EKH อ่วมโคโรน่าทำคนไข้จีนหด โบรกฯ แนะโยกไป BCH-VIBHA แทน
สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -27 ม.ค. 63 9:40: น.
โบรกฯ ไวรัสโคโรน่าระบาด อาจเป็นปัจจัยลบ ต่อบางโรงพยาบาล อย่าง EKH เหตุแบกสัดส่วนคนไข้จีนถึง 12% แนะชะลอลงทุน และหันมาเก็บ BCH - VIBHA ที่รับประโยชน์จากค่าหัวประกันสังคมเพิ่มขึ้นแทน
บล.หยวนต้า เปิดเผยว่า สถานการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรน่าสายพันธุ์ใหม่ ดูจะเลวร้ายลงเรื่อยๆ จากรายงานของทางการจีน เมื่อวันที่ 24 มกราคม 2563 พบว่า จนถึงวันที่ 23 มกราคม 2563 มีผู้ติดเชื้อในประเทศจีน 830 ราย ซึ่งมีการพบในพื้นที่อื่นๆ ของจีนเช่นกัน อาทิ เซี่ยงไฮ้ ปักกิ่ง เจ้อเจียง ฮาร์บิน
โดยมีรายงานผู้เสียชีวิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และยังมีผู้ที่มีความเสี่ยงซึ่งอยู่ระหว่างการติดตามอีกเกือบ 10,000 ราย จากกรณีดังกล่าวจึงประเมินว่าอาจกระทบต่อจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางมายังประเทศไทย ซึ่งล่าสุดประเทศจีนประกาศให้บริษัททัวร์หยุดการนำนักท่องเที่ยวจีนเดินทางออกจากประเทศไปยังทุกประเทศทั่วโลก เพื่อควบคุมการระบาดของไวรัสโคโรนา เป็นระยะเวลา 2 เดือน ให้มีผลตั้งแต่วันที่ 27 ม.ค.63
ทั้งนี้มองเป็นกลางต่อกลุ่มโรงพยาบาล หากอิงจากข้อมูลในอดีตในช่วงที่โรค SARS และ MERS ระบาดในปี 2446 (มี.ค – พ.ค) และปี 2559 (ม.ค -ก.ค) ราคาหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลจะปรับตัวลดลงในช่วงแรกของการระบาด แต่โดยรวมของช่วงที่มีการระบาดชองโรคจะปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.5% และ 8% ตามลำดับ
อย่างไรก็ตาม สำหรับสถานการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรน่าอาจเป็น sentiment เชิงลบในระยะสั้นต่อจำนวน Medical Tourism จากจีนที่ลดลง เรามองว่าอาจเป็น sentiment เชิงลบ ต่อโรงพยาบาลที่มีสัดส่วนรายได้จากลูกค้าจีนสูง อย่าง EKH ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จากลูกค้าจีนราว 12% (จากสัดส่วนรายได้ IVF ที่ราว 15% และเป็นลูกค้าจีนราว 90%) รองลงมา BDMS สัดส่วนราว 5%
เราให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มโรงพยาบาลไว้ “เท่ากับตลาด” แม้มองว่าประเด็นโรคระบาดจากปอดอักเสบอาจเป็น sentiment เชิงลบในระยะสั้น จากกรณีกลุ่มลูกค้าจีนที่มีโอกาสหายไป แต่หากอิงข้อมูลในอดีตกรณีมีโรคระบาด ราคากลุ่มโรงพยาบาลไม่ได้ถูกกระทบ และเรามองว่าปัญหาเรื่องมลพิษในเขตตัวเมือง PM 2.5 เป็นปัจจัยที่ทำให้คนเมืองป่วยและเข้าโรงพยาบาลมากขึ้น
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการใน Q4/62 ยังดูไม่สดใสนัก คาดกลุ่มโรงพยาบาลที่รับประกันสังคมต้องมีการปรับปรุงรายรับทางบัญชีหลังจากที่สำนักงานประกันสังคมมีการแจ้งว่างบประมาณไม่พอจ่ายสำหรับการเบิกรักษษโรครุนแรง RW>2 แต่คาดว่าจะกลับมาเป็นบวกในปี 2563 จากการได้ผลบวกจากการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคม
ในระยะสั้นแนะนำ ชะลอการลงทุนในหุ้น EKH และจับตาดูสถานการณ์ผลกระทบจากประเด็นโรคระบาด สำหรับการลงทุนเราเลือกในเชิง selective โดย เลือก “ซื้อ” BCH (TP21.80THB) และ VIBHA (TP2.25) ซึ่งผลประกอบการแม้จะชะลอตัวใน Q4/62 แต่คาดว่าจะกลับมาเติบโตดีในปี 2563 จากผลบวกในการปรับขึ้นค่าหัวประกันสังคม
ลักษณะธุรกิจของ EKH
บริษัทประกอบกิจการสถานพยาบาลประเภทที่รับผู้ป่วยไว้ค้างคืน ในลักษณะโรงพยาบาลทั่วไป (General Hospital) ภายใต้ชื่อ โรงพยาบาลเอกชัย เรียบเรียง โดย สุรเมธี มณีสุโข
อีเมล์. suramatee@efnancethai.com อนุมัติ โดย อนุรักษ์ ลีประเสริฐสุนทร
ดูข่าวต้นฉบับ