วิเคราะห์กำไร OR ไตรมาส 2 หุ้นมหาชนจะเป็นอย่างไรท่ามกลาง Covid-19

หุ้น OR อยู่บนความคาดหวังของใครหลายคน ที่จะเป็นธุรกิจที่เติบโตอย่างมั่นคง และมีแนวโน้มทำกำไรที่แข็งแกร่ง ความคาดหวังนี้สะท้อนจากราคาหุ้นที่มาอยู่ที่ 27.75 บาท จากราคา IPO เมื่อต้นปีที่ 18.00 บาท แต่ด้วยสถานการณ์ covid-19 นั้นอาจทำให้ OR ที่เป็นผู้เล่นรายใหญ่จะได้รับผลกระทบมากกว่ารายอื่นๆ
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า ในเชิงกลยุทธ์ OR ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดมากกว่าคู่แข่งเนื่องจากมียอดขายให้กับกลุ่มการท่องเที่ยวระหว่างจังหวัด และมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ Non-Oil สูงจึงมองว่าราคาหุ้น OR ในปัจจุบันยังไม่อยู่ในระดับที่น่าสนใจ
ทั้งนี้ คาดกำไรปกติไตรมาสที่2 ที่ 3,196 ล้านบาท (-16.6% QoQ, +285.6% YoY) ลดลง QoQ จากผลกระทบของ COVID-19 ระลอกที่ 3 แต่เติบโตสูง เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากฐานที่ต่ำในปีก่อน
อย่างไรก็ตาม บล.หยวนต้า ได้ปรับประมาณการปี 2564-65 ลงเป็น 10,433 ล้านบาท (+13.2% จากปีก่อน และ 12,612 (+24.2% YoY) ตามลำดับจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 และราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มทรงตัวเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก ซึ่งส่งผลให้กำไรปกติ ครึ่งปีหลังชะลอตัวลง ปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้น ครึ่งปีแรกปี 65 เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ได้ราคาเหมาะสมที่ 26.00 บาทอิง PER 27.6 เท่า มี Downside Loss -6.3% คงคำแนะนำ “Trading”
บล.บัวหลวง ประเมินว่า OR เป็นผู้เล่นหลักในตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปในประเทศและมีส่วนแบ่งการตลาดชั้นนำในหมวดน้ำมันกลั่นส่วนใหญ่ มีการเติบโตควบคู่ไปกับความต้องการน้ำมันที่เพิ่มขึ้นและขยายเครือข่ายอย่างจริงจังเพื่อสร้างส่วนแบ่งการตลาด เผยแพร่รายได้และผลกำไร
ในขณะที่ขยายธุรกิจการตลาดน้ำมัน OR ก็กำลังเตรียมตัวเองสำหรับแนวโน้มความต้องการที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น การเสริมความแข็งแกร่งของแพลตฟอร์มการเคลื่อนย้ายเพื่อรองรับความต้องการในจำนวน EV ที่ค่อนข้างเล็ก (แต่กำลังเติบโต) บริษัทกำลังแสวงหาโอกาสในการเติบโตโดยการเข้าสู่และขยายธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันในวงกว้าง เช่น อาหารและเครื่องดื่ม ร้านสะดวกซื้อ การจัดการพื้นที่ และบริการอื่นๆ โมเดลของเราคาดการณ์กำไรเติบโต 15.5% CAGR 2021-23 โดยเริ่มต้นคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 35 บาท (DCF)