ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด ระบุถึง AP ว่ารายงานยอดขายไตรมาส 2/2563 ที่ 9.0 พันลบ. เพิ่มขึ้น 10.1% YoY และ 49.5% QoQ แม้บริษัทฯ จะไม่ได้เปิดตัวโครงการ คอนโดมิเนียมใหม่ในครึ่งแรกของปี 2563 เทียบกับที่เปิดไป 1.61 หมื่นลบ. ในครึ่งแรกของปี 2562 จึงส่งผลให้ยอดขายกลุ่มคอนโดฯ ในไตรมาส 2/2563 ลดลงไป 57.9% YoY แต่
ด้วยการตอบรับที่ดีเยี่ยมจากกลุ่มผู้ซื้อบ้านแนวราบ ทั้งโครงการเดิม และใหม่ ทำให้ยอดขายกลุ่ม แนวราบในไตรมาส 2/2563 ปรับสูงขึ้นจนแตะจุดสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 7.7 พันลบ. ขณะเดียวกัน ยอดขายกลุ่มคอนโดฯ ในไตรมาส 2/2563 นั้นก็ฟื้นตัวขึ้น 39.5% มาอยู่ที่ 1.3 พันลบ. ด้วยแรงหนุนจากการจัดโปรโมชั่นในส่วนของโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนามากขึ้น
ยอดขายช่วงครึ่งแรกของปี2563 ของ AP อยู่ที่ 1.51 หมื่นลบ. ลดลง 27.5% YoY หรือคิดเป็นสัดส่วนเพียง 45.0% ต่อเป้าหมายทั้งปีของบริษัทฯ ที่ 3.35 หมื่นลบ. จะเห็นได้ชัดว่าปัจจัยฉุดที่สำคัญนั้นมาจากยอดขายคอนโดฯ ที่อ่อนแอ ซึ่งมีสาเหตุมาจากอุปสงค์และอุปทานในตลาดที่ยังไร้สมดุล และจากการเลื่อนเปิดตัวโครงการจำนวนมากสืบ เนื่องจากผลกระทบของสถานการณ์โควิด-19 ซึ่ง แม้ปัจจัยดังกล่าวจะทำให้AP ได้ทำการปรับลดเป้าหมายยอดขายปี 2563 อย่างไม่เป็นทางการมาอยู่ที่ 2.85 หมื่นลบ. แต่ขณะนี้เราเห็นว่าเป้าหมายยอดขายทั้งปี 2563 อย่างเป็ นทางการที่ 3.35 หมื่นลบ. ยังมีโอกาสเกิดขึ้นได้ด้วย แรงหนุนจากยอดขายกลุ่มแนวราบที่แข็งแกร่งกว่าคาด โดยยอดขายกลุ่มแนวราบในครึ่งแรกของปี 2563 นั้นคิดเป็น 56.9% ต่อเป้าหมายยอดขายกลุ่มแนวราบทั้งปีของบริษัทฯ
แม้บริษัทฯ ยังคง แผนเดิมที่จะยังไม่เปิดตัวคอนโดฯ ใหม่ในปี 2563 แต่ล่าสุด AP ได้ปรับเพิ่มมูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่ทั้งปี 2563 ขึ้น 18.3% มาอยู่ที่ 4.15 หมื่นลบ. หลักๆ มาจากการแผนเปิดตัว แนวราบใหม่ 5 โครงการในพื้นที่ต่างจังหวัด (หนึ่งโครงการที่มีมูลค่า 650 ลบ. จะเปิดตัวใน ไตรมาส 3/2563 อีก 4 โครงการมูลค่ารวม 4.1 พันลบ. จะเปิดตัวในไตรมาส 4/2563) หาก อิงสมมติฐานว่าโครงการเหล่านี้จะมีผลงานที่ดีต่อเนื่อง เราก็คาดว่ายอดขายในไตรมาส 3/2563 จะปรับสูงขึ้นต่อเนื่อง
โดย AP มีแผนการเปิดตัว 15 โครงการใหม่มูลค่ารวมที่ 1.62 หมนื่ ลบ. ในชว่ งไตรมาสนี้ขณะที่โครงการใหม่มูลค่า 9.7 พันลบ.จะมีการเปิดตัวในไตรมาส 4/2563 ก็จะท าให้มั่นใจได้ว่ายอดขายในไตรมาส 4/2563 จะยังคงอยู่ในระดับที่สูง และเมื่ออิงจากปัจจัยดังกล่าว เราจึงมองว่าบริษัทมีโอกาสบรรลุเป้าหมายยอดขายเดิม สำหรับทัง้ปี 2563 ที่ 3.35 หมื่นลบ. ได้ เพราะยอดขายแนวราบที่เพิ่มเติมเข้ามาจะสามารถชดเชยกับ ยอดขายคอนโดฯ ที่ลดลงได้
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ ” AP ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี2564 ที่ 6.60 บาท แมร้าคาหุ้นในช่วงไม่กี่วันมานี้จะปรับสูงขึ้นและทำให้ผลตอบแทนทั้งหมดจากราคาปิดล่าสุดปรับลดลงเหลือ 11.9% เมื่อเทียบกับราคาเป้าหมาย (upside 6.5% บวกอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่ 5.4%) แต่มูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2563 ที่สูงขึ้น อาจก่อให้เกิด upside risk ต่อประมาณการได้
ในระยะสั้น คาดว่ากำไรไตรมาส 2/2563 ที่คาดว่าจะเติบโตขึ้นทั้ง YoY และ QoQ จากการโอนกรรมสิทธิ์ระดับสูงที่ไลฟ์ ลาดพร้าว จะเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนราคาหุ้น ขณะที่ยอดขายกลุ่มแนวราบที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/2563 ก็ทำให้มั่นใจต่อประมาณการมากขนึ้ ส่วนการเติบโตต่อเนื่องของกำไรไตรมาส 3/2563 นั้นจะเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้นเป็นปัจจัยต่อไป
อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SAAPP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNATELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_newsTwitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1
