ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.ทรีนีตี้ จำกัด สแกน BTS รายงานกำไรประจำปี FY20 ที่ 8.16 พันล้านบาท (+84% YoY) โดยมีกำไรปกติที่ 3.7 พันล้านบาท (+42% YoY) ปัจจัยลบในระยะสั้นยังมีอยู่ค่อนข้างมากเช่น ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนรุนแรงของ U City การชะลอตัวของ VGI และ BTSGIF แต่บริษัทก็ยังมีปัจจัยบวกในอนาคตอีกมากเช่นกัน คงคำแนะนำ “ถือ” บนราคาเป้าหมาย 12 บาท ระยะสั้นจะต้องเผชิญแรงกดดันจากผลการดำเนินงานของธุรกิจอื่นๆ แต่บริษัทยังมีแนวโน้มดีในระยะยาว
ความเคลื่อนไหวของหุ้น BTS อยู่ที่ 12.00 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท หรือ 0.84% มูลค่าการซื้อขาย 495.51 ล้านบาท
กำไรในปี FY20 ออกมาดูดี
BTS มีรายได้ 3.5 หมื่นล้านบาท (-21% YoY) และมีกำไรประจำปี FY21 ที่ 8.16 พันล้านบาท (+84% YoY) โดยมีกำไรปกติที่ 3.7 พันล้านบาท (+42% YoY) ซึ่งมีรายละเอียด ดังนี้
1) รายได้ที่ลดลง YoY เกิดจาก การรับรู้รายได้งานที่เกี่ยวข้องกับงานระบบและจัดหารถไฟฟ้าสายสีเขียวและการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีชมพูและเหลืองที่ลดลง
2) รายได้จากการให้บริการเดินรถเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 65% YoY เป็น 3.8 พันล้านบาท เติบโตจากการเปิดให้บริการสถานีส่วนต่อขยาย
3) บริษัทมีกำไรพิเศษราว 3.4 พันล้านบาท จาก การขายที่ดินหมอชิตของ U City และขายที่ดินของ Bayswater
4) ธุรกิจสื่อโฆษณาผ่าน VGI ยังคงเติบโตได้ดี จากการขยายธุรกิจสื่อโฆษณาด้านออนไลน์(อ่านบทวิเคราะห์เพิ่มเติมได้ที่ VGI วันที่ 1 มิ.ย. 20)
ปัจจัยลบเยอะ ปัจจัยบวกก็เยอะ
ในระยะสั้นเรายังกังวลปัจจัยลบในระยะสั้นของ BTS โดยเฉพาะช่วง 1QFY21 ซึ่งมีสาเหตุจาก 1) ผลการดำเนินงานที่จะชะลอตัวรุนแรงของ VGI จากเม็ดเงินโฆษณาที่หายไป 2) การขาดทุนรุนแรงของ U City (บริษัทขาดทุนราว 800 ล้านบาทในช่วง 4QFY20) ที่คาดว่าจะขาดทุนมากกว่าไตรมาสดังกล่าว เนื่องจากสถานการณ์ COVID-19 3) ผลการดำเนินงานที่สะดุดจากจำนวนผู้ใช้รถไฟฟ้าที่ลดลงรุนแรงผ่าน BTSGIF
อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง-ยาว บริษัทจะยังมีปัจจัยบวกเข้ามาช่วยหนุนผลการดำเนินงาน ได้แก่ 1) การเปิดให้บริการเส้นทางรถไฟฟ้าส่วนต่อขยายเต็มเส้นภายในปีนี้ 2) โอกาสการเจรจาสัญญาสัมปทานกับกทม. 3) การเปิดบริการมอเตอร์เวย์ 4) การบริหารสนามบินอู่ตะเภา
**คงคำแนะนำ “ถือ” บนราคาเป้าหมาย 12 บาท
เรามองว่าในระยะสั้น ราคาหุ้นของบริษัทจะถูกกดดันจากผลการดำเนินงานที่ชะลอตัวรุนแรงใน 1QFY21 นี้ทำให้เรายังเชื่อว่า upside ในระยะสั้นยังจำกัด แต่อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว บริษัทยังมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี หากสถานการณ์ COVID-19 ดีขึ้นเป็นลำดับ เนื่องจากธุรกิจรถไฟฟ้าและสื่อโฆษณาของบริษัทมีความแข็งแกร่ง และยังมีปัจจัยบวกในอนาคตอีกมาก เราจึงยังคงนำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมาย 12 บาท
อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงจากความล่าช้าของการประมูลโครงการรถไฟฟ้าสายใหม่ เม็ดเงินโฆษณามีการชะลอตัว การเจรจาเส้นทางรถไฟฟ้าสายสีเขียวไม่ได้เป็นประโยชน์กับ BTS
อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SAAPP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNATELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_newsTwitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1
