กลุ่มพาณิชย์ SSSG ไตรมาส 2/67 อ่อนแอกว่า 1/67

#DOHOME #ทันหุ้น - บล.กสิกรไทยออกบทวิเคราะห์ระบุว่า SSSG เฉลี่ยในไตรมาส 2/67ติดลบมากกว่าไตรมาส 1/67 จาก SSSG ของร้านค้าปลีก 6 แห่งที่ลดลง ในขณะที่ DOHOME, GLOBAL และ TAN ปรับตัวดีขึ้น

SSSG ของผู้ค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคในไตรมาส 2/67 อ่อนแอกว่า 1/67 จากฝนตกหนักในช่วงปลายเดือนพ.ค.ถึงต้นเดือนมิ.ย. แม้ว่าจะยังแข็งแกร่งสุดก็ตาม

SSSG ที่ดีขึ้นของผู้ค้าปลีก DIY เกิดจากการเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาล แต่ SSSG ของห้างสรรพสินค้า /ร้นค้าเฉพาะสินค้าลดลงตามการบริโภคที่ชะลอลง

Investment Topics

SSSG อ่อนแอลงในไตรมาส 2/ 2567 การบริโภคโดยรวมในไตรมาส 2/2567 ต่ำกว่าไตรมาส 1/2567 เนื่องจากการใช้จ่ายอ่อนแอกว่าไตรมาส 1/2567การเติบโตยอดขายสาขาเดิม(SSSG) โดยเฉลี่ยในไตรมาส 2/2567 ลดลงเป็น - 1.3% เทียบกับ -0.2% ในไตรมาส 1/2567 เนื่องจาก SSSG ที่ลดลงของผู้ค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคประจำและผู้ค้าปลีก ห้างสรรพสินค้า และร้านค้าเฉพาะสินค้าลดลงเหลือ 1.7% และ -1.2% เทียบกับ 2.8% และ2.6%ในไตรมาส 1/2567 ตามลำดับ ในขณะที่ SSSG เฉลี่ยของผู้ค้าปลีกสินค้าปรับปรุงบ้านอยู่ที่ -4.5%ดีขึ้นจาก -6.1% ในไตรมาส 1/2567เนื่องจากได้ประโยชน์จากการเริ่มเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาล

มีเพียง SSSG ของผู้ค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคประจำเท่านั้นที่เป็นบวก เราสำรวจSSSG ของผู้ค้าปลีกทั้ง 9 รายภายใต้การวิเคราะห์ของเราในไตรมาส 2/2567มีเพียง CPALL, CPAXT และ TAN รายงาน SSSG เป็นบวกที่ประมาณ 4%, 3% และ 7% ตามลำดับ ในขณะที่ SSSG ของ BJC พลิกติดลบประมาณ 2%จากการบริโภคที่อ่อนแอลงหลังฝนตกหนักกว่าปีที่แล้วเล็กน้อยในช่วงปลายเดือนพ.ค.ถึงต้นเดือนมิ.ย. ส่วน SSSG ของผู้ค้าปลีกผลิตภัณฑ์ปรับปรุงบ้าน HMPRO (-6%), DOHOME (-5.5%) และ GLOBAL (-2%) ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาส 1/2567 จากการเริ่มเบิกจ่ายงบประมาณของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม SSSG ของ HMPRO แย่กว่าไตรมาส 1/2567 จากอุปสงค์ที่ลดลงหลังจากหมดช่วงมาตรการจงใจทางภาษีในไตรมาส 1/2567 และฐานที่สูงจากปีก่อน SSSG ของ CRC ลดลงเหลือประมาณ -2% ในไตรมาส 2/2567 จาก +1.0% ในไตรมาส 1/2567 เนื่องจากผลกระทบของการบริโภคที่ชะลอตัวทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม SSSG ของ TAN เป็นบวก 7% จากการตอบรับที่ดีต่อคอลเลกชันใหม่ของ Marimekko และ Pandora แต่ SSSG ของ MOSHI พลิกติดลบประมาณ 8-9% จาก +0.8% ในไตรมาส 1/2567จากฐานที่สูงในปีที่แล้วและการขาดแคลนผลิตภัณฑ์บางรายการ อย่างไรก็ตาม เราเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของ BJC, DOHOME, CPALL และ MOSHI เนื่องจาก SSSG ในเดือนมิ.ย. ปรับตัวดีขึ้น MoM

คาดกำไรไตรมาส 2/ 2567จะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ แม้ว่าภาพรวมของ SSSG ในไตรมาส 2/2567 จะอ่อนแอ แต่เราคาดว่ากำไรรวมของภาคพาณิชย์จะมีการเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ กำไรของผู้ค้าปลีกสินค้าอุปโภคบโภคมีแนโน้มที่จะดีกว่าผู้ค้าปลีกอุปกรณ์ปรับปรุงบ้านซึ่งได้แรงหนุนจาก SSSG ที่สูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่เพิ่มขึ้น

Valuation and Recommendation

คงมุมมองเชิงบวก บล.กสิกรไทยคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มพาณิชย์ เนื่องจากเราคาดว่าผู้ค้าปลีกจะได้ประโยชน์ทั้งทางตรงและทางอ้อมจากมาตรการกระตุ้นเศษฐกิจของรัฐบาลและการฟื้นตัวของการบริโภค หุ้นเด่นของเราคือ CPALL และ GLOBAL

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1