อยากเลือกกองทุนที่ตอบโจทย์เป้าหมายการลงทุนได้อย่างมืออาชีพ ควรอ่าน “หนังสือชี้ชวน (Fund Fact Sheet)” ให้เป็น อย่างน้อยความเสี่ยงที่เกิดจากการลงทุนด้วยความไม่รู้ก็จะหมดไป…ใช้เวลาอ่านไม่กี่นาทีแต่ประโยชน์ที่ได้รับคุ้มค่า เชื่อสิคุณควรลองอ่านดู !
“ผลการดำเนินงานในอดีต ไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต”…
“การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนตัดสินใจลงทุน”…
เป็นคำที่นักลงทุนมือเก่าและมือใหม่ที่ลงทุนใน“กองทุนรวม”ต่างคุ้นเคยกันเป็นอย่างดี เพราะจะเห็นได้บ่อยจาก“หนังสือชี้ชวนส่วนสรุปข้อมูลกองทุนรวม (Fund Fact Sheet)”ทั้งนี้เพราะ“ผลตอบแทน”ของกองทุนรวมที่เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนฯ หรือหน้าเว็บไซต์ของแต่ละ บลจ. ล้วนเป็น“ผลตอบแทนในอดีต”ทั้งสิ้น
“ในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ เมื่อคิดจะลงทุนก็มองหาเรื่องของ‘ผลตอบแทน’เป็นอันดับแรก ซึ่งโดยเนื้อแท้แล้ว‘ผลตอบแทน’ของกองทุนรวมก็ขึ้นกับผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่กองทุนนั้น ๆ เข้าไปลงทุนเป็นสำคัญ นั่นรวมถึงเรื่อง‘ความเสี่ยง’ที่จะติดตามมาเป็นเสมือนเงาตามตัวด้วยเช่นกัน ซึ่งจะสะท้อนออกมาผ่านผลการดำเนินงานของกองทุนแต่ละประเภท ตั้งแต่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำไปจนถึงความเสี่ยงสูง ก็จะมีผลตอบแทนที่แตกต่างกันออกไป และอย่าลืม!!… อดีตไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต…แต่ประการใด”
ต้องขอย้ำอีกครั้งว่า…สิ่งสำคัญในการเลือกกองทุนรวมคือ“นโยบายการลงทุน”ของกองทุน ว่าเป็นไปตามที่นักลงทุนต้องการหรือไม่? ถ้าใช่… ก็ค่อยมา“ส่องผลการดำเนินงาน”กันเป็นลำดับถัดไป (อย่าเลือกกองทุนจากการพิจารณาแค่ผลตอบแทนเป็นหลัก โดยละเลยนโยบายการลงทุนเด็ดขาด..!!!)
มาถึงตรงนี้ นักลงทุนบางคนอาจมีคำถามว่า… ในเมื่อเป็น‘ผลตอบแทนในอดีต’ แล้วจะดูไปทำไม? คำตอบมีอยู่ในตัว… เพื่อดูถึงฝีไม้ลายมือในการบริหารกองทุนของ“ผู้จัดการกองทุน”หรือ“บลจ.”นั้น ๆ เป็นสำคัญว่าทำได้ดีเพียงใด ทำผลงานได้สม่ำเสมอหรือไม่
“บนสมมติฐานว่า… หากกองทุนนี้ในอดีตช่วง10 ปีที่ผ่านมาสามารถสร้างผลตอบแทนได้10% ต่อปีหากเราลงทุนด้วยฝีมือการบริหารที่ทำได้เหมือนที่ผ่านมา เราลงทุนในกองทุนนี้ไปอีก10 ปี ข้างหน้าผลตอบแทนเฉลี่ยระดับ10% ต่อปีก็เป็นสิ่งที่พึงคาดหวังได้ แม้อาจจะมีบวกลบไปจากนี้บ้างก็ตาม นั่นคือระยะเวลาในการลงทุนของคุณต้องสอดคล้องกับผลตอบแทนที่เปิดเผยในแต่ละช่วงเวลาด้วยเช่นกัน ไม่ใช่ลงทุนผ่านไป 3 เดือน บอกทำไมไม่เห็นได้ 10% เลย แบบนั้นถือว่าผิดทางล่ะ”
“ผลการดำเนินงานกองทุนรวม”จะมีเปิดเผยอยู่ใน“หนังสือชี้ชวน (Fund Fact Sheet)”โดยวิธีการคำนวณผลการดำเนินงานของกองทุนรวมนั้นจะเป็นไปตามมาตรฐานการวัดผลการดำเนินงานของกองทุนรวมของ“สมาคมบริษัทจัดการลงทุน (AIMC)”โดย‘ผลตอบแทน’ที่แสดงนั้นจะเป็น‘ผลตอบแทนรวม (Total Return)’(รวมผลตอบแทนทั้งกำไรส่วนเกินมูลค่าเงินลงทุน (Capital Gain) และเงินปันผล (Dividend Yield) เอาไว้หมดแล้ว)
ซึ่งรูปแบบที่นักลงทุนคุ้นตากันเป็นอย่างดีเป็นรูปแบบการแสดง“ผลตอบแทนย้อนหลังแบบปักหมุด”ที่จะระบุวันที่ใช้คำนวณผลตอบแทนไว้ แล้วแสดงผลตอบแทนย้อนหลังกลับไปตามช่วงเวลาต่าง ๆ YTD (Year-To-Date : ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน), 3M, 6M, 1Y, 3Y, 5Y, 10Y และ SI (Since Inception :ตั้งแต่จัดตั้งกองทุน) ซึ่งจะแสดงทั้ง‘ผลตอบแทน’และ‘ความผันผวน (ความเสี่ยง)’ของกองทุนนั้น ๆ เทียบกับ‘ดัชนีเทียบวัด’ ในแต่ละช่วงเวลา (ข้อมูลจะมีในช่วงเวลาใดบ้างนั้น ขึ้นกับอายุของกองทุนเป็นสำคัญ)
“ถามว่า… แล้วควรพิจารณาข้อมูลในช่วงเวลาไหนดี? คำตอบ คือ ทุกช่วงเวลา ทั้ง‘ผลตอบแทน’และ‘ความเสี่ยง’ในระยะสั้น, ระยะกลาง และระยะยาวของกองทุนเมื่อเทียบกับดัชนีเทียบวัดแล้วเป็นยังไงบ้าง? ผลการดำเนินงานสามารถเอาชนะดัชนีมาตรฐาน (Benchmark) ได้อย่างสม่ำเสมอหรือไม่ หรือชนะบ้าง-แพ้บ้าง ชนะมากหรือน้อย ชนะหรือแพ้ในภาวะตลาดแบบไหน? ผลงานที่ชนะมีความสม่ำเสมอหรือไม่? ในแง่ของความผันผวน เมื่อเทียบกับดัชนีเทียบวัดแล้วเป็นยังไงในช่วงเวลาเดียวกัน ความผันผวนใกล้เคียงกับดัชนีเทียบวัด มากกว่าหรือน้อยกว่า สม่ำเสมอหรือไม่? เพื่อ‘ความสม่ำเสมอ’ของผลงานของกองทุนนั้น ๆ ที่ผ่านมา บางกองทุนมีผลงานโดดเด่นในช่วงที่ตลาดซบเซา แต่ในขณะที่บางกองทุนมีผลงานดีในช่วงตลาดผันผวน ซึ่งล้วนแต่สะท้อนผ่านผลงานกองทุนทั้งสิ้น”
ในต่างประเทศอาจมีประเด็นเรื่องของ“ผู้จัดการกองทุน”เข้ามาเกี่ยวข้องในแต่ละช่วงเวลาด้วย เพราะผลงานในช่วงนั้นที่ดี อาจเป็นฝีมือของผู้จัดการกองทุนคนละคนกับปัจจุบัน แต่ในไทยเองเกือบจะ100%บลจ.ยืนยันเสียงเดียวกันว่าเป็น“คณะกรรมการลงทุน”ของแต่ละบลจ.ลงทุน ไม่มี‘ดาว (Star)’แต่ประการใด และปัจจุบันก็จะมีการเปิดเผยชื่อทีมผู้จัดการกองทุนของกองทุนนั้น ๆ เอาไว้ใน Fund Fact Sheet ด้วยเช่นกัน ซึ่งเป็นอีกข้อมูลที่ไม่ควรละเลยเช่นกัน
นอกจากนี้ใน“หนังสือชี้ชวนส่วนสรุปข้อมูลสำคัญ”ยังมีการเปิดเผย“ผลตอบแทนย้อนหลัง ตามปีปฏิทิน”กับ“แบบPercentile” เอาไว้ด้วย ในส่วนของแบบปีปฏิทินจะแสดงผลตอบแทนรายปี‘เทียบกับดัชนีเทียบวัด’ให้ดูเป็นรายปี ปีไหนมีเหตุการณ์สำคัญอะไรเกิดขึ้น ผลตอบแทนกองทุนนั้นเป็นอย่างไร ในปีที่มีวิกฤติเป็นยังไง และปีที่ตลาดบวกแรงหลังวิกฤติคลี่คลาย ผลงานของกองทุนเป็นอย่างไรซึ่งจะทำให้เห็นถึงความสม่ำเสมอของผลงานกองทุนเป็นภาพรายปี ว่าเป็นอย่างไรบ้างนั่นเอง
ในขณะที่‘แบบปักหมุด’ก็คล้ายกันระยะสั้น 3M, 6M จะทำให้เห็นภาพในช่วงที่เพิ่งผ่านมาในระยะสั้น เป็นต้น เช่นกันกับ‘แบบรายปี’
“แบบPercentileนั้น จะเป็นการ‘เทียบตัวเองกับกองทุนรวมประเภทเดียวกัน’โดยเอากองทุนแต่ละประเภทมาเรียงลำดับทั้งผลตอบแทนและความเสี่ยง แบ่งเป็นPercentileตั้งแต่5th, 25th, 50th, 75thและ 95thซึ่งในFund Fact Sheetอาจแสดงผลไว้ควบคู่กับผลตอบแทนย้อนหลังแบบปักหมุด หรือแสดงไว้แบบแยกต่างหากก็ได้ เพื่อเปรียบเทียบให้เห็นว่า ‘กองทุนประเภทเดียวกัน’ เมื่อเรียงลำดับแล้ว กองทุนนั้น ๆ อยู่ตำแหน่งPercentile ที่เท่าไร
ตำแหน่ง Percentile ยิ่งน้อย… ยิ่งดี (ผลตอบแทนเรียงลำดับจากมากไปหาน้อย ความผันผวนเรียงลำดับจากน้อยไปหามากเปรียบเทียบเหมือนตัดเกรดของนักเรียนในชั้นเรียนประมาณนั้นเลย) ดังนั้น ผลตอบแทนยิ่งสูงยิ่งดี ความผันผวนยิ่งน้อยยิ่งดี ถ้ามาครบทั้งผลตอบแทนอยู่ในเกณฑ์ดีด้วย ความผันผวนก็ต่ำด้วยยิ่งดีใหญ่เลย เป็นต้น นอกจากจะดูเปรียบเทียบกับกองทุนประเภทเดียวกันแล้ว ยังสามารถบอกความสม่ำเสมอของผลตอบแทนของกองทุนนั้นได้เช่นเดียวกัน
“แต่หากนักลงทุนอยากเทียบผลงานกองทุนรวมประเภทเดียวกันกับ“บลจ.อื่น”นอกจากเทียบแบบ Percentile แล้ว ยังสามารถใช้ข้อมูลผลตอบแทน‘แบบปักหมุด’หรือ‘แบบปีปฏิทิน’ได้เช่นกัน เพียงแต่ต้องเลือกเทียบกับกองทุน‘ประเภทเดียวกัน’เหมือนเทียบส้มกับส้ม ไม่ใช่ส้มกับมะม่วงซึ่งจะมีระบุ‘ประเภทกองทุนรวม’นั้นไว้ใน Fund Fact Sheet อยู่แล้ว”
อีกสิ่งหนึ่งที่สำคัญและต้องไม่ลืมศึกษาคือ “ผลขาดทุนสูงสุด (Maximum Drawdown)” ของกองทุนในรอบ 5 ปีมาประกอบด้วย เช่น หากผลการดำเนินงานย้อนหลัง 5 ปี ติดลบ เช่น -40% เรารับได้หรือไม่? ถ้าไม่ได้ แต่ยังอยากลงทุนเพราะเป็นกองทุนที่สนใจ ก็จะต้องกำหนดสัดส่วนลงทุนให้เหมาะสม หรือเลือกลงทุนในกองทุนอื่นที่สอดคล้องกับความสามารถในการรับความเสี่ยงของตัวเอง จะได้ลงทุนอย่างเข้าใจ ด้วยความสบายใจมากยิ่งขึ้นนั่นเอง และหากเรา ‘ส่องผลงาน’ กองทุนรวมครบทุกจุด เชื่อว่า… จะสามารถเลือกกองทุนที่ตอบโจทย์เป้าหมายการลงทุนได้อย่างแน่นอน