林韋伶

圖片 達志 提供

在COVID-19(武漢肺炎)開始肆虐歐美地區後,美國聯準會再祭出突襲式降息,然而這次市場反應同樣不太好,瑞銀甚至用「史詩級暴跌」來形容美股的反應。在全球股市跟著急跌的環境下,許多投資人可能急著要將手中的資產變現,然而專家認為比起手握現金,投資高評級債券與黃金是更好的選擇。

看到聯準會使出空前手段降息四碼,讓人不禁擔憂,市場慘況是否如同2008年金融海嘯時期一般?當時聯準會也是被逼得祭出「量化寬鬆」這項史無前例的政策。喪失信心的投資人,看到市場波動如此劇烈難免恐慌,但也許還不到絕望的時刻。

瑞銀財富管理投資總監辦公室執行董事師陳彥甫分析,為了避免重蹈2008年金融市場完全凍結的覆轍,全球央行紛紛降息,希望中小企業免於陷入倒閉潮或是信貸風險之中,「目前我們可以看到的是二級市場(買賣已上市公司股票的資本市場)有波動,一級市場(發行市場)還好,相信各地政府還可以用財政力量,像是減、降稅等作法提供流動性。」

此外,上週美國市場出現股跌、利率也跌的情況,代表投資人為求流動性不惜拋售手中資產,也讓聯準會不得不想辦法,阻止市場續演不理性的「無差別拋售」。

先確定基本面情勢沒有2008年金融風暴那麼嚴峻後,投資人還是得面對市場波動性的問題,有些人可能會選擇現金為王,但陳彥甫提醒大家:「儘管短時間內,握有現金好像可以避掉風險,但只要市場一反彈同樣會錯過機會,且現在利率非常低,如果加計通膨的話,現金的收益可能變負。」

那麼希望能避開風險,又想保留參與市場反彈機會的投資人應該把錢擺在哪裡呢?我們不妨從市場資金流來找答案。

在投資氣氛偏觀望的市場中,上周資金多選擇暫時停泊於美國貨幣市場,而在債市的部分,投資級企業債基金雖買氣略為收斂,但仍流入28.47億美元,且已創下連續60周吸金的紀錄。

陳彥甫分析,在低利、高波動時代,投資人應該會更在意投資組合的收益,「若此時買進投資評級債券或是主權債,最重要的功能就是可以為手中的高收益債跟股票部位提供避險,有助抵銷市場波動。」

小摩全球市場策略師Samantha Azzarello也表示:「高品質、短天期的債券能提供跟現金差不多的短期穩定性,且殖利率可能較高。」

另一項在波動市場中投資人可留意的資產則是黃金,陳彥甫表示未來美元可能持續走弱,儘管近日黃金因為市場過度恐慌,價格也跟著下跌,但等市場回神後,相信黃金的避險價值能再度被突顯出來。

許多市場分析師也表示,目前黃金因為市場被恐慌情緒籠罩,投資人不分青紅皂白「什麼都賣」,澳盛銀行(ANZ bank)更在上周的分析報告中大膽預估,黃金價格有機會在今年第2季衝上每盎司2000美元,在今年底也有機會收在約1700美元的價位。

但對於距離退休仍有一段時間的投資人來說,現在也許是可以貪婪的時刻。根據施羅德投資的統計數據顯示,過去10次美股出現單日最大跌幅的後5年,股票投資報酬率轉正的機率為百分百,且最高報酬率可達164.3%。

安本標準投信投資長彭炫通建議,全球金融市場短期波動大,對投資人將有較大的心理衝擊,但此時投資人更應回歸自己當初投資的目的,才能清楚採取相對應的作法。他認為:「若是短期操作者,建議謹慎保守,觀望為宜。若是長期投資者或是定期定額族,此時逢低布局反而可以趁勢累積部位,以利長期資產價值的增長。」

康和投顧產品研究部副總黃詣庭也認為,2月下旬以來的美股大幅回檔,主要是信心面危機而非基本面危機,若未來1個月美國能有效控制疫病蔓延,且屆時公布的經濟數據優於市場預期,美股可望出現報復性反彈。黃詣庭因此建議:「投資人在股市震盪下行時,可持續觀察手中部位價格變化,當情勢穩定或短線再度發生非理性崩跌時,可適度增加股市曝險部位。」

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