ทำไมธนาคารกลางเมิน Bitcoin? 'เรย์ ดาลิโอ' เผยเพราะ 'ไม่อยากถูกจับตา' แบบเรียลไทม์
#Bitcoin #ทันหุ้น – ข้อมูลจาก CoinDesk ได้ระบุว่า ความโปร่งใสของ Bitcoin (BTC) ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นหนึ่งในจุดแข็งที่ยิ่งใหญ่ที่สุด แต่ในขณะนี้ เรย์ ดาลิโอ กล่าวว่า สิ่งนี้อาจเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ธนาคารกลางต่าง ๆ ไม่ยอมรับมันในฐานะสินทรัพย์สำรอง แม้ว่าบรรษัทและนักลงทุนสถาบันจะให้การยอมรับแล้วก็ตาม
มหาเศรษฐีผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งเป็นนักลงทุนในBitcoin ด้วยเช่นกัน ได้กล่าวบนแพลตฟอร์ม X ว่า “Bitcoin ขาดความเป็นส่วนตัว ธุรกรรมต่าง ๆ สามารถถูกตรวจสอบและอาจถูกควบคุมได้ ซึ่งนั่นคือเหตุผลที่ธนาคารกลางต่าง ๆ ไม่ได้มองหาการถือครองมัน“
ทั้งนี้เรย์ ดาลิโอ เคยกล่าวก่อนหน้านี้ว่าเขาจัดสรรเงินลงทุนประมาณ 1% ของพอร์ตการลงทุนให้กับBitcoin
Bitcoin ซึ่งเป็นเครือข่ายบล็อกเชนที่ใหญ่ที่สุดในโลก ดำเนินการในรูปแบบระบบเพียร์ทูเพียร์ (peer-to-peer) แบบกระจายศูนย์ที่สร้างขึ้นบนบัญชีแยกประเภทสาธารณะ (public ledger) ทุกธุรกรรมจะถูกบันทึกไว้อย่างถาวรบนบัญชีแยกประเภทที่โปร่งใสนี้ ซึ่งช่วยให้ทุกคนสามารถเข้าไปดูได้แบบเรียลไทม์
ทุกคนสามารถเปิดใช้งาน Bitcoin block explorer แล้วกรอกที่อยู่กระเป๋าเงิน (wallet address) ลงในช่องค้นหา เพื่อดูประวัติการทำธุรกรรมทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่นั้น แม้ว่าที่อยู่กระเป๋าเงินจะเป็นแบบใช้นามแฝงมากกว่าการผูกติดกับตัวตนโดยตรง แต่บริษัทวิเคราะห์บล็อกเชนและหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายมักจะสามารถแกะรอยการเคลื่อนไหวของเงินทุน และเชื่อมโยงกิจกรรมต่าง ๆ กลับไปยังบุคคลหรือสถาบันได้
กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ กระแสการไหลของ BTC ซึ่งเป็นโทเคนหลักของบล็อกเชน มีความโปร่งใสและตรวจสอบได้ในระดับสูง แม้ว่าจะไม่ได้ผูกติดกับตัวตนในโลกแห่งความเป็นจริงโดยตรงเสมอไปก็ตาม
ระดับความโปร่งใสนี้ ซึ่งมักได้รับคำชมจากผู้สนับสนุนBitcoin อาจเป็นสิ่งที่ทำให้ธนาคารกลางอยู่ห่างออกมา ลองจินตนาการถึงการเป็นธนาคารกลางที่สะสมสินทรัพย์ซึ่งกระแสการไหลเวียนสามารถถูกติดตามได้แบบเรียลไทม์บนบัญชีแยกประเภทสาธารณะ
การขาดความเป็นส่วนตัวยังเป็นข้อกังวลสำหรับผู้เล่นระดับสถาบันขนาดใหญ่ ในงานConsensus Hong Kong เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ ผู้เข้าร่วมตั้งข้อสังเกตว่าการยอมรับเทคโนโลยีบล็อกเชนในวงกว้างระดับสถาบันนั้น ท้ายที่สุดแล้วอาจขึ้นอยู่กับคุณสมบัติความเป็นส่วนตัวที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่
ดูเหมือนว่าตลาดจะสอดคล้องกับความเห็นพ้องของผู้เชี่ยวชาญที่เพิ่มขึ้นในเรื่องความเป็นส่วนตัว ตัวอย่างเช่น เหรียญที่เน้นความเป็นส่วนตัวอย่าง Zcash (ZEC) พุ่งขึ้นมากกว่า 800% ตั้งแต่ต้นปี 2025 ในขณะที่Bitcoin ปรับตัวลดลงกว่า 10%
ความสัมพันธ์กับตลาดหุ้น
อย่างไรก็ตาม ข้อกังวลของดาลิโอนั้นไปไกลกว่าเรื่องการยอมรับของธนาคารกลาง เขาชี้ให้เห็นถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่จำกัดความน่าดึงดูดของBitcoin ในฐานะสินทรัพย์สำรอง เมื่อเทียบกับทางเลือกดั้งเดิมอย่างทองคำ
หนึ่งในนั้นคือแนวโน้มที่Bitcoin มักจะเคลื่อนไหวตามสัญญาณจากวอลล์สตรีท โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี มากกว่าที่จะทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บรักษาทางมูลค่าที่เป็นอิสระในช่วงเวลาที่เกิดความตึงเครียด
ในขณะที่เขียนรายงานนี้ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ (correlation coefficient) ระยะ 90 วันระหว่างBitcoin และ Nasdaq ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีของวอลล์สตรีท อยู่ที่ 0.89 ตามข้อมูลจาก TradingView ซึ่งแปลความเป็นค่า $R^2$ ที่ 0.79 หมายความว่าประมาณ 79% ของการเคลื่อนไหวของราคาBitcoin สามารถอธิบายได้จากความสัมพันธ์กับ Nasdaq ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมของ BTC เป็นเหมือนสินทรัพย์เสี่ยง (risk-on asset) มากกว่าที่จะเป็นแหล่งเก็บรักษาทางมูลค่าที่เป็นอิสระ
อีกประเด็นหนึ่งที่ดาลิโอเน้นย้ำคือขนาดและโครงสร้างของตลาด Bitcoin ยังคงเป็นตลาดที่ค่อนข้างเล็กและถูกอิทธิพลครอบงำได้ง่ายกว่า เมื่อเทียบกับทองคำซึ่งหยั่งรากลึกมาอย่างยาวนาน มีการถือครองอย่างแพร่หลาย และดำรงอยู่ภายนอกระบบดิจิทัลเพียงระบบเดียว ในมุมมองของเขา ปัจจัยเหล่านี้ยิ่งทำให้เหตุผลที่จะใช้Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองระดับโลกนั้นอ่อนแอลง แม้ว่าการมีส่วนร่วมของสถาบันจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
“ท้ายที่สุดแล้ว ทองคำมีการถือครองที่แพร่หลายกว่า มีฐานที่มั่นคงกว่า และยังคงมีบทบาทสำคัญในระบบโลก” เขากล่าว
ดาลิโอได้แสดงท่าทีสนับสนุนทองคำมากกว่า Bitcoin ซ้ำแล้วซ้ำเล่า และมุมมองของเขาก็ถูกตอบโต้โดยผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคริปโตเช่นกัน