ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.ทรีนีตี้ จำกัด สแกน บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT เข้าสู่ช่วงฟื้นตัวของปี 2563 ระบุ D/E ปรับตัวลดลงจากเงินสดที่เพิ่มขึ้นราว 2.0 หมื่นล้านบาท จากการเพิ่มทุนและการขาย Perpetual Bond สำหรับ Q2/63 คาดเป็นไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดของปี 2563 ทั้งในประเทศ และ NH Hotel รวมทั้งกลุ่มร้านอาหารที่มีการปิดห้างในเดือนเม.ย.-พ.ค. 2563
แจก MINT-W7 สัดส่วนใหม่ที่ 22 หุ้นเดิมต่อ 1 Warrant ซึ่งส่งผลให้เกิด Fully Dilution ที่ 4% ทั้งนี้ปรับขาดทุนสุทธิปี 2563 เพิ่มเป็น 8.22 พันล้านบาท จาก 6.2 พันล้านบาท จากรายได้ที่ยังไม่สามารถฟื้นตัวได้เต็ม Capacity ยังคงแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 17.50 บาท โดยวิธี SOTP
ความเคลื่อนไหวของหุ้น MINT ราคาปิดเช้าที่ 19.70 บาท ลดลง 0.20 บาท หรือ 1.01% มูลค่าการซื้อขาย 401.99 ล้านบาท
เริ่มกลับมาให้บริการทั้งในและต่างประเทศ MINT เริ่มกลับมาให้บริการโรงแรมในประเทศแล้ว อาทิ Anantara Siam, Anantara Huahin และ Avani Huahin และคาดว่าจะกลับเริ่มให้บริการโรงแรมที่ภูเก็ต พัทยา สมุยและขอนแก่นในเดือนก.ค. 2563 ในขณะที่กลุ่ม NH Hotel ได้กลับมาให้บริการตั้งแต่ช่วงต้นเดือนมิ.ย. 2563 ราว 60% ของโรงแรมในพอร์ตและมียอด Booking เข้ามาต่อเนื่องและมียอด Booking แล้ว 40% โดยในไตรมาส 3 จะเป็นช่วง High Season และคาดว่าจะสามารถกลับมาให้บริการโรงแรมได้เกือบ 100%
คาด Q2/63 เป็นไตรมาสที่อ่อนแอที่สุด แต่จะดีขึ้นในช่วง 2H63 แม้ว่า MINT จะสามารถปรับลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้กว่า 25% แต่เนื่องจากการเปิดให้บริการโรงแรมจะขึ้นอยู่กับความคุ้มค่าของค่าใช้จ่าย จึงมองว่าใน Q3/63 จะเป็นช่วงที่โรงแรมของ MINT เองอาจยังไม่สามารถเปิดได้ 100%
ทั้งนี้ โรงแรมทั้งในและต่างประเทศจะต้องพึ่งพาลูกค้ากลุ่ม Domestic เป็นหลัก ซึ่งยังไม่เพียงพอต่อการเปิดโรงแรมครบ 100% แต่กลุ่ม NH Hotel มีสัดส่วนหลักเป็นลูกค้าในประเทศและในทวีปยุโรป ส่งผลให้การกลับมาเปิดโรงแรมสามารถมียอด Booking เฉลี่ยที่ 40% และการช่วงไตรมาส 3 เป็นช่วง High Season ของกลุ่ม NH Hotel จึงคาดว่าผลประกอบการโดยรวมใน Q3/63 จะดีกว่า Q2/63
สำหรับกลุ่มร้านอาหาร คาดว่าจะมี SSSG ที่ดีขึ้นจากการกลับมาให้บริการสาขาในห้าง ประกอบกับ Social distancing ที่เข้มงวดน้อยลง ทำให้ Capacity ในการรับลูกค้ากลับมาได้เกือบ 100% โดยที่ในเดือนเม.ย.-พ.ค. 2563 มี SSSG ของทั้งระบบติบลบที่ 25.3 % และ 28.1% YoY ตามลำดับ และออสเตรเลียเป็นฮับที่มีการติดลบมากที่สุดที่ 70% YoY ในเดือนเม.ย. 2563 ในขณะที่ TSS ของทั้งระบบในเดือนเม.ย.-พ.ค. 2563 ติดลบ 47% และ 37.8% YoY ตามลำดับ
ปรับขาดทุนปี 2563 เพิ่ม ฝ่ายวิจัยปรับขาดทุนสุทธิปี 2563 เพิ่มจาก 6.2 พันล้านบาท เป็น 8.22 พันล้านบาท และปรับกำไรสุทธิปี 2564 ลงจาก 2.85 พันล้านบาท เป็น 1.84 พันล้านบาท เนื่องจากเราคาดกว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติคาดว่าจะอยู่ที่ 15-17 ล้านรายในปี 2564 ซึ่งยังเป็นระดับที่ต่ำกว่าปี 2562 ที่ 39 ล้านราย ส่งผลให้คาดว่าแต่ละโรงแรมยังต้องใช้ Pricing ในการดึงลูกค้า
ในขณะที่กลุ่มร้านอาหารคาดว่า SSSG ในปี 2564 จะดีขึ้น แต่ก็ยังคงประสบปัญหาการแข่งขันที่สูงต่อเนื่อง แต่การเพิ่มทุนและขาย Perpetual Bond เมื่อช่วงปลายเดือนมิ.ย. 2563 ส่งผลให้ MINT มีเงินสดในมือเพิ่มขึ้นราว 2.0 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะช่วยให้ระดับ D/E ปรับตัวลดลงจาก 1.6X เป็น 1.3X
ยังคงแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 17.50 บาท จากการอิงผลประกอบการปี 2564 ธุรกิจกลุ่มท่องเที่ยวจะยังไม่สามารถฟื้นตัวกลับสู่ระดับปี 2562 ได้ ทำให้ต้องพึ่งพิงการท่องเที่ยวในประเทศเท่านั้น และมาตรการเที่ยวปันสุขจะสามารถช่วยพยุงผลประกอบการได้เพียงระยะสั้น และต้องรอการพัฒนา Vaccine ให้สำเร็จก่อน นัก่องเที่ยวถึงจะมีความมั่นใจในการเดินทาง
อย่างไรก็ตาม ต้องจับความเสี่ยง จำนวนนักท่องเที่ยวลดลงจากเหตุการณ์ไม่คาดฝัน, ค่าเงินบาทแข็งค่า, ภาคการบริโภคไม่ฟื้นตัว, ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, การลงทุนที่ไม่ได้อยู่ในแผน, ผลกระทบของ COVID-19 ที่ยาวนาน
อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SAAPP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNATELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_newsTwitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1
