นางสาวจรีพร จารุกรสกุล ประธานคณะกรรมการบริหาร และประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่ม บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA กล่าวว่า มองว่าราคาหุ้น WHA ที่ร่วงลงกว่า 20%ในวันนี้ (24 ก.พ.2568) เป็นแรง Panic Sell แต่ไม่รู้สาเหตุที่แน่ชัดว่าจะเป็นเพราะกระแสข่าวความผิดหวังงบไตรมาส 4ปี 2567ที่ออกมาต่ำกว่าคาด และความกังวลแผนการ Spin-off ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมภายใต้ WHAID เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (SET) หรือไม่
สำหรับผลประกอบการไตรมาส 4ปี 2567รายได้ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าจะมีการโอนสินทรัพย์เข้ากอง WHAIR ซึ่งรับรู้เป็นกำไร แต่การมูลค่าขายสินทรัพย์น้อยลงกว่าปีก่อน รวมทั้งมีการรับรู้ขาดทุนจากโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ เก็คโค่-วัน
อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการทั้งปี 2567บริษัทมีกำไรปกติ 4,526ล้านบาท ทำสถิติใหม่ New Record High แม้ช่วงกลางปีบริษัทตัดสินใจชะลอการขายสินทรัพย์เข้ากอง WHART เนื่องจาก Sentiment ตลาดไม่ค่อยดี แต่ท้ายปีมีการขายสินทรัพย์เข้ากอง WHAIR ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นในปี 67ปรับสูงขึ้นเป็น 61.9%จาก 26.4%ในปี 66ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจที่ดินอยู่ที่ 61.0%เพิ่มขึ้นจาก 54.9%ในปี 66หลังจากปรับราคาขายที่ดินในประเทศให้สูงขึ้น
ขณะที่ไตรมาส 4ปี 2567บริษัทมียอดขายที่รอการโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) แล้ว 1,535ไร่ ซึ่งจะมารับรู้รายได้ในปีนี้ นอกจากนี้บริษัทได้เซ็นสัญญาซื้อที่ดินกับลูกค้ารายใหญ่กว่า 1,000ไร่ ซึ่งมีการบันทึกรายได้ไปแล้วในปี 67กว่า 500ไร่ และจำนวนที่เหลือจะทยอยบันทึกภายในไตรมาส 1-2/68 นอกจากนี้ในปี 67บริษัทมี EBITDA Margin ที่ 58%สูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ที่ 40%และดีกว่าปี 66
ทั้งนี้ มองว่าในสถานการณ์ประเทศแบบนี้แต่กลุ่ม WHA ก็ยังสามารถเติบโตได้เป็นที่น่าพอใจ พร้อมย้ำเป้าหมายปี 2568รายได้และส่วนแบ่งกำไร 2หมื่นล้านบาท และคงอัตรากำไร EBITDA Margin มากกว่า 45%โดยมี Net IBD/E น้อยกว่า 1.2เท่า โดยมีความมั่นใจว่าจะยังเติบโตได้ต่อเนื่อง
"เวลาดูผลประกอบการช่วยดูทั้งปี ถ้าดูรายไตรมาสจะงง เพราะธุรกิจเราไม่ใช่ Consumer Product เรายังเติบโตและปันผลเพิ่มขึ้น ถ้าดูทั้งปีจะเข้าใจธุรกิจ"
ขณะที่ WHA ยังย้ำแผนการดำเนินงาน 5ปี (2568-2572) บริษัทตั้งงบลงทุน 1.19แสนล้านบาท เพื่อหนุนให้มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น 2.9เท่าแตะ 41,900ล้านบาท ซึ่งเป็นการประเมินตาม Sentiment ตลาด หากมีการเปลี่ยนแปลงก็อาจจะไม่จำเป็นต้องใช้เงินลงทุนทั้งหมดตามที่ตั้งไว้ นอกจากนี้เป้ารายได้ที่ตั้งไว้ยังไม่รวมการลงทุนอื่น ๆ นอกแผนที่บริษัทอาจจะมีการลงทุนในอนาคต
สำหรับแผนการนำ บมจ.ดับบลิวเอชเอ อินดัสเตรียล ดีเวลลอปเมนท์ (WHAID) ซึ่งทำธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมที่เป็นธุรกิจหลักของกลุ่ม WHA เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นั้น นางสาวจรีพร ยืนยันว่า บริษัทมีการวางแผนมาอย่างดีแล้วก่อนหน้านี้ โดยประเมินว่าแนวโน้มธุรกิจนิคมฯ จะเติบโตได้ดีทั้งในประเทศและต่างประเทศ และเติบโตต่อเนื่องในอีกหลายปี ซึ่งบริษัทมีการลงทุนในเวียดนาม และยังมองหาโอกาสลงทุนในประเทศอื่น ๆ อีก
ส่วนความกังวลว่า WHA จะถือหุ้นธุรกิจนิคมฯ ลดลงหลัง Spin-off WHAID นั้น นางสาวจรีพร กล่าวว่า WHA ยืนยันจะถือหุ้น WHAID ในสัดส่วนไม่น้อยกว่า 75.95%แม้ว่าจะลดลงจากเดิม 98%และเกิด dilution แต่ด้วยสัดส่วนหุ้นที่ถืออยู่ยังบันทึกในงบการเงินรวมเหมือนปัจจุบันไม่ได้เปลี่ยนแปลง และบริษัทยังมีรายได้ส่วนอื่น ๆ เข้ามาเสริม
“ย้ำว่า การ Spin-off ครั้งนี้ถือเป็นผลดีต่อ WHA Group ในระยะยาว โดยหลัง IPO คาดว่าจะทำให้ WHA มี Net IBD/E ลดลงน้อยกว่า 0.7 เท่า จากปัจจุบัน 1.2 เท่า ทั้งนี้บริษัทจะประเมินสภาวะตลาดรวมทั้งหลายปัจจัยประกอบ หากตลาดไม่เอื้อไม่จำเป็นต้องเข้าเทรดในปีนี้”