上交所官網顯示，武漢長盈通光電技術股份有限公司（簡稱“長盈通”）將於明日再度上會，擬登科創板，公司曾在今年6月被交易所暫緩審議。

長盈通成立於2010年，專業從事光纖陀螺核心器件光纖環及其綜合解決方案的研發、生產、銷售和服務，光纖陀螺是軍用光纖慣性導航系統的核心部件，廣泛應用於戰術武器、戰略導彈、軍機、艦艇、裝甲車、載具平台、航天器、火箭等裝備的定位定向系統。

本次IPO，公司計劃募資5億元，用於特種光纖光纜、光器件產能建設項目、研發中心建設項目及補充流動資金。

公司募資使用情況，招股書

截至招股書籤署日，皮亞斌直接持有公司25.96%的股份，並通過盈眾投資控制公司4.39%的股份，合計持股30.35%，為長盈通的控股股東及實際控制人。

公司股權結構，招股書

1、應收款項逐年走高

為積極應對國際形勢的變化，我國軍費開支保持較快增長，其中，光纖陀螺作為精準打擊物企的重要組件，市場規模同樣呈現穩健增長態勢，預計2019年至2021年實現複合增長率19.6%。

得益於行業市場規模不斷擴大，2019年至2021年，長盈通實現營收1.78億元、2.15億元、2.62億元，同期歸母淨利潤為4661萬元、5410萬元、7659萬元，呈穩健增長態勢，綜合毛利率也從2019年的54.69%上升至2021年的60.95%。

公司主要財務數據，招股書

2022年上半年，公司實現營收1.46億元，同比增長30.93%，歸母淨利潤為4100萬元，同比增長52.99%，主要是光纖環等主要產品銷售規模保持較快增長，以及上半年取得軍品免税批覆增加淨收益591.17萬元所致。

具體來看，公司主營業務包括光纖環器件、特種光纖、膠粘劑和塗覆材料、光器件設備及其他，光纖環器件和特種光纖是公司的主要收入來源，報吿期各期，其銷售收入合計佔比營收90%左右。

公司主營業務收入構成情況，招股書

銷售方面，公司客户主要為各大軍工集團下屬單位，2019年至2021年，來自前五大客户的銷售收入佔比營收分別為79.4%、84.45%、79.11%，客户集中度較高，其中，長盈通的第一大客户均為航天科工集團下屬單位，佔比營收51.4%、55.65%、44.32%。

值得注意的是，航天科工集團通過其控制的科工資管、高投基金間接持有公司5.69%的股份，構成公司關聯方，報吿期內，公司對其關聯銷售金額分別為8316萬元、1.15億元、1.13億元，佔比營收的比例為46.8%、53.31%、42.97%。

受軍工客户的特點及公司銷售規模增加的影響，報吿期各期末，長盈通應收賬款、應收票據收入比重整體呈上升趨勢，由2019年的68.45%提升至2021年的93.93%，高於可比公司平均水平，一定程度佔用了公司的營運資金，不利於公司的經營發展。

因此，報吿期內，公司的經營性現金流淨額存在一定波動，分別為183萬元、-274萬元、5878萬元，佔淨利潤的比例為3.92%、-5.08%、76.76%。

公司應收賬款、應收票據及應收款項融資情況，招股書

2、供應商集中度較高

報吿期內，長盈通原材料佔主營業務成本的比例為68.76%、62.99%、53.41%，佔比較高，主要包括特種光纖、化學品、設備結構、大宗及特種氣體等。期間，公司向前五大供應商的採購額分別佔採購總額的76.43%、67%、68.19%，其中，對第一大供應商長飛光纖的採購額佔比為63.72%、50.14%、47.67%。對長飛光纖佔比較高的主要原因是，1998年至2021年，長盈通董事長、實控人皮亞斌曾在長飛光纖任職，離職後便創立了長盈通，從而與長飛光纖形成既合作又競爭的關係。

公司向前五大供應商採購情況，招股書

值得一提的是，長盈通還有部分原材料依賴進口，如襯管、套管等管材主要從德國Heraeus的國內代理商購買，氦氣通過液化空氣集團境內供應商向俄羅斯、卡塔爾購買，三氯化硼通過貿易商向德國購買。目前，公司正在對國內供應商的管材及氬氣替代氦氣等原材料方案進行試用，若不能順利有效實施且遇到斷供的情況，則可能對公司生產經營造成不利影響。

研發方面，報吿期內，公司投入金額1385萬元、1340萬元、1843萬元，佔比營收分別為7.8%、6.22%、7.04%，呈波動下滑趨勢，且不及可比公司平均水平。

公司研發費用率情況，招股書

3、結語

受複雜緊張的國際局勢影響，我國軍品市場規模呈穩定增長態勢，提振了長盈通的業績增長。不過公司銷售端及供應端均存在不同程度的依賴，未來業績表現亦存在不確定性。

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長盈通科創板二次上會，應收款項逐年走高，研發費用率不及同行