人行縮量續做MLF 溫彬料短期降準可能性增加

人民銀行今日開展9000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限1年，中標利率2厘。公告指，操作為維護銀行體系流動性合理充裕，操作後，中期借貸便利餘額為62390億元。11月共有14500億元MLF到期，MLF繼續縮量續做。

民生銀行首席經濟學家溫彬指，本周面臨11和12月跨月，同時地方政府置換債發行將明顯加快，供給壓力真正顯現，但MLF延續縮量續做，表明人行將繼續通過國債買入、買斷式逆回購等多種工具配合，熨平市場資金面波動，保持流動性合理充裕。同時，擇機降準的可能性亦都加大。

溫彬指，人行自今年3月以來持續縮量續做MLF，當前餘額已降至6萬億元附近，表明在新的貨幣政策框架下，MLF作用繼續淡化，進一步提升調控的靈活性和精準性。

溫彬說，如果11月底未有降准，考慮到12月中上旬亦是地方政府置換債的供給高峰期，政府債供給和財政支出的節奏錯位，會在月中對資金面造成擾動，以及當月MLF到期規模亦達到1.45萬億元高位、年末臨近下，市場資金面恐怕面臨一定的季節性收斂，加上引導金融機構繼續加大對實體經濟的支持力度、支持謀劃開門紅等因素，人行之前表明的擇機降準0.25至0.5個百分點，近期實施的概率加大。