惠譽料中資券商盈利續受壓　惟金融改革利長遠發展

評級機構惠譽評級預計，由於內地經濟放緩、持續的地緣政治緊張局勢以及收緊的監管措施導致市場情緒疲軟，中資證券公司在2024年上半年面臨的盈利壓力，將持續至下半年。儘管如此，旨在打造高品質資本市場的金融改革，將利好券商的長期業務發展。

惠譽預期，在充滿挑戰的市場環境下，證券公司將維持保守的槓桿使用。同時，產業龍頭公司在積極拓展資產管理業務以提高業務多樣化程度，進而改善獲利品質。儘管資產管理業務的佔比仍較低（僅佔產業營收的7%），但對於前十大龍頭券商的營收貢獻更高達13%。惠譽預期，這項貢獻將逐漸增加，因為這些公司正在透過申請自有執照及持有基金公司股份的方式來拓展其資產管理業務，以從家庭財富配置自房地產投資向其他領域遷移的趨勢中獲益。

惠譽也預計，監管環境的不斷演變及持續的產業整合將促進證券業進一步的分級發展。旨在促進直接融資和強化資本市場秩序的金融改革或將為證券公司帶來更多商機，並改善其風險管理基礎設施。頭部證券公司更有可能從上述趨勢中獲益。

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