8月26日，金祿電子科技股份有限公司（以下簡稱“金祿電子”）在創業板上市，保薦人為國金證券，本次發行價格為30.38元/股，發行市盈率為49.08倍，截止到發稿時間，其股價漲超40%，最新市值約66億元。
金祿電子專業從事印製電路板（PCB）的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於汽車電子、通信電子、工業控制、消費電子、醫療器械等領域。公司主打汽車 PCB市場，尤其在新能源汽車 PCB 應用領域，產品涵蓋電池管理系統（BMS）、電動機控制器、DC/DC 轉換器、車載充電機、ADAS、充電樁等核心部件及配套設施，是全球最大的新能源汽車電池製造商寧德時代的第一大 PCB 供應商。
根據招股書，公司實際控制人李繼林、周敏直接和通過凱美祿投資控制的公司股權佔比為39.36%，公司發行上市後，李繼林和周敏對公司的控制權比例下降至 29.52%。
本次IPO擬募資7.85億元，主要用於新能源汽車配套高端印製電路板建設項目、償還金融負債及補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報吿期內，金祿電子實現營收分別為6.09億元、7.92億元、13.28億元，淨利潤分別為4914.82萬元、6739.51萬元、1億元，增勢明顯。
基本面情況，圖片來源：招股書
報吿期內，公司主營業務毛利率分別為 24.49%、22.07%和 16.81%，2019 年度-2020 年度，儘管銷售單價受原材料價格波動影響有所下降，但公司毛利率（剔除運費影響）仍保持相對穩定；2021年度，受主要原材料價格快速上漲影響，產品成本上漲快於銷售單價，致使毛利率（剔除運費影響）有所下降，如原材料價格上漲未能及時有效向下遊客户傳導，短期內公司毛利率可能進一步下降。
公司主營業務收入按產品類型劃分，圖片來源：招股書
事實上，公司原材料佔產品成本的比重較高。報吿期各期，直接材料佔營業成本的比例均超過 50%。公司主要原材料包括覆銅板、銅球、銅箔、金鹽、半固化片（PP）、油墨、幹膜、錫球等，其中覆銅板、銅箔、銅球的價格受銅價波動影響較大。
如果未來原材料價格大幅波動，在原材料價格上漲時，金祿電子不能有效將原材料價格上漲的風險向下遊轉移或不能通過技術工藝創新抵消原材料成本上升的壓力；或在原材料價格下降，下游客户要求調整產品銷售價格而公司未能有效管理原材料採購價格時，都將會對其經營業績帶來不利影響。
報吿期內，金祿電子的外銷收入佔當期主營業務收入的比例分別為 43.93%、39.35%、42.75%，公司外銷產品主要以美元計價。報吿期內，其匯兑損益金額分別為-88.69 萬元、380.53 萬元、311.57萬元。如果外幣匯率波動較大，公司未能及時將匯率波動風險向下遊客户轉移，將影響公司以人民幣折算的外銷收入，可能對其經營業績帶來負面衝擊。
公司主營業務收入按銷售區域劃分，圖片來源：招股書
值得注意的是，報吿期各期末，公司流動比率分別為 0.87、0.94、0.88，速動比率分別為 0.66、0.71、0.64，均低於可比公司的均值；資產負債率分別為 69.41%、63.55%、64.50%，遠高於可比公司的均值，短期償債壓力較大，存在一定流動性風險。
金祿電子預計 2022年1-9月營業收入為 11.5億元至12億元，同比增長 21.33%至 26.61%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為 8200萬元至 8700萬元，同比增長 23.33%至 30.85%。
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