หุ้นหมอฟันตัวนี้ขาดทุนมา 4 ปีติด เริ่มกลับมาทำกำไรได้อีกครั้งแบบน่ารัก ๆ 3 หมื่นบาท
จริง ๆ มีขาดทุนจากการปิดสาขานครสวรรค์ 3.5 ล้านบาท ถ้าบวกกลับเข้าไปก็จะกำไรเกือบ 4 ล้านเลย (ไม่รู้ตั้งใจเปล่า จะได้เห็นว่าไม่ค่อยกำไรเท่าไหร่ จะได้ไม่เตะตาคน)
LDC มี 31 สาขา กรุงเทพและปริมณฑล 20 สาขา ต่างจังหวัด 11 สาขา ถ้ามองในแง่รายได้เพิ่มตลอด
ปี 2016 = 350 ล้านบาท
ปี 2017 = 404 ล้านบาท
ปี 2018 = 485 ล้านบาท
แต่ว่ากำไรขั้นต้นบางมากระดับเลขหลักเดียว ส่วนหนึ่งมาจากค่าทันตแพทย์ที่ต้องจ่ายเป็นเปอร์เซ็นต์ของค่ารักษา ซึ่งก็สูงพอสมควร และก็เป็นค่าวัสดุอุปกรณ์ต่าง ๆ
นอกจากนี้ผลของการขยายสาขารัว ๆ ที่ผ่านมา โดยเฉพาะต่างจังหวัด ทำให้เกิดค่าเสื่อม และค่าใช้จ่ายจำนวนมากทั้งค่าพนักงานและค่าการตลาดประชาสัมพันธ์
ยกตัวเลขให้เห็นภาพแบบนี้ รายได้ประมาณ 100-130 ล้านบาทต่อไตรมาส
กำไรขั้นต้นเหลือประมาณ 10 ล้านบวกลบ
หักค่าเสื่อม 5 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายอื่นๆ อีก 10 กว่าล้าน
คือเรียกได้ว่าขาดทุนตั้งแต่บรรทัด EBIT เลยทีเดียว
ยังดีที่หนี้น้อย D/E แค่ 0.34 เท่า ทำให้ไม่ขาดทุนไปมากกว่านี้
ทีนี้พอเวลาผ่านไป ยอดขาย ยังโตได้เรื่อย ๆ อาจจะเป็นข้อดีของ LDC ที่ลูกค้าไม่ได้หาย และมีรายได้อื่น ๆ เพิ่มขึ้น เช่น มีบริษัทนำเที่ยวชื่อว่า Silver Stone (เป็นแบบ group tour, outing บริษัท) ขณะที่พยายามควบคุมค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ให้คงที่ สุดท้ายเลยกำไรได้ในที่สุด
ถ้าให้ประเมินสถานการณ์แบบนี้ LDC เองก็มีโอกาสที่จะทำกำไรได้เพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ แต่เหมาะที่จะถือลงทุนมั้ย เราต้องมาลองหา Growth Story ว่ามีอะไรที่จะทำให้โตแบบเยอะ ๆ ได้แค่ไหน เท่าที่เห็นในส่วนของทำฟันไม่ค่อยชัด อาจจะมีอีกธุรกิจหนึ่งคือ LDC Esthetics ที่ทำด้านความงามบนใบหน้า มีทั้ง treatment, BOTOX, Laser ซึ่งต้องมาดูว่าจะเวิร์คมั้ย
ถ้าจะให้สรุป LDC น่าจะกลับมาทำกำไรได้แล้ว แต่ถามว่าจะโตมาก ๆ มั้ย ก็ต้องบอกว่ายังไม่เห็น Key Driver แบบชัดเจน ใครสนใจลุ้นการ turn around หุ้นตัวนี้ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดครับ ยิ่งสภาพคล่องน้อยยิ่งต้องระวัง
เพราะหลายครั้ง “Turnarounds seldom turn” เหมือนที่ Warren Buffett ได้กล่าวเตือนไว้
Stock Vitamins - วิตามินหุ้น
ผู้ชนะแข่งขันโครงการ Stock Writer ของ stock2morrow
