臨
全球 5G 市場陸續開跑
電信業者也紛紛搶佔市場
T-Mobile 為美國最早經營 5G 的電信商
主要以大城市為服務對象
而美國電信業龍頭 AT&T 則
預計今年 5G 網路營運範圍能擴及全美
AT&T 為全美最大的電信商
在 2016 年併購時代華納
跨足媒體和通訊產業
前景值得期待
以下本文將依序探討
✏ 公司介紹–結合電信與媒體業擴大版圖
✏ 營運狀況–豐富的影音頻道將是未來的優勢
✏ 財務表現–股利已連續 35 年增長
✏ 未來展望–線上串流媒體和 5G 將會是未來趨勢
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以下正文繼續…
公司介紹–結合電信與媒體業擴大版圖
AT&T 成立於 1983 年，總部位於德州達拉斯
為美國最大固網電話與行動電話服務商
全美用戶約為 1.7 億
主要在美國及國際市場提供電信服務
並提供無線寬頻及付費電視訂閱服務
藉由併購進軍媒體業
AT&T 在 2014 年以 485 億美元併購 DirecTV
DirecTV 是當時美國第一大衛星電視供應商
約 2000 萬美國用戶和超過 1800 萬拉丁美洲用戶
跨出行動寬頻、影音領域的第一步
接著在 2016 年併購時代華納
時代華納在當時為僅次於通訊集團 Comcast 與華特迪士尼的媒體大亨
旗下資產包含 HBO、CNN 等頻道以及華納兄弟電影製作公司
AT&T 結合時代華納的數位內容
與眾多影音串流媒體業抗衡
營運狀況–豐富的影音頻道將是未來的優勢
自收購 DirecTV、時代華納後
自 2014 年併購後
AT&T 在營收上有大幅成長
藉由併購案擴大營業版圖
從通訊產業跨足新媒體
通訊業務一直都是 AT&T 主要業務
但隨著用戶收看影音平台習慣的改變
傳統有線電視慢慢式微
轉往線上串流影音平台
導致通訊業務佔整體營收降至 77%
2018 年完成時代華納併購案
華納業務營收併入 AT&T，佔比達 18%
Xander 部門主要負責開發數位和影片廣告業務
替廣告業者提供更精準的客戶群
近 3 年營收成長 21%
由於通訊業務大多在美國本地
所以美國始終是公司最重要的市場
佔比將近 9 成
不過在併購華納後
營收地區擴展至全世界用戶
不像通訊產業只服務本地市場
競爭對手
從通訊業務來看
AT&T 仍然是全美最大的電信業者
用戶量為 1.7 億
雖說 5G 網路進度落後於 T-Mobile
不過 AT&T 預計 2020 年底 5G 網路訊號能涵蓋全美
加上通訊產業屬於特許行業
需政府核准才能營業
難有突如其來強大的競爭者
另從線上串流影音平台觀察
AT&T 在今年 5 月推出 HBO MAX
雖已有強大的競爭對手，如：Netflix、Prime Video 等
不過華納旗下眾多品牌
包括製作著名原創內容的 HBO、國際新聞的 CNN
和兒童相關電視如 Carton Networks
多元且豐富的影音頻道
未來值得期待
財務表現–股利已連續 35 年增長
從 AT&T 財務比率觀察
可發現 2017 年淨利率大幅成長
主因為當年新增《減稅與就業法案》
美國聯邦將稅率從 35% 調降至 21%
加上遞延所得稅帶來 147 億美元收益
使當年淨利率提升的原因
公司預計 2025 年 HBO Max 將帶來 50 億美元營收
HBO Max 平台多為原創節目
在成本上相對低廉
期許未來能提升公司毛利率
2017 年因上文提到遞延所得稅收益
導致每股盈餘大幅暴增
不過屬一次性收益
而股利每年以 2% 成長
已連續 35 年增加股利
未來展望–線上串流媒體和 5G 將會是未來趨勢
AT&T 將電信與影音娛樂結合
華納將會是未來公司核心目標
透過自身的串流影音平台 HBO、Direc TV、HBO MAX
提供優質的影音頻道
並收集用戶的數據與習慣
創造更多的服務
未來收購效益可以持續追蹤
附上近 20 年股價
