Highlight

หุ้นกู้เกรด A อย่างบริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI มูลค่า 7.4  หมื่นล้านบาท จะตกชั้นเป็น ”Junk Bonds” ทำเอาใครที่ลงทุนผ่านกองทุนรวมต่าง ๆ ต้องขยับหันกลับมาดูพอร์ตลงทุนกันแล้ว

Tris Rating ลดอันดับเครดิตหุ้นกู้ของการบินไทยลง เหลือแค่ “D”หรือ Default

Tris Rating ได้ประกาศอันดับเครดิตองค์กรและอันดับเครดิตตราสารหนี้ของ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) ใหม่ โดยลดทั้งอันดับเครดิตองค์กรและอันดับเครดิตตราสารหนี้ของการบินไทยลง มาอยู่ที่ระดับ “D” หรือ Default ซึ่งหมายถึงการผิดนัดชำระหนี้

โดย Tris Rating ให้เหตุผลว่าการปรับเครดิตลงในครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งรับคำร้องฟื้นฟูกิจการของการบินไทยไว้พิจารณาในวันนี้ ส่งผลให้บริษัทเข้าสู่สภาวะการพักชำระหนี้ (Automatic Standstill) กับเจ้าหนี้ทุกรายตามกฎหมาย

ในปีนี้ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) ถูกลดอันดับเครดิตองค์กรมาแล้วทั้งสิ้น 3 ครั้ง โดย
▪️  วันที่ 16 พ.ค. ถูกลดอันดับจาก A เป็น BBB
▪️  วันที่ 19 พ.ค. ถูกลดอันดับจาก BBB สู่ระดับ C
▪️  วันที่ 27 พ.ค. ถูกลดอันดับอีกครั้งจาก C สู่ระดับ D หรือ Default

พูดง่ายๆ คือ “หุ้นกู้เกรด A อย่างบริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI จะตกชั้นเป็น”Junk Bonds”

หุ้นกู้การบินไทยมูลค่า 7.4 หมื่นล้านบาท  ใครเจ็บ ?

▪️  งานนี้สหกรณ์ออมทรัพย์บาดเจ็บที่สุด โดยมีทั้งหมด 82 สหกรณ์ รวมเป็นเงิน 4.2 หมื่นล้านบาท

▪️  กองทุนรวม โดยมี 6 บลจ. ที่ลงทุน เม็ดเงินรวมกันประมาณ 2.2 พันล้านบาท

รู้จักคำว่า ”Set Aside” คำอธิบายจากกองทุนรวม ถึงผู้ถือหน่วย

“Set Aside” คือการแยกเอาไว้ข้าง ๆ ในที่นี้ก็คือหุ้นกู้ตัวไหนมีปัญหา ก็แยกออกไป ไม่นำมาคำนวณใน NAV กองทุน เพื่อรอความ ชัดเจนหลังจากเข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูพร้อมกับต้องแยกบัญชีของผู้ถือหน่วยลงทุนที่ลงทุนก่อนทำการ Set Aside ออกมาด้วย

ดังนั้น หลังจากทำการ Set Aside ตราสารที่มีปัญหาออกมาแล้ว กองทุนก็จะคำนวนเอ็นเอวี เฉพาะตราสารที่ไม่ได้ทำการ Set Aside เท่านั้น ดังตัวอย่าง จากเดิมที่ต้องคำนวนจาก 100% เป็น 10.00 บาท ก็ต้องคำนวนในสัดส่วน 95% แทน นั่นหมายความว่า เอ็นเอวีของกองทุนหลัง Set Aside แล้วจะลดลงมาอยู่ที่ 9.50 บาท… ซึ่งในส่วนของราคาเอ็นเอวีที่ 9.50 บาทนี้ ก็จะเป็นราคาเอ็นเอวีสำหรับนักลงทุนรายใหม่ที่ต้องการเข้ามาลงทุนในกองทุนดังกล่าวด้วย…

อย่าลืมว่า … ผู้ถือหน่วยลงทุนที่มีชื่ออยู่ในทะเบียน ณ วันที่ได้ทำการ Set Aside จะไม่สามารถขายหน่วยลงทุนในส่วน Set Aside ออกมาได้ โดยจะถูกล็อกไว้จนกว่าจะได้รับการชำระหนี้คืน แต่อย่างไรก็ตาม หากต้องการจะขายหน่วยลงทุนที่เหลือออกไป ก็สามารถทำได้

Set Aside ไม่ได้ทำให้เงินหาย

เพราะสิทธิ์ยังมีอยู่ในทรัพย์สินนั้น แต่แทนที่จะได้รับเต็มจำนวน ก็รับไปส่วนหนึ่งก่อนเท่านั้น ซึ่งหลังจากมีการชำระหนี้คืนแล้ว ผู้ถือหน่วยก็จะได้รับเงินนั้นคืน

Set Aside ถือว่ามีความยุติธรรมสำหรับนักลงทุนทั้งขาเข้าและขาออก เพราะถ้าไม่มีการแยกตราสารที่มีปัญหาออกมา ผู้ถือหน่วยก็จะแห่ขายหน่วยลงทุนออกมามาก อาจจะนำไปสู่ Panic sell ในตลาดตราสารหนี้ และเมื่อเป็นเช่นนั้น กองทุนก็จำเป็นต้องขายตราสารหนี้ออกมาเพื่อรองรับการไถ่ถอน และแน่นอนว่าตราสารหนี้คุณภาพดีที่มีสภาพคล่องดีกว่า ก็จะถูกขายออกมาก่อน

Credit ข้อมูล
https://www.uobam.co.th/files/setasideQA.pdf

กลยุทธ์ “Set Aside” จะเข้าหรือออก .. ก็เป็นธรรมทั้ง 2 ฝ่าย By MGA

ใครลงทุนหุ้นกู้ ”การบินไทย” ผ่านกองทุนรวม
https://www.share2trade.com/?mod=talk&file=view&id=10195