富瑞料內地1個月內宣布財政刺激措施

國家財政部上周六召開加大財政政策逆周期調節力度記者會，公布四項財政增量政策。在支持地方化解隱性債務方面，計劃一次性增加較大規模債務限額，置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。富瑞報告指，財政部記者會與預期基本一致，即沒有提供確切的數字，但為潛在的刺激措施提供了關鍵指示，不過在沒有確認強勁的數字和緩解結構性問題的具體計劃情況下，基金公司可能繼續觀望。

報告提到，財政部基本符合或略高於內地主要機構投資者的預期，但可能低於一些個人投資者的預期。記者會前主要機構預計未來3年每年將增加約1至2萬億元人民幣的財政預算，其中大部分將用於緩解地方政府債務。而記者會後預期升至12萬億元以上，表明財政預算增量更多。

富瑞重申對短期的看好觀點，認為內地將在一個月內宣布財政刺激措施，而人民銀行將開始使用5000億人民幣互換和3000億人民幣再貸款工具來刺激資本市場；又指發改委確認股市表現現在是政府的一項關鍵績效指標(KPI)。

而股市方面，富瑞認為，雖然中港股市在9月24日至10月8日的短期飆升後，在過去一周均出現回調，但認為市場正從情緒市場轉向政策驅動市場，指弱於預期的宏觀數據可能導致市場對刺激措施的更多預期。而昨日公布的9月份PPI和 CPI均低於預期，這表明需要更多支持來刺激通脹，投資者可能會轉向基本面強勁或受益於潛在政策的公司。