ผู้เชี่ยวชาญแนะ “เฟด” เตรียมแผนฉุกเฉินรับมือเฮดจ์ฟันด์ลดถือพันธบัตร หวั่นกระทบตลาดตราสารหนี้
ผู้เชี่ยวชาญแนะ เฟด เตรียมแผนฉุกเฉินรับมือเฮดจ์ฟันด์ลดถือพันธบัตร หวั่นกระทบตลาดตราสารหนี้
สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -28 มี.ค. 68 13:21 น.
กลุ่มผู้เชี่ยวชาญทางการเงินแนะ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จัดตั้งโครงการฉุกเฉินเพื่อป้องกันความเสี่ยงสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีการทำเลเวอเรจในอัตราสูง กรณีเกิดวิกฤตในตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งมีมูลค่าราว 29 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ
การถอนการลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใช้กลยุทธ์การเทรดแบบ Arbitrage ออกไปราว 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ อาจส่งผลกระทบทั้งต่อตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ รวมไปถึงตลาดอื่น ๆ ด้วย ซึ่งจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ต้องเข้ามาแทรกแซง เพื่อสร้างความมั่นใจถึงเสถียรภาพทางการเงิน ซึ่งเฟดเคยทำเช่นนี้มาแล้วในเดือนมี.ค. 2020 ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นของโควิด-19 โดยเฟดได้เข้าซื้อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังเป็นมูลค่าประมาณ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่องหลายสัปดาห์
สถาบันบรูคกิ้งส์ (Brookings Institution) เผยในรายงาน ระบุว่า วิธีเข้าแทรกแซงที่ดีคือ การเข้าซื้อพันธบัตรที่มีการป้องกันความเสี่ยง โดยรายงานดังกล่าวจัดทำโดยผู้เชี่ยวชาญจากหลายสถาบัน นำโดย Anil Kashyapจากมหาวิทยาลัยชิคาโก, Jeremy Steinจากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด และอดีตผู้ว่าการเฟด, Jonathan Wallen จาก Harvard Business School และ Joshua Younger จากมหาวิทยาโคลัมเบีย
Stein กล่าว หากเฟดต้องการเข้าซื้อพันธบัตร เราแนะนำให้ทำโดยใช้วิธีการป้องกันความเสี่ยงมากกว่า วิธีการนี้อาจเป็นแนวทางเสริมที่คุ้มค่าในชุดเครื่องมือนโยบายของเฟด
ด้าน Kashyap ระบุว่า ต้นตอของความเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องจัดการคือ การซื้อขายระดับพื้นฐาน ซึ่งเฮดจ์ฟันด์แสวงหาช่องทางในการทำกำไรจากส่วนต่างราคาระหว่างพันธบัตรรัฐบาลและสัญญาฟิวเจอร์สที่ห่างกันอยู่เล็กน้อย ซึ่งเป็นการซื้อขายที่ค่อนข้างกระจุกตัว และอาจมีเฮดจ์ฟันด์ประมาณ 10 แห่งรวมอยู่ด้วย
หากกองทุนเฮดจ์ฟันด์เร่งขายสินทรัพย์เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง เป็นไปได้ว่า ความเสี่ยงที่เกิดขึ้นคือ ผู้ค้าตราสารหนี้อาจจะไม่สามารถจัดการกับปริมาณธุรกรรมมหาศาลที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันได้ เมื่อเฟดจำเป็นต้องเข้าแทรกแซงตลาดในปี 2020 มูลค่าการซื้อขายพื้นฐานในตอนนั้น อยู่ที่ประมาณ 500,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่ที่เพียงครึ่งหนึ่งของตัวเลขในปัจจุบัน
ผู้จัดทำรายงานยังระบุว่า เฟดสามารถเข้ามาแทรกแซงโดยการซื้อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลัง และชดเชยด้วยการขายสัญญาฟิวเจอร์ส
ที่มา Bloomberg
รายงาน โดย Supak Hopuengju เรียบเรียง โดย Supak Hopuengju
อีเมล์. supak@efinancethai.com
ดูข่าวต้นฉบับ