โดยปกติแล้วห้นสายการบินเป็นกลุ่มหุ้นที่ลงทุนค่อนข้างยากอยู่แล้ว มีปัจจัยที่มากระทบกับรายได้ค่อนข้างมาก และการแข่งขันที่รุนแรงไม่ว่าจะเป็นการแข่งขันภายในประเทศหรือนอกประเทศ ปัจจัยทางด้านราคาน้ำมันที่ไม่หยุดนิ่ง ฤดูกาลของการท่องเที่ยว การบริหารจัดการต้นทุน
เรียกได้ว่าเป็นกลุ่มที่ค่อนข้าง"ปราบเซียน" เลยทีเดียว
หุ้น AAV ถือเป็นสายการบินที่ทำผลงานได้ดีมาโดยตลอด แต่ช่วงผลประกอบการล่าสุดขาดทุนหนักถึง 474 ล้านบาท ทำให้ราคาหุ้นที่เคยเทรดกันในระดับราคาสูงถึง 7 บาท เหลือเพียง 1.05 บาท ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีที่อยู่ในระดับ 4.11 บาท (P/BV 0.25 เท่า)
คำถามสำคัญ คือ ณ ระดับราคานี้เราควรมองเป็นโอกาสหรือความเสี่ยง มาวิเคราะห์กันสักหน่อยครับ
== สถานการณ์ตอนนี้ของ AAV ==
- เดือนมีนาคมที่ผ่านมา ปิดเที่ยวบินไปประมาณ 2,000 เที่ยว คิดเป็น 17% ของเที่ยวบินทั้งหมด
2. เดือนเมษายน ปิด 100% ทั้งเดือน คาดว่าเดือนพฤษภาคมจะกลับมาเปิดวิ่งภายในประเทศได้ 40-50%
3. ไตรมาส 4/63 น่าจะกลับมาดำเนินงานได้ปกติ
4. ควบคุมต้นทุน เลื่อนเจรจาชำระหนี้
5. บริษัทมีเงินสด 5 พันล้าน พออยู่ได้ 4-5 เดือน ภายใต้การปิด 100%
บล. หยวนต้า มองว่า ยังมองไม่เห็นสถานการณ์การฟื้นตัวของโรคระบาด COVID-19 ทำให้ปรเมิน AAV ค่อนข้างยาก แต่เชื่อว่าผู้บริหารน่าจะนำบริษัทมาถูกทางแล้ว การหยุดบินจะทำให้ขาดทุนน้อยกว่าการพยายามบินต่อไป
ทั้งนี้เชื่อว่า บริษัทจะกลับมาฟื้นตัวได้ในไตรมาส 3/63 แต่ทั้งปีน่าจะขาดทุนมากกว่าปีก่อน แต่ด้วยราคาหุ้นที่ลงมาหนักขนาดนี้มองว่าเป็น "โอกาส" สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง
บล. คันทรี่กรุ๊ป วิเคราะห์ว่าราคาหุ้นลงมามากก็จริง แต่วิเคราะห์ปัจจัยแล้วยังมีความเสี่ยงสูง ควรจะรอดูไปก่อน ถึงแม้บริษัทจะมีแผนการควบคุมต้นทุนได้อย่างดี มีเงินสดในมือประมาณ 5 พันล้าน พออยุ่ได้ 4-5 เดือน และไม่มีความเสี่ยงเพิ่มทุนในระยะสั้น
ทั้งนี้ ปีนี้น่าจะขาดทุนสุทธิ 1.8 พันล้านบาท และจะกลับมามีกำไรได้ในปีหน้า ตอนนี้ความเสี่ยงยังสูง แนะนำติดตามสถานการณ์ความชัดเจนไปก่อนที่จะเข้าลงทุน
มองจากภาพรวมแล้ว ราคาถูกก็จริง แต่ความเสี่ยงก็ยังสูง ไม่รู้ว่าโรค COVID-19 จะจบเมื่อไร จะมีการยืดเยื้อของโรคระบาดไปหรือไม่ แต่ที่แน่ๆแล้วสำหรับ AAV คงจะหนีไม่พ้นผลประกอบการที่ขาดทุน ดังนั้นหุ้นตัวนี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง ครับ
ขอบคุณแหล่งข้อมูล
https://portal.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/2000000384851/AAV_Analyst%20Note%20_010420.pdf
https://portal.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/2000000384834/AAV%2020200402.pdf
stock2morrow
ศูนย์รวมความรู้เรื่องหุ้น ศูนย์รวมนักลงทุนรายย่อย ที่อยากรู้วิธีการลงทุนในหุ้นอย่างถูกต้องและได้กำไรอย่างยั่งยืน ติดตามเราได้ที่
